文 / 方浩（接招 |ID：itakethat）
如果創投圈沒有朱嘯虎，中國科技自媒體將會怎樣？ 據我所知朱老板應該一傢媒體都沒投，但這並不妨礙他對中國媒體流量的貢獻。
今天早上醒來，"ofo 與摩拜隻有合並才有出路 " 的一條新聞刷屏朋友圈，其實標題最前面還有朱嘯虎三個字和一個冒號。放到一年前，你絕對不會相信這句話出自朱嘯虎之口。2016 年國慶前夕，同一個朱嘯虎同志喊出瞭 "90 天解決共享單車戰鬥 " 的著名口號。反轉，並不是薛之謙的專利。
從 "90 天解決戰鬥 " 到 " 合並才有出路 "，作為 ofo 的投資人，朱嘯虎並不是一時興起，而是經過瞭鋪墊、預熱。眼看 90 天解決不瞭戰鬥，朱嘯虎改口說 " 一年解決戰鬥 "；還沒到一年，又放出 " 不排除合並 " 的煙霧彈，直至現在拋出 "ofo 與摩拜隻有合並才有出路、才能盈利 " 的終極大繡球。
有人說朱嘯虎老師這是自己打自己的臉。我說不是。像他這種投中過這麼多風口的頂級投資人，無論是看風口的走向還是賽道的長短，心裡肯定是有 B 數的。換句話說，自從他喊出瞭 "90 天解決戰鬥 " 的口號伊始，就應該知道一年後該說什麼瞭。他帶著程維談瞭那麼多合並，劇本怎麼寫、套路怎麼走，已然老司機。
但共享單車不是網絡約車。滴滴先拿下快的、再吃掉 Uber 中國、順手把易到搞瞭個半死，一騎絕塵，影響風口走向的關鍵點就一個：存量市場。比滴滴早的網絡約車公司很多，但很少有人從出租車這個 " 傻大黑粗 " 的市場進入。朱嘯虎當年投滴滴，就是看中程維把風口的先後順序想明白瞭。新模式靠存量市場教育用戶，然後打通支付，最後席卷專車市場。有人說，現在的滴滴比當年的易到還易到：不僅租車，還自己買車屯車雇司機。這不重要，重要的是先後順序。
而共享單車從一開始就是增量市場，幾乎不存在存量市場一說。很像當年的團購市場（朱老師一定很熟悉），消費方式是新的、商業模式也是新的、就連資本都是新的。拉手是怎麼做增量市場的呢？廣告 + 補貼，瘋狂燒錢。其實就是用資本換市場份額。這個模式要想持續下去，必須滿足兩個條件：要麼不停有人投錢，要麼迅速開始賺錢。拉手都沒做到，說是敗給瞭美團，其實是敗給瞭自己。
這些年中國創業的風口很多，搞得比較大的幾乎都是增量市場。為什麼？增量市場都要匹配新概念、新模式，性感，懂的人少，簡單一句話：人傻錢多。所以很多創業者包括投資人，都認為增量市場可以通過資本的大規模投放來找到成功的捷徑。副作用是：很多人忽略瞭商業的本質。
如果我說 ofo 現在的打法很像當年的拉手，有違接招一貫秉持的 " 不吹不黑 " 之嫌。算上這篇，已經是第三次寫朱嘯虎老師瞭，從來沒黑過，但我之前確實批評過 ofo。在融資規模上，ofo 不比摩拜等友商少，但很長一段時間內，ofo 的錢都是以占據街道為準，而不是占據用戶心智。但當街道被填滿之後，市場份額就會遇到天花板，商業的本質就會回歸。
共享單車的核心問題是產品，產品的用戶體驗不是身邊有很多單車可以掃碼，而是能有一輛可騎。ofo 的思路是，通過大量的市場投放，保證用戶在用車需求的選擇上遠遠大於友商。這個過程中，可能會以犧牲用戶體驗為前提，但當市場保有量足夠大時，一定比例的犧牲是值得的。所以我們看到，一路下來 ofo 瘋狂融資、瘋狂投放，風口起來瞭，卻也要面對之前拉手的問題瞭：接下來何以為繼？
這當然不是 ofo 一傢要面對的問題，那麼為什麼朱嘯虎老師要在這個時間點提及 " 合並 " 呢？9 月 18 日，共享單車最大的市場北京出臺新政，最為矚目的一條就是，要對單車進行總量控制。翻譯成人話就是以後單車投放沒那麼自由瞭，投放一輛就要收回一輛，靠規模取勝越來越難瞭。之前北京網約車新政出臺之後，各地相繼跟進，考慮到首都的 " 示范效應 "，各地的共享單車新政應該也不遠瞭。
當一個風口遇到政策的天花板，就要回歸商業本質瞭。網絡約車如此，共享單車也是如此。但合並不是回歸商業本質，而是將就商業本質，尤其是當兩傢公司氣質完全相反的情況下。
回顧朱老師的投資路徑，可以用八個字總結：刀刀見血，速戰速決。拉手前後不到三年，潮起潮落；映客創業不到三年，上市瞭；滴滴不到 5 年估值突破 200 億美金；ofo 三年，也要談婚論嫁瞭。有成有敗，但都脫離不瞭一個 " 快 " 字。
曾在多個風口與朱嘯虎相遇的王興，也是摩拜單車的個人投資人。當年跟拉手 PK，王興在背景、資源、融資、勢能上都不如吳波，但笑到最後的是美團。控制線下廣告投放，把用戶當爸爸而不是數字，結硬寨，打死仗，是王興和美團勝出的法寶。都是燒錢，ofo 投在瞭總量規模上，摩拜花在瞭單輛成本上。讓王興做二選一，不難。
朱老師一路投風口，一路遇故人。投完團購，又在外賣這條賽道遇到瞭王興，投完滴滴，又在共享單車這條賽道上遇到瞭小馬哥。前段時間兩人朋友圈交鋒，朱老師為第三方的數據洋洋得意，小馬哥為核心零部件沾沾自喜。王興投摩拜，與小馬哥投美團的邏輯都是一樣的。不是一傢人不進一傢門。
對朱嘯虎老師印象最深的一句話是：我投的時候不是風口，是投完之後別人砸錢把風口炒起來瞭。這個姿勢我給 99 分，少一分怕朱老師驕傲。但他說的是事實。餓瞭麼與美團開始死磕外賣的時候，他已經投瞭 4 年；ofo 還是校園項目的時候，朱老師的目標僅僅是創業板。先是鬼子進村，然後樹立敵人，接著把敵人消減到最少，最後把敵人變成村長。反正都是贏傢。
當然，朱老師鼓吹合並，不一定是指 ofo 與摩拜合並，也有可能是與小藍車、小綠車，還有可能是與滴滴合並。師出一門，內部消化，也是好事。但如果像網絡約車市場那樣，老大、老二、老三合並同類項，最終一傢獨大，首先遭殃的可能還是用戶。資本邏輯不等於用戶邏輯，大傢都愛聽朱嘯虎老師放炮，不代表愛看他合並賽道。口活再好，也是屁股決定腦袋。
