騰訊科技訊 據外媒報道，瑞典流媒體音樂服務商 Spotify 周三正式向美國證券交易委員會 ( SEC ) 提交瞭 IPO ( 首次公開招股 ) 申請文件，計劃最多融資 10 億美元。Spotify 擬在紐約證券交易所上市，股票代碼 "SPOT"。
與其他公司 IPO 不同的是，Spotify 將采用 " 直接上市 " 模式，即無需發行新股，隻需簡單地登記股票，即可自由交易。Spotify 當前投資者可以在公開市場銷售其所持股票。
Spotify 在招股書中談及 " 業務風險 " 時也指出，與傳統的由承銷商負責的 IPO 形式相比，Spotify 的上市方式在一定程度上無法為投資者提供同樣的安全保障。
招股書顯示，Spotify 聯合創始人丹尼爾 · 艾克 ( Daniel Ek ) 和馬丁 · 洛倫佐 ( Martin Lorentzon ) 在公司上市後繼續保持話語權。艾克持有 4176.328 萬股股票，外加股權後占股約 25.7%。洛倫佐持有 2169.272 萬股，占股 12.4%。兩位聯合創始人總計占股約 38.1%。
以下為 Spotify 招股書內容摘要：
概述
我們的使命是通過為上百萬位創意藝術傢提供機會，讓數十億的粉絲享受到他們的作品，並從中受到啟發，從而開啟人類創作的潛能。
我們 2008 年推出服務，當時音樂產業營收正在下滑，從 1999 年的 238 億美元降至 2008 年的 169 億美元。主要是因為當時盜版和數字訂閱服務正在顛覆該產業。雖然人們聽很多的歌曲，但市場需要為藝術傢提供一種更好的貨幣化渠道，消費者也需要以合法、簡單的方式享受音樂。我們的使命就是要解決該問題。
我們是全球最大的流媒體訂閱服務。我們的付費服務 ( Premium Service ) 為付費用戶提供不限數量的線上和線下高質量的流媒體接入服務。我們基於廣告贊助的服務 ( Our ad-supported service ) 沒有訂閱費用，向用戶提供有限數量的在線點播服務。
我們的服務遍及全球 61 個國傢和地區，截至 2017 年 12 月 31 日，我們的平臺擁有 1.59 億月活躍用戶和 7100 萬付費用戶。
我們的用戶互動度非常高。當前我們通過付費服務和廣告獲取營收。其中，付費服務用戶數量為 7100 萬，同比增長 46%。月活躍用戶數量為 1.59 億，同比增長 29%。
我們基於廣告贊助的服務作為一個 " 漏鬥 "，推動瞭付費用戶的增長。自 2014 年 2 月有數據追蹤以來，超過 60% 的新增付費用戶來自廣告贊助服務。此外，從 2015 年至 2016 年，來自該服務的營收增長瞭 51%，2016 年至 2017 年增長 41%。
截至 2015 年、2016 年和 2017 年的 12 月 31 日，我們的營收分別為 19.40 億歐元、29.52 億歐元和 40.90 億歐元，年復合增長率為 45%；凈虧損分別為 2.30 億歐元、5.39 億歐元和 12.35 億歐元；EBITDA 分別為虧損 2.05 億歐元、3.11 億歐元和 3.24 億歐元。來自運營活動的凈現金流分別為 -3800 萬歐元、1.01 億歐元和 1.79 億歐元；自由現金流分別為 -9200 萬歐元、7300 萬歐元和 1.09 億歐元。
流媒體服務推動音樂行業恢復增長
隨著第一個互聯網音樂下載服務的推出，2014 年全球唱片業營收從 1999 年的 238 億美元降至 143 億美元，降幅高達 40%。隨著 Spotify 的音樂獲取模式得到認可，這種趨勢從 2015 年出現反轉，當年全球唱片業營收較上一年增長瞭 3% 以上。2016 年營收達到 157 億美元，較 2015 年增長 6%。這是 20 年來漲幅最大的一次。
1. 唱片業營收恢復增長主要受流媒體音樂服務的推動。2016 年，流媒體服務營收為 46 億美元，同比增長 60%。相比之下，實體零售和數字下載服務營收分別下滑 8% 和 21%。
2. 流媒體服務在全球范圍內實現增長。在北美、歐洲、亞洲和拉美，唱片業營收都出現瞭增長。通過改變用戶行為，流媒體服務已成為音樂市場的主導形式，推動瞭全球主要音樂市場的營收增長。
3. 流媒體服務市場仍處在嬰兒期。流媒體音樂服務改變瞭許多人接入音樂的方式，但我們同時認為，還有大量人群沒有使用該服務，因此市場潛力巨大。
4. 發達國傢市場滲透率繼續提高。即使在發達國傢市場，流媒體音樂服務仍有增長空間。尼爾森數據顯示，美國消費者每周平均聽歌超過 32 小時。我們認為，該時長仍有提升空間。
5. 智能手機普及率提高。在我們提供服務的 61 個國傢和地區，2017 年可通過智能手機進行支付的消費者數量預計為 12 億。調研公司 Ovum 預計，2021 年將達到約 16 億。作為一個 " 移動為先 " 的平臺，我們將受益於全球手機用戶的增長。
基於廣告贊助的音樂市場機會無限：通過廣告贊助服務，我們相信能進一步擴大用戶群，從傳統的地面廣播服務手中贏得市場份額。僅在美國，傳統的廣播服務市場規模就高達 140 億美元。據市場研究公司 Magna Global 預計，全球廣播廣告市場總體規模約為 280 億美元。
Spotify 是全球最大的音樂流媒體訂閱服務
Spotify 正在改變人們獲取和享受音樂的方式。目前，全球數百萬消費者通過 Spotify 接入 3500 多萬首音樂曲目，隨時隨地可以訪問。
我們是全球最大的音樂流媒體訂閱服務，擁有 1.59 億月活躍用戶和 7100 萬付費用戶。按營收計算，2016 年我們在全球流媒體音樂市場的份額約為 42%。在我們的三個最大市場 ( 基於月活躍用戶數量 ) 美國、巴西和英國，我們的市場份額分別為 41%/42% 和 59%。在我們的本土市場瑞典，我們的流媒體服務市場份額超過 95%。
2016 年，我們幾乎占到瞭全球付費流媒體音樂服務營收的 50%。截至 2017 年 12 月 31 日，我們向藝術傢、音樂唱片公司和發行商支付瞭超過 80 億歐元的版稅。
Spotify 還不隻是一傢流媒體音樂服務商。我們還在提供音樂發掘服務。每天，我們都在為全球粉絲提供音樂和娛樂指南服務，把他們引向之前他們從未發現的內容。
Spotify 的服務有何不同？
1. 提供不同的內容，確保個性化的體驗。許多音樂服務提供大量的音樂曲目，而 Spotify 則不同，通過強大的音樂搜索和發現引擎，我們為用戶提供更個性化的體驗。
2. 無與倫比的用戶體驗推動用戶互動。我們認為，正是無與倫比的用戶體驗，讓 Spotify 成為瞭全球最大的流媒體音樂訂閱服務。我們相信，投資用戶體驗已經、並且將繼續為平臺帶來更多裨益。
3. 我們的音樂列表 ( Playlist ) 是音樂發掘和需求創作背後的推動力量。隨著服務的發展壯大，我們的挑戰就是利用超過 3500 萬首的龐大音樂庫連接數百萬用戶。
Spotify —打造雙向市場
通過數據、分析和軟件，我們正在為用戶和藝術傢打造 " 雙方面 " 的音樂市場。Spotify 為用戶發現和欣賞音樂提供瞭一個新方式，同時也為藝術傢提供瞭展示其作品、並通過其藝術創作獲取營收的場所。
讓用戶受益
我們通過一系列產品和服務，為用戶提供音樂發掘和欣賞服務。
1. 播放列表和個性化。通過編輯挑選和機器生成的播放列表，我們幫助用戶更好地接入 3500 多萬首音樂曲目。
2. 廣告贊助和付費聆聽：我們為用戶提供不同的聆聽選項，以滿足不同用戶的需求。例如，廣告贊助服務、傢庭計劃 ( Family Plan ) 、學生計劃 ( Student Plan ) 和個人付費計劃。
3. 跨平臺靈活性。我們致力於為全球用戶提供服務，可在多個平臺上運行，從智能手機到筆記本電腦，從視頻遊戲主機到汽車等等，通過單一用戶 ID 即可實現跨平臺登錄。
讓創作者受益
Spotify 為創作者和藝術傢提供瞭一個大型舞臺，讓他們與當前粉絲互動，並挖掘新粉絲。除瞭 1.59 億月活躍用戶，我們還為他們提供瞭一系列工具和服務，允許他們在平臺上發展業務。
1. 貨幣化。自從推出服務以來，直至 2017 年 12 月 31 日，我們已經向藝術傢、唱片公司和發行商支付瞭超過 80 億歐元的版稅。2017 年，我們在版權所有人方面的開支同比增長瞭 27%。
2. 發掘。我們不僅僅幫助藝術傢與當前用戶連接，還幫助他們連接潛在用戶。
3. 發行。藝術傢在 Spotify 上提供音樂作品後，可接觸到我們平臺上的 1.59 億月活躍用戶，他們來自全球的 61 個國傢和地區。
4. 分析。我們為藝術傢提供打大量的分析服務，他們可以根據自己粉絲所處地理位置來查看這些分析數據。
5. 創作工具。我們的創作者技術研究實驗室專註於為藝術傢開發創作工具，幫助處於不同事業階段的藝術傢實現他們的創作夢想。
我們的業務模式
我們既提供付費服務，也提供基於廣告贊助的服務。這兩項服務雖然獨立運作，但卻能達到 " 共榮 " 的目的。這也是我們成功的一個關鍵。
在發展 " 雙向市場 " 方面，我們將繼續大力投資，推出新的、更好的產品功能，服務於用戶和創作者。我們相信，這些投資將進一步強化用戶互動，提高用戶滿意度。
無論是付費服務用戶，還是廣告贊助服務的用戶，我們的用戶數量每年都在增長。從內容角度講，去年第四季度的每一個月，每用戶的平均內容時長為 25 小時，較 2016 年同期增長 13%，較 2015 年同期增長 26%。
隨著互動度的提高，付費用戶流失情況也在好轉。去年第四季度，付費用戶流失率為 5.1%，而 2016 年第四季度為 6.0%，2015 年年第四季度為 7.5%。
我們目前在全球 61 個國傢和地區提供服務，每個市場都在增長。截至去年 12 月 31 日，歐洲是我們的最大市場，擁有 5800 萬月活躍用戶，占用戶總量的 37%。在北美市場，去年 12 月 31 的月活躍用戶數量較 2016 年增長 23%，如今占整體月活躍用戶數量的 32%。發展速度最快的是拉美市場，
去年 12 月 31 的月活躍用戶數量較 2016 年增長 37%，如今占整體月活躍用戶數量的 21%。其他地區月活躍用戶數量較 2016 年增長 51%，占整體月活躍用戶數量的 10%。
我們的增長戰略
我們認為，在連接全球藝術傢和消費者這一使命上，我們的仍處於早期階段。我們的增長戰略將專註於持續的提高技術，在當前和新市場吸引更多用戶，收集更多用戶行為數據，用於為用戶、廣告商和藝術傢提供更好的用戶體驗。我們增長戰略的核心要素包括：
1. 繼續強化平臺，維系和拓展用戶群。具體措施包括：1 ) 大力投資研發；2 ) 進行戰略並購，以強化產品功能；3 ) 讓我們的產品更具吸引力。
2. 向當前市場進一步滲透。當前，在我們服務的 61 個國傢和地區，用戶普及率並不是很高。將來，我們會繼續推動當前市場的用戶數量增長。具體措施包括強化當前的基於廣告贊助的服務，強化音樂服務的個性化，為平臺吸引更多藝術傢，擴展內容等。
3. 進入新市場。在過去的兩年，我們在日本、印尼和泰國推出瞭服務。將來還會進一步拓展新市場。
4. 繼續投資廣告業務。我們將繼續投資廣告產品，為廣告主和廣告贊助服務用戶創造更多價值。
5. 拓展非音樂內容，強化用戶體驗。我們是一個以音樂為主的平臺，同時也開始拓展非音樂內容業務，如博客 ( podcast ) 。將來，我們希望繼續拓展這部分內容。
6. 強化 "Spotify for Artists" 戰略。我們將繼續在藝術傢社區投資，為他們連接粉絲提供更多方式。
業務風險
我們的業務，以及購買我們的股票也存在一定的風險，包括但並不限於：
1. 以高於購買價拋售我們股票的能力。1 ) 與傳統的由承銷商負責的 IPO 形式相比，我們的上市方式無法提供同樣的安全保障；2 ) 市場動蕩；
2. 我們吸引潛在用戶，以及維系當前用戶的能力；
3. 一些音樂內容依賴於第三方授權；
4. 我們履行復雜授權協議的能力；
5. 我們贏得足夠營收以確保盈利的能力；
6. 對內容提供商我們缺乏控制；
7. 基於當前的內容授權協議，我們準確估算應付款的能力；
8. 特定授權協議規定瞭最低保障，這將限制我們的運營靈活性；
9. 準確、全面地獲取音樂作品信息的能力；
10. 我們的安全系統可能遭到破壞；
11. 或遭到第三方侵權指控；
12. 由於投票權集中，我們的創始人將繼續控制我們的業務；
13. 與國外私人發行者身份相關的風險。
股權結構
Spotify CEO 丹尼爾 · 艾克 ( Daniel Ek ) 和副董事長馬丁 · 洛倫佐 ( Martin Lorentzon ) 將持有一類股票，能夠確保他們在公司上市後繼續保持話語權。
具體而言，艾克持有 4176.328 萬股股票，占股 23.8%。加上股票期權，艾克大約持股 25.7%。另一位聯合創始人洛倫佐持有 2169.272 萬股，占股 12.4%。
此外，騰訊占股約 7.5%，老虎環球基金 ( Tiger Global ) 占股約 6.9%，索尼音樂占股約 5.7%，Technology Crossover Ventures 占股約 5.4%。
近年業績
截至 2015 年、2016 年和 2017 年的 12 月 31 日，Spotify 的營收分別為 19.40 億歐元、29.52 億歐元和 40.90 億歐元，年復合增長率為 45%。
凈虧損分別為 2.30 億歐元、5.39 億歐元和 12.35 億歐元；EBITDA 分別為虧損 2.05 億歐元、3.11 億歐元和 3.24 億歐元。
來自運營活動的凈現金流分別為 -3800 萬歐元、1.01 億歐元和 1.79 億歐元；自由現金流分別為 -9200 萬歐元、7300 萬歐元和 1.09 億歐元。 ( 編譯 / 清風 )
