據微信公眾號 " 國是直通車 "（ID：wednesdaynews）3 月 17 日消息，中國聯通 3 月 15 日交出混改後首份 " 成績單 "。利潤大幅上漲，但利潤總額依舊較低。混改帶來瞭體制機制的變化，但這種變化仍在孕育之中。
混改後打出翻身仗
聯通 A 股公司業績顯示，聯通在 2017 年的收入增長主要來自於收入和成本兩端均發生好轉。
2017 年，全年實現主營業務收入人民幣 2490.2 億元，同比增長 4.6%；利潤總額達到人民幣 23.8 億元，歸屬於母公司凈利潤為人民幣 4.3 億元，同比增長 176.4%。
移動業務成為主要收入增長點。聯通 2017 年發力流量經營，創新推出 " 冰淇淋套餐 " 等中高端套餐，細分市場，精準營銷，以低營銷成本高效觸達目標用戶，特別是年輕人市場，實現 4G 用戶規模突破。
2017 年，公司 4G 用戶凈增 7033 萬戶，總數達到 17,488 萬戶，4G 用戶市場份額同比提高 3.7 個百分點；4G 用戶占移動出賬用戶比例達到 61.5%，同比提高 21.9 個百分點。與其他運營商相比，聯通的 4G 用戶正在迎頭趕上。聯通預計，2018 年 4G 用戶競爭將超過 7000 萬，好於 2017 年。
用戶每月貢獻值也在提高。聯通財報顯示，移動出賬用戶 ARPU（每用戶每月貢獻值）達到人民幣 48.0 元，同比提升 3.5%。2017 年，公司手機上網收入同比增長 28.8%，達到人民幣 921.4 億元；手機用戶月戶均數據流量達到 2433MB，同比增長 359.0%，仍具有巨大增長潛力。
同時，聯通的成本也在優化。2017 年中國聯通資本開支同比大幅下降 41.6%，為 421.3 億元。營業成本比 2016 年下降 0.2%。其中，終端補貼下降 59.1%，錄得 12.55 億元；銷售費用下降 1.6%，錄得 340.86 億元。證券分析師程成認為，從成本端來看，公司的通信產品銷售同比大幅下降，主要由於公司全面推動商業模式轉型。
如果扣除聯通的一項非經常性損益，聯通業績改善更為顯著。財報顯示，2017 年，公司發生與光改相關的資產報廢損失人民幣 29 億元。剔除上述光改相關的資產報廢凈損失後，公司利潤總額達到人民幣 52.8 億元，歸屬於母公司的凈利潤達到人民幣 11.5 億元，同比增長 647.1%。
2018 年開局，聯通依然延續瞭業績逆轉的路徑。1 至 2 月移動端用戶達到約 2.9 億，移動端服務收入同比增長 12%，產業互聯網收入同比增長 31%，凈利潤達到 17.6 億元，同比增長瞭 287%。
混改貢獻幾何？
2017 年 8 月，中國聯通混改大幕拉開。聯通 A 股公司通過非公開發行、聯通集團老股轉讓的方式，成功引入 14 傢處於行業領先地位、與公司具有協同效應的戰略投資者，包括中國人壽、騰訊、百度、京東、阿裡巴巴等，並在聯通運營公司層面獲得資金註入約 750 億元，實現瞭財務實力和投資運營能力顯著提升。
財報顯示，2017 年聯通自由現金流達到人民幣 492.1 億元，同比提升 5.6 倍。同時受益於公司混合所有制改革引資順利完成，公司資本實力大幅增強，財務狀況更加穩健，資產負債率由上年同期的 62.6% 下降至 46.5%。
隨著混改的進行，中國聯通正在發生體制機制變化。2018 年 2 月，聯通董事會提前換屆，中國人壽副總裁尹兆君、騰訊高級執行副總裁盧山、百度董事長兼首席執行官李彥宏、京東集團首席戰略官廖建文、阿裡巴巴資深副總裁胡曉明等成為中國聯通董事。
中國聯通董事長王曉初表示，在體制機制改革方面，公司瘦身健體的工作取得瞭明顯效果，不同層面的部門數量減少瞭 21%-33%，中層管理人員退出瞭接近 15%。公司強化多勞多得，向管理人員、核心人員人才授予 A 股的公司股票等，來實現責權利的一致，提升公司的活力和效率。
可以看到，聯通與戰略投資者業務協同也愈加深入，而創新業務的核心是放權和吸引人才。
目前，雲、大數據、物聯網都是以獨立公司 ( BU ) 方式發展，實施更加靈活的機制。在大數據方面，聯通與騰訊明確共同合作；物聯網方面，聯通與阿裡巴巴合作，阿裡新增物聯網端口全部由聯通來實施；在公有雲方面，聯通已和騰訊、阿裡打通，底層由聯通提供，中間層和應用層則由合作夥伴提供；聯通與百度的合作主要向傢庭、內容、智能、傢庭網關等方向。
從聯通財報可以看出，2017 年 IDC 及雲計算業務收入達到人民幣 110.2 億元，同比增長 16.6%；物聯網業務收入達到人民幣 14.1 億元；大數據業務收入達到 1.6 億元。
盡管這些創新業務規模仍然較小，但潛力無限。對於混改究竟帶來瞭什麼？聯通在接受券商調研時表示，" 我們混改到現在幾個月，像夫妻剛剛結婚，雖然你們希望盡快生出孩子，但是還是要給我們一點時間。我們相信好消息會一個接一個出來的 "。
請回答 2018
2018 年，中國聯通迎來股權激勵第一個解鎖目標。
在聯通混改方案中，公司對未來三年設定瞭很高的業績增長目標，突出剛性約束，並與限制性股票解鎖掛鉤。其解鎖條件是，相比於 2017 年，2018 年 -2020 年公司主營業務收入增長率不得低於 4.4%、11.7%、20.9%（2016 年為 2.2%），且不低於行業內三大電信運營商平均水平；利潤總額增長率不低於 65.4%、224.8%、378.2%（2016 年為 -95.8%），且不得低於同行業 75 分位水平；凈資產收益率不得低於 2.0%、3.9%、5.4%（2016 年為 0.2%）。
對此，業內人士紛紛表示，聯通要實現上述目標，仍面臨很大挑戰。
一是聯通固網收入下滑如何逆轉。2017 年聯通固網業務實現主營業務收入人民幣 908.7 億元，同比下降 0.9%，基本保持平穩。公司固網寬帶接入收入為人民幣 427.1 億元，同比下降 2.6%。固網寬帶新增用戶 130 萬戶，達到 7654 萬戶。
電信分析師付亮表示，雖然 2018 年前兩個月，固網寬帶業務有所好轉，但同樣面臨提速降費政策壓力和競爭對手挑戰，在移動和電信兩強夾擊下，要想改變競爭劣勢並不容易。
二是行業競爭加劇，聯通如何突圍。聯通 2017 財報顯示，2017 年新增 11 萬個 4G 基站，總數達到 85 萬個。但這與移動的 187 萬，電信的 125 萬基站仍有不少差距。2018 年，聯通網絡建設全年支出預計不超過 500 億元。2019 年到 2020 年又將迎來 5G 投資密集期。由於 4G 投入目前尚未完全收回，5G 雖然迎來瞭業務突破的良好時機，但也帶來資金壓力。
三是提速降費挑戰。2017 年四季度，中國聯通業績錄得虧損。王曉初表示，這是由於去年 10 月 1 日起中國取消移動通信漫遊費，這對聯通四季度收入造成瞭影響。
目前，單位手機流量資費大幅下降，平均每 MB 流量收入已下降到 1.2 分錢 /MB。三大運營商承諾 2018 年移動流量資費再下降 30%，同時 7 月 1 日起取消流量 " 漫遊 " 資費。這很可能會影響聯通的收入。
王曉初表示，對於 2018 年到 2020 年三年的增長，聯通都做過認真的測算。通過與互聯網公司合作及自身改革，聯通的經營方式有瞭一個巨大改變，利潤的壓力、增長率的壓力遠比收入增長率的壓力要低，但經營方式的改變會使公司盈利迅速得到改變。
