人民幣延續強勁升勢，在突破 6.5 大關後，再破 6.49。
9 月 7 日，在岸人民幣對美元 16：30 收盤報 6.4972，較上一交易日漲 274 點，創逾 16 個月新高；夜盤至 19：59 又升破 6.49，日內大漲逾 350 點。同日，離岸人民幣對美元也升破 6.5，截至 20:15 報 6.4880。美元指數則跌破瞭 92 關口，報 91.85 左右。
主流觀點認為，跨境資金流動管理趨嚴、逆周期因子打擊 " 羊群效應 "、中國經濟企穩、外匯儲備 7 個月連升、美元疲軟等都推動瞭此輪人民幣上行。目前美聯儲 12 月加息預期降溫，美元還面臨繼續下行風險 ; 而歐元走強也打壓瞭美元。
值得關註的是，就在北京時間 9 月 7 日晚間，歐洲央行宣佈維持主要再融資利率 0、隔夜貸款利率 0.25%、隔夜存款利率 -0.4% 不變，月度購債規模保持在 600 億歐元，符合預期。決議公佈至歐洲央行行長德拉吉發表講話，歐元 / 美元短線下挫後隨即大漲，至 20：51 升至 1.2038。
機構普遍預計，今年人民幣有望穩定在 6.5～6.7，但未來仍需要密切關註美聯儲和歐洲央行政策變化。
人民幣有望維持強勢
過去 9 個月，人民幣匯率可謂實現瞭 "V 形 " 反轉——從 6.97 到 6.5，這大大出乎瞭所有人的意料。
8 月人民幣匯率突破 6.7 關口後，可能帶來部分止損盤的平盤及企業結匯意願上升，部分人民幣空頭可能轉為多頭，帶來資本凈流入。" 最新公佈的中國 8 月外儲 30915.3 億美元，為 2014 年 6 月以來首次七連漲，預計由於資本流入帶來的外儲增加就達到 30 億～50 億美元。" 交通銀行高級分析師劉健對記者表示。
各機構如今都認為，短期來看，人民幣匯率突破關鍵點位後，升值態勢可能持續甚至強化，加之美元指數持續震蕩下跌，人民幣有望保持穩中有升的走勢，企業結匯意願可能繼續較強，從而有助於推動資本流入，並可能成為外儲回升的主導因素。
同時，5 月底引入逆周期因子後，" 預期管理切實對人民幣產生升值影響的概率為 61.4%，而此前的概率則僅為 45.9%。逆周期因子通過同時提高預期管理的效果和頻率，加強瞭人民幣匯率短期波動與長期趨勢的一致性。" 工銀國際首席經濟學傢程實對記者稱。
盡管海外機構對於逆周期因子褒貶不一，但中國人民銀行參事盛松成此前對記者表示， " 我個人認為，這波人民幣強勢升值完全是市場因素，並不存在官方幹預，如果幹預瞭外儲就會下降，但現在外儲穩中有升。" 他也預計下半年人民幣仍將保持強勢，或穩中有升，單向貶值預期已基本扭轉。
客觀而言，美元大幅走弱可謂是人民幣大漲的主要推動力，歐元走強則進一步推動美元走弱，因此，市場眼下也密切關註海外動向。
" 雖然市場已經證明過於看空人民幣是錯誤的，但目前也不宜過度看多人民幣，以防矯枉過正。人民幣看起來強部分是因為美元太弱。從市場走勢看，歐元對人民幣一直在升值，英鎊、日元對人民幣也未出現明顯貶值。未來幾個月人民幣匯率的走勢將主要取決於中國經濟的走勢。" 中航信托宏觀策略總監吳照銀稱。
美元仍拋壓巨大
從 103.8 一直下跌到不足 92，美元指數在過去 8 個月間的變化也出乎所有人的意料。
如今各界關註的是，當空倉聚集到一定程度，美元是否會超跌反彈 ? 美聯儲的加息和縮表將如何影響美元走勢 ? 這都將對人民幣匯率產生擾動。
" 我們認為美聯儲 12 月會再加息一次，明年再加息兩次，10 月啟動縮表已經是各界共識，但預計不會產生太大擾動。如果美國後續通脹仍然無法抬升，預計美聯儲會繼續縮表，但維持利率不變。" 野村預計。
不過，也有部分觀點認為，今年美聯儲難再加息，通脹疲軟則是主因。向來鴿派的美聯儲理事 Lael Brainard 的最新言論進一步證實瞭這一預期，也導致美元重挫。
Brainard 表示，當前美國通脹水平 " 遠低於 " 目標，美聯儲在對通脹回升有信心之前，對進一步加息應保持謹慎。
" 這使市場對 12 月份加息的預期大大降溫，從而使美元面臨繼續下行的風險。"FXTM 外匯分析師鐘越對記者表示，進入 9 月份，美元疲軟料是持續性主題 ; 美國政局不穩、加息預期下降嚴重不利於美元走勢。從技術角度看，日線圖上美元面臨強度較大的拋售壓力。若美元指數一再受阻於 92.00，則可能進一步下探至 90.00。
盡管美元出現超賣，但也並不一定代表著美元會很快反轉。" 上一次美元嚴重超賣為 2016 年 5 月初至 6 月底，足足維持瞭將近兩個月的時間，此後，美元指數才開啟瞭一波從 92 至 103 的大幅上漲。" 雲核外匯首席交易員劉夏對第一財經記者表示，美元跌破 93 後，將看向 88 這一較為強勁的支撐位，該價格也曾是 2008 年 11 月、2009 年 3 月及 2010 年 6 月的高點。不過，此後很有可能出現自 2008 年 3 月以來牛市的最後一躍。
歐央行將思索如何退出 QE
眼下，人民幣的另一個影響因素則在於歐元，而歐元區經濟基本面、歐洲央行貨幣政策的變化將主導歐元。
對於歐洲央行而言，歐元區經濟復蘇是不爭的事實，如果 2018 年下半年仍然不考慮縮減 QE 購債規模，那麼可能將面臨 " 無債可買 " 的境地。但另一方面，幾年漲勢迅猛的歐元也可能令歐洲央行感到擔憂 ( 影響出口 ) ，並不排除該行會 " 口頭打壓 " 歐元。
野村歐洲經濟學傢 Andy Gates 近期對記者表示：" 我們不認為歐洲央行在 2018 年中之前會削減 QE，但在這段時間內，市場和歐洲央行都可能在思索未來退出的節奏。" 他表示，" 歐洲央行可能也不會對歐元升值作出太大反應，畢竟從整體利率環境而言，貨幣政策仍然非常寬松。"
程實分析稱，根據近期公佈的高頻數據，8 月歐洲工業、消費兩大引擎動力充沛，表明貨幣寬松帶來的需求側刺激效應已經進入高潮，歐洲經濟的短期增長仍將保持強勁。但是，歐洲通脹水平依然低迷，表明上半年以來增長和通脹相背離的趨勢仍在延續。
具體而言，歐元區制造業 PMI 於 8 月回升至 57.4，位於 2011 年 4 月以來最高水平，同期德國、法國和意大利的制造業 PMI 也有大幅提振。與此同時，通脹水平依然疲弱，8 月歐元區 HICP 同比增速反彈至 1.5%，但仍低於 2017 年 2 月的峰值 2.0%。剔除能源和食品的短期幹擾後，歐元區核心 HICP 增速為 1.2%，與上月持平，仍然遠低於歐洲央行 2% 的目標。
德拉吉在 9 月 7 日的利率決議發佈會表示，每月 600 億歐元的購債規模將維持到今年 12 月底，如有需要，將進一步延長。他稱，上半年歐元區經濟擴張超出預期，通脹朝著正確目標方向前進，但仍然低迷，因此適度的貨幣寬松仍是必要的。歐洲央行預計 2017 年 GDP 增速為 2.2%，創 2007 年以來新高，6 月份時預期為 1.9%；預計 2018 年 GDP 增速為 1.8%，6 月份時預期為 1.8%。" 至於明年的購債計劃，歐洲在今年秋季做出探討和決定。" 他稱。
