還記得今年 1 月 30 日晚間，樂視網、石化油服、獐子島、巴士在線等上市公司紛紛披露巨額虧損的業績預告。第二天，這些股票跌停的跌停、停牌的停牌。
但昨天（2 月 27 日），老板電器（002508.SZ），這傢中國知名、6 年來股價漲逾 10 倍的傢電企業，也 " 收獲 " 瞭其上市以來首個跌停。而今天（2 月 28 日）早盤，老板電器再度跌停。
▲圖片來源：視覺中國
難道，老板電器也出現瞭巨額虧損嗎？
事實並非如此，2 月 26 日，老板電器發佈的業績預告顯示，2017 年公司凈利為 14.5 億元，同比增長 20%。
凈利潤增長 20%，為什麼它還會連續跌停呢？
老板電器史上首次跌停
昨日，老板電器收出 " 一 " 字跌停，這也是自 2010 年 11 月 23 日上市以來，老板電器收獲的首個跌停。截至收盤，老板電器報收於 45.19 元 / 股，成交金額 1.99 億元，收盤時還有 40 餘萬手賣單封板，老板電器市值一天縮水瞭約 47.64 億元。
而今天早盤開盤，老板電器股價先有所反彈，但隨後再次跌停。按午間收盤價計算，今天老板電器再次蒸發 42.89 億元市值。兩天內，市值共蒸發 90.53 億元。
老板電器始創於 1979 年，2010 年登陸資本市場，成為國內首傢登陸資本市場的高端廚電企業，自 2010 年至 2016 年公司連續多年穩定高增長，但在 2017 年高增長神話被打破瞭。
2 月 26 日晚間，老板電器發佈的 2017 年業績快報及 2018 年一季報預告顯示，去年公司實現營業收入近 70 億元，同比增長 21%，凈利潤 14.5 億元，同比增長 20%。同時，預計 2018 年一季度凈利潤較去年同期增長 10%-30%。
從上述數據中不難發現，雖然老板電器的凈利潤仍然保持增長，但其 2017 年的凈利增速隻有兩成，創出瞭該股 2010 年四季度上市以來凈利增速新低，未能超出此前的市場預期。
結合去年各季度財報可以發現，2017 年老板電器凈利增長逐季下滑，一季度末凈利增長最高，達 54.28%，半年報增長 41.37%，三季度下降至 36.95%，而全年業績僅增長 20%。去年四季度老板電器的凈利增速不僅環比大幅下降，同比 2016 年四季度也下降 3%。
數據顯示，老板電器的這份業績快報中，營業總收入同比增長率 20.78% 為數年來首次未達到 25%。
除瞭老板電器，昨天和今天早盤，傢電股整體表現低迷。
3 傢機構拋售老板電器逾千萬元
盤後龍虎榜數據顯示，昨日有三傢機構分別出倉 4778.75 萬元、2955.43 萬元和 1109.95 萬元，分別占據賣二、賣三和賣五席位。上述機構均未買入老板電器股份。賣一和賣四分別為招商證券北京北三環東路營業部和深股通，分別賣出 5056.76 萬元和 2840.80 萬元。
與此同時，深股通同樣以買入金額 3952.77 萬元現身龍虎榜並成為買一。而中信證券常州市環府路營業部以買入金額 912.84 萬元成為買二。買三和買四席位為兩傢機構，分別買入 357.45 萬元和 300.06 萬元。此外，信達證券北京翠微路營業部以買入金額 225.95 萬元擠入買方前 5 席。除深股通外，其餘四席均未賣出老板電器股份。
值得關註的是，本周老板電器拋出瞭多份公告，引發市場關註。
2 月 23 日，老板電器拋出瞭兩份關於可解鎖股份上市流通的提示性公告，合計 402.68 萬股解禁股份（占公司總股比例 0.42%）於昨日上市流通。
不過，民生證券研報認為，公司多年以來保持營收與業績高速增長，但從企業發展生命周期角度來看，隨著公司規模逐步擴大，理論上營收與業績增速節奏同比會有所放緩。
安信證券則表示，老板電器去年第四季度收入和業績增速低於市場預期，主要因為一二線地產調控，滯後影響公司煙灶銷量。同時，去年下半年，公司對電商渠道提價，致線上銷量有所下降。此外，原材料價格高位橫盤，但公司提價幅度較小，因此影響盈利。
雖然股價跌停，機構拋售，不過不少行業分析師仍長期看好老板電器，如中信建投證券報告指出，短期來看，公司在地產後周期影響下，收入增速有所緩和，但持續推動嵌入式新品滲透與渠道下沉的多維驅動模式下，收入增長依然有望保持。同時公司持續推動技術領先轉型，產品創新鞏固競爭優勢地位，盈利能力無憂。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
每經編輯 王嘉琦
