早在 200 多年前，亞當 · 斯密就在他的傳世著作《國富論》中對於交易行為做瞭嘲諷式的描述：" 人類是會進行交易的唯一一種動物，沒有會去交換骨頭的狗。財富則是交換勞動的權力。"
而隨著經濟的發展，大眾的交易形式越來越多樣化，無論是網購，還是線上支付的出現，都極大程度的帶動瞭人們的生活，也提高瞭生活的效率。而我們今天想說的，就是 " 效率 " 的問題 。
對於生活來說，效率更高代表著社會的進步，但對於投資則不然。" 高效率 " 的投資並非是一個褒義詞，正如巴菲特所說：" 投資一隻股票，期待它第二天早上就上漲是非常愚蠢的。"
因此，對於個人投資者來說，" 勤奮 " 並不能帶來更好的收益。反而，某些 " 懶 " 人卻能獲得不錯的成績。這是為什麼？
" 閃電打下來的時候，你必須在現場 "
我們先來看一組有趣的數據：
據統計，中國上證綜指從 1990 年 12 月的 100 點，到 2017 年 9 月 3364.71 點，在近 27 年的時間裡，增長瞭 33 倍。如果你在這 27 年間，持有上證綜指 5 年，其中隻出現 3 次負回報；持有 10 年以上，呈現絕對的正回報。（統計數據來源書籍《優勢者投資法則》）
這些數據說明什麼？說明長期投資在 A 股市場效果很好，但能用這種方法賺到錢的投資者鳳毛麟角。因為 A 股市場的投資者，鐘愛波段操作。
我們可以再看一組數據，來自東方證券的投資顧問張靜景。他對 A 股做瞭一個叫做 " 輸傢遊戲 " 的研究。他選取瞭 2002 年 1 月到 2013 年 4 月這 135 個月中，A 股的相關數據。其中，滬深 300 指數的漲幅為 87.85%，年復合收益率為 5.75%，是不是聽起來還不錯？但如果剔除漲幅最大的 10 天，總收益率則變為 -12.64%，年復合收益率為 -1.19% ——可見股市的回報實際上是通過極少數的交易日所帶來的。
不但是個人投資者總愛波段操作，連專業的基金經理也是如此。著名投資傢查理斯 · 艾裡斯曾經研究過國外 100 傢大型退休基金管理機構中基金經理的操作，結果顯示，所有基金經理都從事過波段操作，但是沒有一傢能夠提高回報率，甚至 100 傢中有 89 傢因為波段操作而虧損。由此，他說出瞭那句著名的話：" 閃電打下來的時候，你必須在現場。"
而你一旦錯過這 11 年中 A 股極少數 " 閃電的日子 "，你的收益率會大幅下降，直接變為負數。
神奇公式的秘密：40% 的年化 " 躺著賺錢 "
有一個美國人叫喬爾，他很神奇。
喬爾自 1985 年成立並領導瞭一傢機構哥譚資本（Gotham Capital），這傢機構創造出瞭從 700 萬美元到 8.3 億美元，年均 40% 的回報率的投資奇跡，而且幾乎沒有動用杠桿。重點是，喬爾的投資策略是公開的，人人都可以查閱到，而且這個策略還很簡單，隻要對投資稍懂的人都能夠學會。他稱之為 " 神奇公式 "。
用現在流行的話來說，這應該叫做 " 躺著把錢掙瞭 "。但躺著真的能掙錢嗎？請看美國市場與中國市場的實測數據。
神奇公式在美國市場的表現如下：從 1988 年到 2004 年，年均收益率高達 30.8%，17 年時間積累收益達 96 倍；同期標準普爾 500 指數的表現為 12.4%，累計收益僅有 7.3 倍。而中國市場的表現同樣不錯：從 1996 年 4 月 30 日到 2011 年 4 月 30 日，年均收益率高達 32.2%，17 年時間積累收益達 87 倍；同期上證指數的表現為 11.71%，累計收益僅有 5.88 倍。
但是，神奇的喬爾提到這個神奇公式有一個致命的 " 命門 "：" 神奇公式在每 12 個月測試期間，平均有 5 個月表現不如大盤。以一整年為計算期間，神奇公式每 4 年有 1 年無法打敗大盤。每 6 年為一單位的測試期間，神奇公式有一次連續 2 年表現不如大盤。
神奇公式測試的表現優異 17 年間，甚至會有一段時間連續 3 年表現不如大盤。大部分人不會等這麼久，因為他們的投資期間太短。如果一種策略要花三年、四年，甚至五年，才能展現實力，大部分人都不會堅持下去。經過一二年績效不如市場指數的年份後，大部分人會尋找新策略——通常找到的是過去幾年表現優異的策略。"
然而，過去幾年的策略有用嗎？
在投資這個領域，無為勝有為
回到最開始的問題：為何在投資領域，" 勤奮 " 更容易帶來失敗？我們會這樣說：因為你在其它領域的成功，導致瞭你在投資領域的失敗。簡言之，在投資上，頻繁的操作、努力的學習都是無用的。
就連前面我們提到過的 " 神奇公式 "，也有連續三年表現不如大盤。這意味著，如果你嚴格按照神奇公式交易，你將遭受三年的煎熬，你能夠扛得住嗎？任何交易系統都有缺點，沒有完美無缺的策略，長生不老的投資模型是不存在的。
那麼你需要做什麼？你需要選擇一個優秀的投資策略或是投資產品，然後長期執行下去。
但大多數投資者並不會這麼做，這點在中國投資者身上體現但尤為明顯。常常有投資者說，股票波動太大，期貨更不敢炒，就連相對平穩的基金也不能達到想要的 " 穩健投資 " 的效果。然而，事實真的如此嗎？
" 中國股市的特點就是牛短熊長，因此投資者更加容易受到影響。即使是專門投資基金的投資者，也沒有辦法在劇烈的市場波動中保持平常心。" 薛掌櫃基金組合研究院的負責人表示。
薛掌櫃是是深圳眾祿金融控股股份有限公司（簡稱：眾祿金融）旗下專為投資者提供基金組合服務的品牌。自 2006 年起，薛掌櫃開始研究並對投資者提供基金組合服務，歷經兩輪牛熊，獲得瞭 10 年平均年化收益 11.3% 的不俗業績。" 我們希望中國的投資者能夠從追逐短期收益的痛苦中解脫出來，獲得中長期穩健的收益。" 薛掌櫃創始人薛峰表示。
但即使是投資於薛掌櫃這種追求中長期穩健收益的基金組合服務，也有部分投資者因為無法忍受短期的波動而進行頻繁的操作。當市場出現震蕩的時候，總是出現相當多的投資者進行波段操作。
雖然我們常對投資者說，基金組合服務並不是追求短期絕對高收益，而是希望能夠提供 " 中長期穩健 " 的收益，但投資者們常常搞錯關註點。中長期穩健有兩個關鍵詞——中長期 + 穩健，穩健並不是說完全不虧損，而是中長期保持穩健收益的狀態，短期波動並不影響中長期穩健的收益。
就像 " 神奇公式 " 的喬爾和薛掌櫃基金組合服務一樣，其實專業的投資機構能夠提供專業的投資服務，但是沒有辦法控制的投資者的操作習慣和投資心態。如果想要獲得中長期的穩健收益，就需要忍受短期的波動。因此，作為投資者，也需要長期的 " 心靈修煉 "。
市場隻是一隻 " 狗 "，但你要做個淡定的主人
德國著名的投資傢安德烈 - 科斯托拉尼在其晚年的著作《大投機傢》裡有一個相當有趣的妙喻，他將股價與企業本身比喻成 " 狗 " 與主人的關系，其實市場和投資者的關系也是如此。市場就像一隻不聽話的 " 小狗 "，有時會跑到你前面去，甚至會跑到很遠，有時會跑到你身後，甚至也會跑到很遠，但是最終它是要跟著主人一起回傢的。
因此，投資者一定要保持淡定的心態，任市場這隻 " 狗 " 怎麼跑，隻要抓好自己手中的牽引繩，確定自己的原則並且堅持下去，就不會被市場牽著走。
成功的投資是種出時間的玫瑰，沒有人能夠輕易成功。雖然投資需要智慧、耐心、還有獨立的思考等等能力，但實際上，其中最難辦到的是保持耐心和平和的心態，不受虧損的影響。如果沒有辦法做到，那麼即使再優秀的投資者，往往都會如流星般閃過。
