" 這個東西會上癮。接觸瞭之後很難舍棄。因為，你自己很難接受再變回原來的樣子。" 小溪這樣總結自己因何成為醫美玻尿酸註射狂熱愛好者。
小溪本是一位美女，今年 43 歲，隨著年齡的增長，眼角皺紋、面部毛孔的出現讓她變得不稱心。一次陪朋友去註射玻尿酸，沒忍住自己也正式加入瞭醫美消費人群。
她從 800 一次的特價國產玻尿酸面部註射，發展到瞭 3000 一次的進口玻尿酸面部註射。每次註射，她都期望 3000 元能降到一瓶面霜 400 元的價格。有一次，玻尿酸 8 個月過期後她拖瞭 10 天沒去註射，鏡子裡那個白凈、水靈的姑娘逐漸變成瞭一個面部灰暗、毛孔粗大的中年婦女，她又急匆匆跑去瞭醫美機構。她擔憂如此高的價格，她往後的日子該怎麼辦 ……
直到 7 月中旬，國內玻尿酸生產企業愛美客招股書中的玻尿酸利潤率被翻出來，" 這 94% 的毛利作為美容產品來說太高瞭，肯定會快速下降。" 小溪對未來又充滿瞭信心。
愛美客招股書顯示，其中一款玻尿酸寶尼達，2016 年的毛利率達到 98.23%，另外兩款玻尿酸的毛利率也均在 85% 以上。
愛美客的招股書將玻尿酸的高利潤呈現出來。而玻尿酸所屬的醫美行業，目前市場規模正滾雪球似的迅速壯大。中國整形協會副會長汪永安稱，2017 年，中國醫美市場將達到 1760 億元，到 2030 年中國整形美容行業將達到 5000 億元市場規模，並超越美國、巴西等國傢或地區，成為全球第一大市場。
醫美平臺新氧創始人金星認為，中國醫美市場高速發展的同時，也是高速並購整合的時代，通過競爭未來玻尿酸價格將降到 500 元左右。中國的醫美市場將從混亂走向規范，中國的數億人將成為醫美市場的消費者。
高利潤
7 月中旬，愛美客正式發佈招股書，擬登陸創業板。據愛美客招股書顯示，其成立於 2004 年，主營產品為玻尿酸。
玻尿酸是一種安全的填充劑，主要用於人體面部的註射填充，化妝品裡的保濕，還用於食品、保健食品中，在醫藥中作為添加劑使用，外科手術中，主要為人工晶壯體植入中使用的粘彈劑，關節炎手術中也為填充材料 ……
更美醫療美容平臺發佈的 2016 年醫療美容行業報告顯示，中國非手術類醫美項目中，銷售排名前五的依次為，玻尿酸填充、肉毒素瘦臉、微創雙眼皮、水光針美膚、肉毒素除皺。
據瞭解，玻尿酸應用於面部美容最早起源於瑞典。2003 年底，瑞典奇美德的玻尿酸填充劑獲得美國 FDA 批準，作為美容註射品被註射到面部皮下組織。自此，玻尿酸進入美容行業，且一路走高。到目前，90% 的皮膚填充劑是由玻尿酸制成。2016 年，全球玻尿酸的市場達到 17 億美元，預計到 2020 年將達到 27 億美元。
目前醫美市場，價格起伏最大的是玻尿酸，幾百元白菜價到幾萬元天價不等。
如愛美客招股書中的數據顯示，愛美客生產的名為 " 寶尼達 "、醫用名為 " 含聚乙烯醇凝膠微球的透明質酸鈉 - 羥丙基甲基纖維素凝膠 " 的產品，在 2016 年度的毛利率高達 98.23%；另兩款產品 " 逸美 "2016 年毛利率為 87.8%；" 愛芙萊 " 為 85.96%。
愛美客產品，以及企業的高毛利率迅速引起關註。
據招股書顯示，2016 年，逸美每支的平均出廠價為 931.76 元，愛芙萊每支的出廠價為 368.01 元，寶尼達每支的出廠價為 2530.37 元，以寶尼達 98.23% 的毛利率倒推，其成本不到 50 元。
高毛利率，推升瞭企業的高利潤，招股書顯示，2016 年，愛美客的綜合毛利率達到 87.19%；2015 年綜合毛利率達 91.31%；2014 年綜合毛利率更高，達 93.73%。
而 2014 年至 2016 年，愛美客營業收入分別是 7512.41 萬元、1.12 億元、1.41 億元。
目前，愛美客的銷售網絡遍及全國，合作醫院近 800 傢，主要客戶為民營私立醫院和公立醫院。
在公立醫院的銷售中，愛美客直接參與醫院或醫院主管部門組織的招標或采購審核，獲得進院銷售資格後，與公立醫院建立合作關系。
具體銷售中，愛美客稱，由於下遊醫療機構數量眾多且較為分散，為瞭更好地開拓客戶，公司在部分地區采用買斷式經銷的模式進行銷售。之後，經銷商對產品進行分銷，使產品進入各地醫療機構。
事實上，愛美客的銷售模式、利潤率與其他玻尿酸企業並無二致。或許，可以說，從玻尿酸單品價格看，玻尿酸確實是一個價格波動大的產品。一如進口，亦或其他品牌。
目前，中國醫美市場上有 13 傢品牌取得玻尿酸材料的銷售許可，其中進口產品有 4 傢，國產產品為 9 傢。
進口產品如 " 瑞蘭 2 號 "，是進入中國市場最早的玻尿酸品牌，於 2008 年 12 月進入中國。韓國的 " 伊婉 " 於 2013 年進入中國，美國的 " 喬雅登 " 於 2016 年進入中國。本土品牌有 " 愛美客 " 的 " 逸美 "，於 2009 年上市，" 華熙生物 " 的 " 潤百顏 " 於 2012 年上市，" 上海其勝 " 的 " 海薇 " 於 2013 年上市 ……
相關資料顯示，瑞蘭 2 號每毫升的終端指導價格為 6000 到 8000 元，伊婉終端指導價格為每毫升 5000 到 7000 元，喬雅登終端指導價格為 7800 到 10000 元；逸美終端指導價格為 4000 到 6000 元，潤百顏終端指導價格為 4600 到 6800 元，海薇終端指導價格為 4000 到 6000 元。
據醫美行業人士透露，目前市場中的玻尿酸差不多都是這樣一個水平。而玻尿酸生產成本確實很低，一毫升玻尿酸的生產成本從 50 元到 100 多元不等。不同品牌銷售價格差距比較大，進口玻尿酸賣給醫院的價格達 2000 元到 3000 元。國產品牌賣給醫院的價格在 600 元到 800 元左右。
到終端消費者買單時，已經經過瞭不同程度的加價。由於目前國內醫美市場較為混亂，所以最終消費者支付的價格五花八門。不同的服務機構，有消費者支付價為 2000 元，有的消費者支付價為 8000 元。
500 以內才合理
醫美，這一流行產業，如果溯源要到二戰時期。
二戰時期，由於戰爭，眾多戰士出現面部殘缺，軍醫便為戰士們做整形彌補。這幾乎是歷史上最早期整形的雛形。
到朝鮮戰爭時期，美軍駐紮在韓國，美軍的軍醫發現韓國很多老百姓 ( 46.930, 0.21, 0.45% ) 都是單眼皮，就開始給當地老百姓做雙眼皮手術。這或許是很湊巧的一件事，但從此之後，韓國慢慢流行起瞭整形。隨後，整形在韓國成為瞭一種流行文化。從人口比例來看，韓國逐漸成為全亞洲最大的整形國傢。
也就是說，這個空間龐大的產業的誕生充滿瞭偶然性。包括肉毒素也一樣，最早是生化武器，高濃度的肉毒素會讓人癱瘓、致殘。戰後，有些醫生開始做研究，發現如果把肉毒素濃度稀釋的非常低，可以治療帕金森氏病。帕金森病人的手不停的抖，主要是控制不住自己的肌肉。肉毒素的原理是切斷肌肉的神經細胞和大腦神經中樞之間的關聯，能夠麻痹肌肉的神經，所以治療效果非常好。有一個偶然的機會，一位醫生用肉毒素為患者治療眼睛時，發現註射在皮膚上皺紋會減少 ……
玻尿酸，最初做為一種填充劑，一些患者腿關節之間潤滑不夠，走路非常痛苦，醫生會把玻尿酸註射到關節內，起到潤滑作用。當時破尿酸也被填充到人的眼球裡，醫生覺得既然可以填充到眼球裡，那面部的凹陷為何不可以填充？隨著醫生的實驗，玻尿酸被應用在瞭美容領域 ……
連續的偶然性與醫生的好奇心，催生瞭這個億萬空間的市場。
而玻尿酸最早期，每支的單價達數萬元，隨著行業進入者增多，價格一路下跌，到目前毛利率大都在 90% 左右，有的更高。利潤空間是否合理，引起較大爭議。
醫美平臺 " 新氧 " 創始人金星認為，在競爭加劇的同時，消費者對破尿酸的認知越來越清晰，以往的神秘高價格將再難維系，會快速下降。
多數醫美界人士認為，就成本來看，一支玻尿酸價格降到 500 元以下才算合理。如瑞藍 2 號在臺灣的現狀。
醫美界人士透露，瑞藍 2 號在中國，醫院一支的拿貨價格是 1600 元；而臺灣的醫院拿貨價格折合人民幣 500 元左右。
醫美業內人士分析，瑞藍 2 號在中國的價格如此高，是因為進入中國比較早，市場認可度較高。且目前中國玻尿酸產品競爭不算太激烈。
在醫美市場中，一個較為常見的觀點是，進口產品質量高於本土產品質量，因此進口產品價格高。金星介紹說，目前市場運行中，大部分進口產品價格高於本土品牌產品 50% 到 80%。而玻尿酸國產與進口比拼的焦點主要在膠粘劑含量方面。
上述人士透露，事實上，不同品牌的玻尿酸差距非常小，有的玻尿酸生產企業采用蒸餾法，有的用其它方法，可這些對消費者本身沒有影響。對消費者有影響的隻是玻尿酸裡膠粘劑的含量。玻尿酸能被人體吸收，玻尿酸本身是液體，將玻尿酸註射進人體，要起到塑型作用，所以裡面有一定的膠粘劑 。即 膠粘劑相對來講是塑形的一種產品，不能被人體吸收。而且膠粘劑本身有一點輕微的毒副作用，有的人註射到身體裡會有一些輕微過敏反應。所以不同品牌的玻尿酸之間，競爭的點就在於膠粘劑含量的多少。頂級玻尿酸膠粘劑含量會低一點，略差的玻尿酸膠粘劑含量會高一點，基本上這個比例都是在百分之幾到千分之幾的范圍之內。
基於此，上述醫美人士認為，大多進口玻尿酸產品的價格與本土產品價格差距不應該太大。或許，這必將通過市場競爭縮小。
據瞭解，在生產玻尿酸方面，目前技術門檻越來越低，越來越多的公司正在加入。而拿銷售許可證的門檻或許較高，需要臨床試驗環節。
金星認為，隨著競爭市場的加劇，未來 5 年，中國醫美市場也會與韓國類似，將會從目前的一種玻尿酸針劑延伸出 30 種、40 種功效不同的玻尿酸針劑，那時不管是進口還是本土，一支玻尿酸的價格會降到 500 元以內。據瞭解，目前韓國註射一支玻尿酸在 100 美金左右。
華熙生物執行董事、首席執行官金雪坤透露，歐洲市場上有 132 個玻尿酸品牌。隨著中國市場品牌多樣化，產品價格和企業利潤率都會下降。或許 3 年後，會接近韓國市場的價格。事實上，到目前，部分玻尿酸以及肉毒素的價格，已經下降瞭 40%，部分下降達 20%。
日本株式會社的可溶微針—— quanis（克奧妮斯）中國區總經理李振宇稱，現在醫美行業很多大額的消費在醫院裡產生，如今專業醫美和傢庭醫美的占比應該在 9：1 的狀態，未來品種多樣化後的趨勢是傢庭醫美。他認為 3 年內這個比例將會發展到 1：1 的狀態。如可溶微針的廣泛應用，消費者最低可以隻花 300 元便在傢實現一次醫美護理。
醫美平臺更美創始人劉迪認為，玻尿酸價格起伏確實特別大，從幾百元 " 白菜價 " 到幾萬元天價不等，但其中應該註意的一個問題是，玻尿酸成本價、醫生技術、營銷成本、運營成本均影響著玻尿酸的最終價格。
劉迪認為，註射玻尿酸市場化程度再高，依然是醫療服務，不是藥品倒賣。做註射的醫生整體要求是很高的。解剖知識、審美觀、臨床經驗、對各種產品的瞭解以及醫生立場必不可少。普通醫生掌握基本的註射方法，而優秀的醫生把醫療美容、註射美容當做醫學限制條件下的藝術創作，從而創造和升華求美者潛藏的個性化的美。因此，他認為，醫生服務水平和消費者信心才是決定求美者付費的關鍵變量。
然而，目前中國的醫美市場混亂，一個可以註射玻尿酸的 " 醫生 "，隻需要花 6000 元，學習 7 天，就開始為消費者註射。事實上，也正因此，醫美事故不斷爆發，輕微的問題為面部輪廓不雅觀，嚴重事故為玻尿酸註射位置不對，藥品隨血液流動，導致栓塞、失明。
10 倍增長空間
中國發展至今，醫美有近 30 年歷史，從原有傳統單一的手術逐漸發展成可以治療多種疾病以及美容美觀等多樣療程療效的市場。隨著流行文化，非手術類美容服務的收入逐年降低到大眾化，且風險也逐漸降低、復原期縮短，中國社會大眾對於醫美的抗拒心理減弱，接納程度多年來逐漸走高。
中國整形協會人士預計，2017 年，中國醫美市場規模將達到 1760 億元。2015 年的市場規模為 870 億元，年復合增長率達 40%，遠遠超出全球復合增長率。
2016 年，全球醫美市場的規模約為 100 億美元，預計其將以 7.27% 的復合增長率增長，到 2020 年，以達到 133.4 億美元規模。全球醫美市場按人體部位分類，主要有激光醫療美容、面部美容、胸部植入及牙科美容。
根據 ISAPS 發佈的 2015 年全球醫美大數據，美國在全球醫美市場占有率為 19%，排名第一。巴西占有率為 11%，排名第二，中國僅落差巴西 1%，為 10%，排名第三。韓國和印度分別為 5% 和 4%，位列全球第四和第五大醫療美容國傢。
在 2015 年，全球醫美市場規模在 94 億美元，預計 2017 年，達到 107 億美元規模，每年以 7.27% 多的幅度到 2020 年增長到 133.4 億美元規模。
2016 年，全球醫美市場的規模約為 100 億美元中，面部美容則占到 34.13%。金星認為，未來包括中國市場，面部美容將是快速增長的一個分支。
劉迪覺得中國醫美產業未來至少還存在五倍到十倍的成長空間。因為眾多護膚品無法滿足女性們時間短、效果明顯、抗衰老的訴求，紛紛接受醫美。
而可支配收入的增加，也是催生醫美市場快速增長的主要原因。中國 2016 年的人均可支配收入接近 3.4 萬元。2011 年隻有 2.2 萬元，預計 2018 年接近 4.8 萬元。可支配收入的提高，將直接刺激城市人口對醫美消費能力的提高。
據世界銀行報告，當一個國傢的人均收入超過 2000 美元後，進入中等發達小康社會，對醫療美容的需求也會增加 10% 左右。保守估計這一需求每年會以 10% 的速度遞增。
同時，中國人口的老齡化也是刺激這一市場快速遞增的一個原因，中國目前接近 14 億人口，世界人口組織研究分析，中國已經進入老齡化社會，到 2030 年，中國的老年人口將占到總人口的 23.3%。化妝品的局限性，勢必催生一批希望通過醫美改善面部年齡的人群。
劉迪稱，他通過近些年更美平臺的流量看，醫美行業有 1 億的潛在目標用戶，他們不隻有變美的需求，他們也想要通過快速安全的醫療手段，變苗條、變年輕、育後迅速恢復、皮膚白皙緊致，因此有著強大的消費動力和消費能力。
劉迪將 2010 年到 2020 年定位為中國醫美的 "2.0 時代 "。過去 1.0 時代是中國醫美行業從無到有的過程。從 2010 年開始，中國大陸的醫美市場將發生裂變式的增長，每年的增幅為 20% 到 30%。劉迪認為，這也是為什麼現在全球的醫美廠商、機構與資本方都在努力鞏固中國市場的原因。
根據國際美容整形學會（ISAPS）提供的數據顯示，2010 年中國醫美行業總產值大概在 450 億美金，預計到瞭 2020 年，會成長到 2000 億美金以上。
金星認為，2015 年時，韓國的統計數據顯示，每 1000 個人裡面一年中有 14 次醫美經歷，中國是 1.7 次；又如歐美地區，70% 的醫美消費是抗衰老，中國抗衰老人群增長非常快，低齡化整形人群也越來越多。金星認為，未來中國每年醫美人群至少有 10 倍的增長空間，隨著價格的降低，產值每年將會以 3 到 5 倍增長。
目前，由於醫美行業從業者凌亂龐雜，僅從大型機構、連鎖、上遊產業匯總的數字分析，眾多小診所準確數字無法納入，因此，最終數字並不統一。
中國整形美容協會副會長、伊美爾（北京）控股集團股份公司創始人兼 CEO 汪永安認為，近年來，中國整形美容產業發展迅速，每年以 15%-30% 的速度增長。到 2030 年中國整形美容行業將達到 5000 億元市場規模，並超越美國、巴西等國傢或地區。
並購潮
在采訪中，多位醫美行業人士認為，中國醫美市場高速增長的同時，也正經歷整合期。汪永安認為，目前醫美市場格局混亂，中遊市場中提供服務的機構規模層次不齊，有待具有規模效應的大型連鎖機構脫穎而出。
主要提供醫美服務的機構是公立醫院、大型連鎖醫院、中小型醫院、小型診所。目前，中國約有 4000 傢醫美機構，其中 500 傢公立醫院整形美容科，500 傢醫美連鎖醫院，以及 3000 傢中小型醫院和診所。
公立醫院如中國醫學科學院整形外科醫院、北醫三院整形外科等；民營醫療美容如麗都整形、華韓整形；大型連鎖如伊美爾、利美康等。目前，公立醫院服務占比為 12%，連鎖經銷商為 13%，中小型醫院為 75%。
德勤的一份醫美報告稱，中國醫美行業將快速迎來並購潮，新近入者主要以資金雄厚的消費類上市公司為主，產業鏈上遊並購尤其活躍，中下遊也將產生巨大裂變。
汪永安透露，醫美行業的高毛利率、高增長特性，正被一些 " 資本大鱷 " 搶先 " 截胡 "，其或將這一市場核心的資源 - ——高級醫美機構控制在自己手中。目前資本比較看好醫美行業的新概念、新產品和新技術。
國內上遊醫美企業，有華熙生物、愛美客、上海其勝等。華熙生物已經開始私有化，執行董事、首席執行官金雪坤稱，華熙生物的目標是國際化，因為目前銷往海外的原料業務額已經超過 30%。未來，華熙生物在產品多樣化的同時，推進研發和創新，形成核心競爭力。
針對於上遊市場的整合趨勢，金星稱，從國外發展趨勢看，一些中小型醫美藥品、設備廠商，會慢慢被一些大廠商吃掉，然後形成幾個大型醫美藥品設備集團。因為研發新產品需要小規模團隊，但市場推廣、銷售、宣傳等等需要的人員會龐大，那麼大集團的優勢就會很明顯。
上遊市場中，大集團間的競爭將會存在於產品間。如玻尿酸產品，目前國際的更先進產品是從植物中提取，而以往的玻尿酸是工業合成類產品。植物類玻尿酸沒有膠粘劑，完全可以被人體吸收，做人體填充的同時可以刺激人體自身膠原蛋白增生，是一款更安全、副作用更小的產品。如日本株式會社的可溶微針—— quanis（克奧妮斯），是由人體自然成分玻尿酸制成，對針劑註入形態的一種創新，在對皮膚完全無創的狀態下面縛時將有效成份註入肌膚，是一種天然、安全、無添加的註入形式。
金星認為，未來，中國醫美市場產品將會沿著歐美、日韓趨勢發展，針劑會越來越多，可溶微針類產品也將大量出現，產品會越來越安全。中遊市場整合方面，金星認為，中大型、大型連鎖機構的競爭會進一步加劇，最終剩下的品牌會變得更大。據瞭解，伊美爾和麗都整型，正在通過資本的註入，迅速實現並購類擴張。
診所類醫美機構，未來將會大量出現。隨著醫生可以自設診所規定的放寬，越來越多的醫生會走出來。
醫美類平臺也將產生白熱化競爭。2015 年時，醫美市場中有 30 多傢醫美 APP，如今僅剩 5 傢左右。5 傢中差距也越來越大。金星認為，未來將像旅遊領域一樣出現 721 格局，攜程比藝龍大好多倍，這一市場也生存著少量更小的玩傢。金星認為，整合後，醫美平臺對上遊廠商仍有益處，即幫助營銷，降低營銷成本，規范市場。
金星介紹，以往大多美容機構都是看人下菜碟，網上或者電話裡問不出價格，把消費者忽悠到美容院後，看著報價格，此時消費者根本不知道其他機構的價格。當醫美平臺出現後，價格都透明，消費者的信任度也逐漸提升。在新氧對接的 300 傢醫療美容機構中，近些年光玻尿酸的價格就下降瞭 40% 左右。
據新氧 APP 顯示，瑞藍 2 號，官方指導價 6000 元左右，新氧價為 4000 左右，喬雅登在 1 萬元左右。肉毒類瘦臉針，美容院需要 4000 元，新氧價位在 1000 元上下，與更美 APP 的價格接近。應對市場競爭中，新氧稱將會繼續擴大醫美平臺的市場份額。目前，在連接上遊企業產品業務的同時，幫助上遊廠商和終端消費者建立直接聯系。
劉迪稱，醫美平臺出現之前，傳統醫美市場魚龍混雜，能否找到好醫生主要是靠碰運氣，廣告費投入多的醫生就會出名，劣幣驅逐良幣，讓更多的消費者對於這個行業產生瞭更大的擔心。在醫美平臺之後，還有很多沒有入駐更美，而是從美甲店、理發店和美容院獲客的渠道醫院，這些醫院給渠道提成高達 70%，極大的拉高瞭手術價格。還有很多沒有資質的黑診所，用隻培訓過幾天的假醫生就敢給消費者做手術，做壞瞭就跑路。這些都是行業內亟待解決的亂象。他說更美的目標之一就是減少行業亂象，使醫美進入良性發展的循環。以 1 億潛在目標用戶看的話，目前更美平臺隻開發瞭其中的一小部分人群，未來怎樣讓更多人使用更美平臺，進入醫美是更美接下來五年的任務。
責編 陳玲 陳睿
