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" 凡是女人路過的地方，都要有百麗 "
這句霸氣的口號來自中國鞋履品牌百麗，巔峰期的它們也確實做到瞭。前幾年的女孩子們上街買鞋十有八九會買到百麗的鞋子，因為其旗下的品牌除瞭 Belle，還包括 Staccato、Joy & Peace、Tata 等十多個品牌，如果再加上代理品牌，這個數量則超過 20 個，也正是受益於快速開店擴張，在港交所上市的百麗國際市值更是一度超過 1500 億港元，成為當之無愧的 " 一代鞋王 "。
時移勢易，由於鞋履市場的不景氣加上百麗電商轉型不利等多重因素，最終讓這個昔日的王者日漸沒落，而今天（7 月 27 日）下午 16 點，在曾經狂歡過的資本市場上，百麗國際將迎來退市的命運。
百麗國際今日退市 創始人、CEO 套現離場
早在 4 月末，百麗國際（01880.HK）公告稱收到私有化通知，要約人所計劃的私有化價格為 6.3 港元 / 股，公司總估值為 531 億港元。要約方稱，該註銷價格將不會上調。私有化所需現金規模為 453.11 億港元。從支付兌價來看，531.35 億港元的估值與市值巔峰時的 1500 億港元相比，市值縮水近 2/3，即使與 10 年前上市首日時的市值 670 億港元相比，也有所縮水。
本月中，百麗私有化方案獲得通過。按照百麗國際公佈的退市時間表，公司股份於港交所的上市地位將會在 2017 年 7 月 27 日下午四時起被撤銷。
《每日經濟新聞》註意到，7 月 18 日是其最後一個交易日，當日收盤報 6.24 港元。
百麗國際股價走勢
私有化後，高瓴資本將持有公司 57.6% 的股權，鼎暉投資將持有 11.9% 的股權，參與私有化財團的公司管理層，包括於武和盛放在內的管理層將合共持有 30.5% 的股權，有媒體報道稱，百麗此次私有化將成為港交所至今為止規模最大的一次私有化交易紀錄。
值得註意的是，公司創始人、董事長鄧耀和 CEO 盛百椒均不參與此次私有化要約收購，而是選擇出售他們所持有的、占比 25.74% 的百麗股份。
在此前召開的業績說明會上，CEO 盛百椒公開表示自己已經 65 歲，" 能力及價值觀上難以再為公司帶來大貢獻 "。盛百椒承諾，若此次私有化成功，自己將再工作兩三年，以起到 " 承上啟下 " 的作用，幫助公司順利轉型過渡。
而百麗的創始人兼董事長鄧耀則年事更高。公開資料顯示，鄧耀出生於 1934 年，目前已經 83 歲。其曾在 2011 年登上福佈斯全球富豪榜，當時位列港臺富豪第九位。
根據此次退市正常步驟估算，待私有化完成後，公司創始人和 CEO 二人將套現百億。
市值曾超 1500 億港元的 " 鞋王 "
1992 年剛創立時，百麗隻是一傢資產 200 萬港元的小廠，然而憑著迅速占領商場和街邊店等渠道，經過短短 15 年的發展，2007 年 5 月百麗成功在港交所上市，上市之初市值便高達 670 億港元。在百麗國際最輝煌的 2013 年，百麗的市值更是一度超過 1500 億港元，成為中國最大鞋履零售商，" 鞋王 " 的名號更加響亮。
公開資料顯示，百麗國際鞋類業務的自有品牌主要包括 Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Joy&Peace、Millie ‘ s 等。除瞭自有品牌外，百麗還代理包括 Bata、Clarks 等在內的品牌。有市場觀點認為，百麗國際的存在，涵蓋瞭國內鞋服行業的一大部分、尤其是占據女士鞋類市場的半壁江山。
縱觀百麗當年的發展史，其實也是快速開店的擴張史。據媒體梳理，上市後，借助資本的加持，百麗開始加速擴張，展開瞭一系列的收購：曾以 3.8 億收購瞭 Fila（後被安踏收購），斥資 6 億收購 Millies，花費 16 億收購瞭 Senda。2009 年其新增鞋類自營零售網點 681 傢；2010 年到 2012 年，百麗每年凈增門店數目都在 1500 至 2000 傢；在開店最為瘋狂的 2011 年，平均不到兩天便會開出一傢新店。
然而興於開店，衰於開店，在快速開店的同時，其單店產出額的增長卻開始放緩。到 2013 財年，百麗國際鞋類業務同店銷售額增長約 0.6%，平均成交單價上升超過 2.0% ——換言之，百麗國際同店銷售數量 2013 年就出現瞭下滑，警鐘這時已經敲響。
2014 年財年，百麗國際依舊新增零售網點 876 傢，這一年百麗國際鞋類業務同店銷售下滑約 4%；2015 財年，百麗國際鞋類業務同店銷售下降超過 10%，鞋類業務銷售規模同比上年下降 8.5%，也是在這一年，鞋類零售網點減少瞭 366 傢（大陸地區），這是百麗國際自上市以來鞋類自營網點首次出現負增長。
百麗產品的市場占有率自 2014 年開始下跌
百麗線下女鞋銷售自 2014 年開始下降
今年 5 月，百麗發佈瞭退市前最後一份年報。數據顯示，截至 2017 年 2 月 28 日，百麗集團營收為 417.07 億元，同比上升 2.2%；凈利潤為 24.03 億元，同比下降 18.1%。報告認為利潤下滑主要由於利潤更高的鞋類業務收入、盈利大幅萎縮，未能被利潤率較低的運動服飾業務的增長抵消。
運動服飾業務的增長無法抵消傳統零售業務的頹勢
退市背後是鞋履整體市場的不景氣
其實，百麗退市的背後是鞋業以及服裝零售行業的尷尬境遇，整個行業的利潤正面臨大幅縮水。如果以鞋業同類比較，不隻是百麗國際，達芙妮、星期六、紅蜻蜓等鞋履品牌這兩年的日子都不好過。
根據達芙妮 2016 年年報，集團 2016 年全年營業額下降 22.4% 至 65.02 億港元，經營虧損為 8.20 億港元，虧損增幅為 64.7%。2015 全年，達芙妮關閉 805 個銷售網點，2016 年關店速度加快，截至年底凈關閉瞭 999 個銷售點——平均下來每天都要關店近 3 傢。
星期六 2016 年年報顯示，星期六 2016 年營業收入下降 9.61% 至 14.84 億元外，歸屬於上市公司股東的凈利潤亦下滑瞭 7.52% 至 2083.96 萬元。
紅蜻蜓 2015 年和 2016 年的營業收入分別下滑 5.15% 和 3.19%，凈利潤分別下滑 8.43% 和 7.03%。
楊大筠曾在接受每日經濟新聞記者采訪時表示，" 其實鞋業市場已經處於飽和狀態。十年前鞋業市場經歷瞭高速發展，現在則處於一個瓶頸期，這個瓶頸期整個鞋業產能過剩，而這個產能的消化需要一定時間，市場需要一定的時間來調整。"
回到百麗退市本身來說，從港股退市後，其未來路在何方？百麗 CEO 盛百椒此前表示，私有化財團並沒有就是否回歸 A 股與自己溝通。不過，市場普遍預測，百麗謀求 A 股上市將是大概率事件。
隻是江湖已不再是曾經的江湖，就算回歸 A 股，百麗還能再次撿起掉落的 " 王冠 " 嗎？
( 每日經濟新聞綜合每經網、新聞晨報、新財富雜志等 )
