騰訊財經訊 據《金融時報（FT）》報道，究竟是一次晃動還是停頓？印度本季度經濟增長放緩至令人沮喪的 5.7%，為自 2014 年以來的最慢增速。去年，印度經濟增長在 7% 左右。該國政府表示，經濟放緩是一個暫時性的小問題，但這個小問題卻更嚴重瞭。
這在一定程度上要歸咎於一些大膽的想法。兩項關鍵改革——廢鈔令和新的全國銷售稅——的目的分別是打擊 " 黑錢 " 和創建統一全國單一市場。但是，實際執行卻很不給力，而且給經濟增長帶來瞭阻礙。
總理莫迪應該對莽撞的廢鈔試驗的失敗負有直接責任。他做出廢止兩種在全國貨幣流通中占據 86% 高份額的大額紙幣的決定，不顧國內經濟嚴重依賴現金的事實，而且是在頒佈廢鈔令前幾個小時才通知央行和內閣成員的。廢鈔令的收效甚微，消費受創。與此同時，99% 被廢止的已經回到正軌銀行系統，而那些擁有 " 黑錢 " 的人似乎已經把自己的錢洗白瞭。
從另一方面來講，新的銷售稅是必要的，而且是早就該實施的。由於地方和州稅收體系錯綜復雜，稅收在 " 印度制造 " 商品最終消費價格中占瞭 25%。稅率簡化本可以刺激消費並幫助這個國傢大規模的非正規部門實現業務正常化。但是，新稅法的復雜性和拙劣的執行，都讓高期待變成瞭失望。
這些失敗讓印度已經陷入困境的經濟放慢瞭腳步。多年來，出口停滯不前。同時，雖然莫迪已經在口頭上把制造商放在瞭重中之重的位置，但是洶湧澎拜的全球制造供應讓他很難實現自己的 " 印度制造 " 美夢。
鑒於企業投資受到銀行系統不良狀態的限制，這個美夢變得更難實現。在全部銀行資產中，不良和重組貸款占據瞭大約 12% 的份額。五分之一的大企業沒錢還貸款利率。因此，新貸款和投資已經放緩至緩慢移動。
這個問題可以通過創造一傢 " 不良銀行 " 來購買不良貸款並進行重組來解決。但是，伴隨著莫迪政府不希望被認為會對企業債務人給予寬大處理，這項舉措沒有取得任何進展。此舉在政治上是有害的，但是，如果銀行想要恢復放貸的話，那麼此舉又是至關重要的。
更低的利率也會是正確的舉措。近幾個月內，印度通貨膨脹率已經下滑至 2%，而該國的利率一直都比全球平均水平高。如此一來，盧比獲得上漲動力，從而阻礙瞭出口增長。更低的借貸成本將提振制造業，並重新恢復國內貸款需求。
最後，莫迪政府必須聽自己的經濟學傢的意見。莫迪也承認自己是一個經濟新手，但是他卻解散瞭自己的經濟顧問委員會，並以異想天開的舉措發起瞭廢鈔行動。他的前任、印度前總理曼莫漢 · 辛格是一位經濟學傢，卻仍很依賴經濟顧問委員會的建議。對於莫迪來說，這是一次教訓。
對印度來說，為經濟再充電是急迫的，因為印度坐擁一枚人口統計定時炸彈：每年有 1200 萬印度年輕人加入勞動力大軍，而停滯的經濟增長可能會引發社會動蕩。莫迪對權力的極度集權——讓他在改革中強行通過瞭一些令人不滿的想法，同時對其他迫切之舉視而不見——可能為他的政治目服務。但是，如果他想要兌現自己的就業、發展和經濟復蘇承諾，就需要采取不同的方式。
