穩健、抗跌、適合長期持有，是博時主題行業（160505）的持有人們最直觀的感受，而這也正是對基金經理王俊近年來管理風格上的真實寫照。王俊表示，努力成為一個 " 有技術的防禦性投資者 "，在牛市時能夠跟上市場，在熊市時能夠大幅跑贏市場。
而數據也恰恰驗證瞭這一點。銀河數據顯示，截至 10 月 23 日，博時主題行業今年以來回報率為 25.26%，近三年回報率為 121.46%，近五年來回報率為 202.29%，成立以來回報率高達 1230.89%，年化收益率 22.40%，大幅領先於同期滬深 300 指數的漲幅，始終排名同類前 1/4，是市場上罕有的 " 十倍基 "。現任基金經理王俊，自 2015 年上任至今，其任期內總回報 51.74%，表現出色（數據來源：wind，2017.10.23）。
紮根研究 堅守估值紀律
業績長期優秀的秘訣是什麼？在王俊看來，挖掘價值低估的投資標的，把估值的合理性作為投資的最重要依據是其業績長期穩健的法寶之一。" 估值直接體現在做投資決策時，對投資標的可能預期回報以及預期可能發生的損失之間的判斷 "。而能否買到 " 便宜 " 的股票，更多考驗的是基金經理的價值判斷，對行業、對重倉股是否有領先於市場且更深入的認知。
王俊表示，有些投資高手總能在某些行業裡來來回回的掙錢，在別人不看好時他能重倉，當別人看好時他能夠及時的撤出來，靠的就是靈敏的嗅覺和對行業投資價值的深刻洞察，能夠預測到投資機會並提前買入。
行業研究員出身的王俊在長達 9 年的投研經歷中，逐漸形成瞭堅守價值投資、紮根於深度基本面研究的投資風格，他認為，股票市場投資者的盈利來源主要是依靠企業價值的創造，我們盡量不做或者少做博弈的事，而把更多的時間和精力花在研究企業價值創造的問題上。因此，" 我不會把股票簡單地分成白馬、藍籌、中小創等。就我來看比較關心兩點，一是公司能不能持續為股東創造回報；二是其競爭能力會不會有持續提升 " 王俊表示。
從選股來看，王俊表示把握兩個緯度，第一個緯度是自上而下，從國內消費升級、制造業升級等較為重要的產業投資機會中，找到可持續的增長行業，從行業增長機會裡再尋找相應的股票；第二個緯度是自下而上的觀察公司財務報表、估值等情況。
作為博時基金研究部的掌舵人，王俊不僅強調團隊成員們的分析能力和對股票估值的把握能力，對自己的投資邏輯也經常反思、修正。對於今年初重倉股的過早賣出成為王俊今年比較大的遺憾，他表示，賣出是基於對估值紀律的堅守，但現在來看，我們在估值的理解上可能過於保守，低估瞭某些優質的公司在全球的競爭力。
盡管留有遺憾，但王俊管理的博時主題行業今年以來仍然取得瞭 25.26% 的投資回報，為投資者賺取瞭不錯的收益。2017 年 10 月 18 日，博時主題行業的復權單位凈值攀上 13.0928 元，一舉突破 2015 年 6 月 12 日牛市時的凈值最高點，並於 10 月 23 日持續突破新高，收於 13.3095 元，創下該基金成立以來的歷史凈值新高。（數據來源：wind，2017.10.23）
看好全球冠軍和消費升級
展望未來，王俊表示樂觀看待後市。" 若是從一年這一時間維度看市場，我比較樂觀。" 王俊分析表示，經歷這一波去杠杠和去產能後，宏觀經濟會比之前更加穩定，企業盈利可預期性也會比以前更強，在沒有看到有大規模的流動性收緊情況下，整體或還會延續 2016 年的盈利驅動市場。一些機會將在 " 全球冠軍 " ( 制造業升級 ) 和消費升級兩個方向上逐漸顯現。
" 所謂的‘全球冠軍’至少要滿足兩個條件，產品和服務要去參與全球競爭，起碼有一些海外收入、海外占有率增長數據等。其次，產品和服務主要在中國市場，但一旦到海外市場可能面臨更大市場空間和更快增長。" 王俊表示。
王俊看好的第二個方向是 " 消費升級 "。他認為未來整個消費升級方面還是有很多的投資機會，而且國內龐大的市場，對海外的投資者來說也非常重要。
對於消費升級的內涵，王俊更在意兩個方面的變化，一是購買力的變化，90 後、00 後、10 後的消費能力和消費意願會很強；二是消費習慣的變化。在他看來，將從這兩個緯度尋找優質公司。
" 具體到行業板塊，消費升級方向會更看好遊戲類、傳媒類板塊，其背後的投資邏輯在於整個居民用於娛樂的總時間或會有比較明顯的增長。但是娛樂內容之間是相互競爭的，並非所有的傳媒娛樂板塊都會存在比較好的投資機會。我個人更看好的是遊戲行業，因為遊戲一方面是非常典型的 PC 內容，這種 PC 內容整體來看比較能夠區分出一個公司的力量高低。另一方面，遊戲是供給創造需求的典型商業模式，優秀的遊戲公司、遊戲內容會不斷的爆發出現。" 王俊分析認為。
