市值蒸發 300 億:暴風會是縮小版樂視嗎

08-07

8 月 4 日,暴風集團發佈公告稱,董事長馮鑫將所持的暴風集團 532.7 萬股用於質押融資。截至當日,馮鑫已經累計將手中的 4921.37 萬股進行瞭質押,占其所持股份的 69%。

在三周前,暴風集團公佈瞭 2017 年半年度業績預告,預計歸屬上市公司股東的凈利潤將比上年同期下降 0% 至 30%,預計產生的歸屬上市公司股東凈利潤為:1320.44 萬元 -1886.34 萬元。

提起暴風,總有人想到暴風 2015 年登陸資本市場後創造的股價神話。如今暴風上市不過兩年多的時間,這傢公司的市值從最高的 369.07 億元跌至 2017 年 7 月 17 日的 66.23 億元,累計蒸發瞭超過 300 億元。

在 2016 年初,暴風曾寄希望於通過 " 全球 DT 大娛樂佈局 ",以 VR、體育、影業、TV 等業務進行 " 多中心佈局 ",將暴風影音、暴風魔鏡、暴風 TV、暴風秀場 4 大業務變大變強。

2016 年,暴風集團虧損超過 2 億元,同時,暴風集團的資金問題也日益明顯,公司負債率逐年增加、經營活動產生的現金流也變為負數。

在這樣同樣發力 " 大屏 "、" 生態 ",同樣虧損、資金壓力增大的情況下,暴風和樂視被人們關聯起來。

一個有趣的現象是,2016 年,暴風集團的實際控制人、董事長馮鑫還公開提出瞭學習樂視戰略的口號。

近日,一則名為 " 暴風是不是下一個樂視 " 的帖子也開始火熱起來,還有的文章出現瞭 " 縮小版樂視:暴風集團 " 的題目。

新京報記者通過數據對比發現,暴風集團與樂視網 2016 年雙雙虧損,這也成為兩傢公司上市以來的首度虧損。2016 年年底,暴風集團和樂視網的負債率也十分接近,分別為 67.69%、67.48%。在股價、市值變化上,暴風和樂視也均是從 " 神壇 " 頂峰回落,2017 年雙雙暴跌。在投資和業務佈局上,雙方的板塊也十分類似。

利潤

電視拖累,2016 年暴風樂視雙雙 " 首虧 "

東方財富 choice 數據顯示,暴風集團和樂視網 2016 年分別虧損 2.4 億元、2.2 億元,這成為暴風和樂視上市以來的首度虧損年。

樂視網在 2016 年年度報告中稱,公司是因樂視致新凈利潤虧損 6 億多元,才直接導致瞭樂視網凈利潤的下滑。資料顯示,樂視致新是樂視網重要的控股子公司,擁有樂視網最重要板塊——樂視超級電視。而樂視也在年報中稱,樂視商城處於虧損狀態,隨著業務規模的不斷擴大,虧損呈現不斷上升的趨勢。

暴風集團 2016 年凈利潤的虧損,主要原因是因新佈局的暴風電視產生虧損。暴風集團稱,暴風電視是公司戰略佈局的新業務,2016 年處於快速積累用戶的初期階段,尚未進入盈利期,因此影響公司整體盈利水平;其次,2016 年下半年以來,上遊電視面板等原材料價格大幅上漲,導致暴風電視產品成本大幅上升,毛利率進一步降低。

虧損點雙雙踩在 " 大屏 " 業務上的同時,暴風和樂視的其他業務也有相似之處。數據顯示,暴風集團的收入構成中,銷售商品收入和廣告收入占比較高;樂視的收入構成中,終端業務收入、會員及發行業務收入、廣告業務收入占比較高。

資金

暴風樂視去年負債率均超 67%,現金流由正轉負

在樂視各個板塊的負債受到關註的同時,暴風集團的資金情況也並不樂觀。choice 數據顯示,截止到 2016 年年底,暴風集團和樂視網的總負債分別為 17.33 億元、217.52 億元,負債率分別為 67.69%、67.48%。

雖然樂視網的負債總額較暴風集團的負債總額多出 200 億元,但暴風集團的還債壓力也並不輕松。數據顯示,暴風集團上市以來完成過 3 次股權激勵性質的增發和 1 次債券進行募資,總額不到 4 億元。樂視網(不含樂視網旗下子公司融資)共完成過 3 次增發募資和 5 次債券融資,總額超過 85 億元。

數據顯示,兩傢公司的經營活動產生的現金流也均為負值。2016 年,暴風集團、樂視網由經營活動產生的現金流量凈額分別為 -1.75 億元、-10.68 億元;投資活動產生的現金流量凈額分別為 -4.7 億元、-96.75 億元;籌資活動所產生的現金流量凈額分別為 4.79 億元、94.77 億元。

暴風集團在第一季度報告中稱,公司的資金、新業務投資、管理上均面臨風險。

暴風集團稱,公司自上市以來並未融到足夠的發展資金,而競爭對手則可利用明顯的資金優勢大量購買內容版權並以此擴大用戶和收入規模,如果公司不能有效地制定和實施業務發展規劃,日益激烈的市場競爭將會對公司經營帶來不利影響。

市值

暴風縮水超 300 億,樂視蒸發近 900 億

2015 年 3 月 24 日,暴風集團成功在 A 股上市,在上市的第一個交易日後,暴風集團創下 A 股紀錄,連續 29 個交易日漲停。不到 3 個月的時間,暴風集團的股價就上升至 307.56 元 / 股,當日總市值達 369.07 億元,也成為暴風集團上市後的最高收盤價。

兩個月後,也就是 2015 年 5 月 12 日,樂視網也同樣創造 " 神話 ",樂視網股價在當日以 179.03 元 / 股收盤,總市值達 1505.98 億元,市盈率為 402 倍。

達到股價高峰後,暴風和樂視的股價隨著資本市場逐漸冷靜而變得平靜。2017 年 7 月 17 日,暴風集團股價回落至 19.95 元 / 股,總市值跌至 66 億元。樂視網在今年 4 月 14 日股價跌至 30.68 元 / 股,總市值為 611.98 億元。

與此前的最高股價相比,暴風的市值縮水瞭超過 300 億元,樂視則縮水瞭近 900 億元。

在這兩隻股票漲跌起伏的背後,樂視網的大股東減持情況也比暴風集團更加頻繁。

據樂視網公告,2015 年 6 月至 2017 年 1 月 16 日,賈躍亭 3 次大規模減持自己手中所持有的樂視網股票,共套現 117.41 億元。其中,賈躍亭在 2015 年 6 月 1 日到 6 月 3 日,減持套現 25 億元;2015 年 10 月 30 日,減持套現 32 億元;2017 年 1 月 16 日,減持套現 60.41 億元。

暴風集團方面,2016 年 4 月 6 日,暴風集團的大股東北京和諧成長投資中心(有限合夥)以 88.59 元 / 股的均價減持 1100 萬股,套現 9.74 億元。

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