放假前有消息人士稱愛奇藝又雙叒叕要 IPO，而愛奇藝照例又雙叒叕否認。而在十一長假期間，各大視頻平臺繼續猛攻宅在傢中的數億觀眾，讓我們不禁再次想起，愛奇藝的下一步將怎麼走？
據彭博社 9 月 26 日報道，有相關人士透露，愛奇藝計劃在美國 IPO，時間最早會推進至 2018 年，估值將達到 80 億美元。另有知情人士表示，百度將會參與 IPO 前與投行的談判，目的是把估值提到 100 億美元。此外，他還透露，百度希望通過 " 牛卡計劃 " 保持對愛奇藝的控制。
對此，愛奇藝方面回應稱關於上市愛奇藝沒有時間表，也沒有明確計劃。
三年多的時間，多次傳出 " 將要 IPO"，愛奇藝的確讓投資人操瞭不少心。然而從 2014 年第一次傳出將赴美上市至今，作為百度財報中最 " 出血 " 的一塊業務，輿論對於愛奇藝何時上市已經沒有瞭興奮點，外界更關註的是—— " 失血過多 " 的愛奇藝何時能真正實現盈虧平衡？
說是失血過多，主要是來自於數據的表現：愛奇藝的虧損情況 2013 年是 7.43 億元，2014 年 11.1 億元，2015 年虧損 23.8 億元，到 2016 年虧損約為 27.65 億元。
雖然 2016 年外界評價愛奇藝的財報有較好表現，營業額同比有大幅提升，但是仔細看一下大股東百度一年來賭命 AI 業務後旗下各業務線的發展情況，隻能說目前的愛奇藝的確差錢，而且是越來越差錢。
深陷虧損泥潭，第一寶座的造血能力堪憂
根據易觀千帆近期的數據顯示，愛奇藝擁有 4 億 6 千萬活躍用戶，高居整個視頻類應用排行榜首位。不過高居榜首的愛奇藝的造血能力究竟如何？
在今年四月份百度提交給美國證券交易委員會的文件中，透露瞭愛奇藝的營收數據顯示：2016 年愛奇藝虧損達到 27.65 億元。雖然很多評論指出愛奇藝 2016 年營收同比增長一倍多，達到瞭 112.83 億元（人民幣），但是依舊無法掩飾成本巨幅增長帶來的窘迫。
要想讓業績好看，就要加大投入，而愛奇藝在成本上巨幅的增長，主要來自四個方面：內容制作、人員成本、帶寬和相關稅費。
內容生產是愛奇藝提高業績的核心，也是成本壓力最大的一塊。公開數據顯示，愛奇藝內容方面的成本在今年第一季達到瞭 26.36 億元人民幣，占總收入的 15.6%，而 2016 年同期僅為 8.7%；在第二季度，內容成本則增長至 31.12 億元人民幣（約為 4.59 億美元），占總收入的 14.9%，也遠遠高於去年同期的 9.3%。
舉一個小例子：前不久火爆的 " 中國有嘻哈 " 由愛奇藝斥資 2.5 億元人民幣打造，各方面顯示第一季的 " 嘻哈 " 肯定是虧損的。而愛奇藝方面隻能將希望寄托在第二季的熱賣上，愛奇藝銷售副總裁陳瀟對外界的聲音是：" 銷售預計能翻 2 倍。"
但是，愛奇藝的虧損情況很難依靠一兩個《中國有嘻哈》去拯救，恐怕需要更多更多。面對不斷上浮的版權費和內容制作成本、人員成本和帶寬費用，自制內容如何盈利甚至成為業務增長的主軸，成瞭一道難題。
半年多來，《中國有嘻哈》和《河神》等優質自制內容的確對愛奇藝的付費會員增長有較大刺激。但是，短期內這些自制內容帶來的收益遠遠不能填補天價版權和維持運營的支出。同時，不僅是版權費用在暴漲，自制劇的成本也在一路水漲船高。
有消息人士指出，當下單集成本超越 500 萬的網絡自制劇已經比比皆是。自制劇的成本大塊頭在當紅 " 小鮮肉 " 的身價上，不用小鮮肉，自制劇火爆的概率又難以把握。
更何況，自制劇、自制內容不是愛奇藝獨傢的法寶，如今國內整個視頻市場三巨頭（愛奇藝、優酷和騰訊視頻）之間的惡鬥恐怕會讓這種成本壓力始終上揚。
財大氣粗的騰訊 2017 年在自制內容方面的同比增加瞭 8 倍，無論是自制綜藝、動漫還是自制劇都砸下瞭重金；而優酷在打造 " 超級劇集 " 概念的同時，推出瞭《軍師聯盟》等熱播劇，更借助整個阿裡大文娛各版塊（UC、阿裡音樂、阿裡文學）的資源互動發力原創內容和 IP 生態。
更嚴峻的是，這三傢在版權方面的爭奪並未緩解。而三巨頭面臨盈利模式單一的問題（把流量通過廣告變現）也很難馬上改變，未來對於廣告主的爭奪依舊會更加激烈。目前三傢對於 " 金主 " 們而言差別並不大，除瞭都具有強大的內容生產能力和版權資源，客戶群體也沒有很大差異：騰訊視頻同樣擁有 4.6 億活躍用戶，而優酷則的活躍用戶也達到瞭 3.3 億。
這些現象未來一段時間內，對於三傢視頻巨頭來說都意味著要打持久戰，虧損狀態很難在短期內有所改變。前不久騰訊總裁劉熾平在接受采訪時就曾表示，" 在線視頻業務恐怕需要很長一段時間，才能實現收支平衡。同時，增加的廣告和內容訂閱收入並沒有改變在線視頻業務的凈虧損正在擴大。"
那麼，三大巨頭背後的百度、騰訊、阿裡，隻有繼續在這塊業務上繼續不斷投入。但是，與另外兩傢背後有騰訊和阿裡相比，無論是整體財力還是業務主線方向，愛奇藝的 IPO 似乎都顯得更加迫切一些。
燒錢大戰中拼到最後的關鍵，還是看持久力
無論是此前的美團、趕集，滴滴、優步，還是現在的摩拜、ofo，任何一個細分市場，隻要存在勢均力敵的競爭對手，燒錢就不會停止，視頻領域同樣如此。
其實，對於愛奇藝來說，既然身處燒錢如流水的視頻市場就不可避免要在虧損中前行。但是相比 AT 兩傢的資源支持，如今愛奇藝似乎有點後繼乏力。
據公開資料顯示，目前愛奇藝的主要股東除瞭百度之外，還有小米科技及順為資本。但無論是百度，還是小米顯然都無法像騰訊和阿裡那樣不計一切的繼續大手筆砸下去。
目前百度選擇 all in AI，未來主業方向很清晰。而小米則剛剛從去年手機銷量大跌的陰影中走出來，正在發力新零售。反觀競爭對手方面，騰訊跟阿裡兩傢今年可謂是順風順水，股價一路上漲，阿裡市值更是突破瞭 4500 億美元大關。
資金的支撐，可以讓這兩傢繼續打持久戰，打燒錢的持久戰。前不久騰訊一口氣發佈瞭 43 個影視項目計劃，而阿裡文娛也曾宣佈將投入 20 億元現金補貼內容創作者。
對於砸錢，愛奇藝 CEO 龔宇曾在去年愛奇藝 2016 iJOY 悅享會上宣佈過，要在 2017 年投入 100 億做內容。不過想要拿出這 100 億並不是一件容易的事，股東持續輸血畢竟要面臨各方壓力。所以，今年 2 月愛奇藝完成瞭一筆 15.3 億美元的可轉債認購，其中百度認購 3 億美元。
可以說，未來 2~3 年國內的視頻領域依舊看不到盈利的曙光，燒錢仍將持續下去。不僅僅是愛奇藝，整個視頻市場的玩傢都需要再繼續燒錢，在跑馬圈地的同時進一步拓展和完善新的盈利方式。
在這樣的情況下，愛奇藝一方面要面臨股東繼續輸血的壓力，一方面則要不斷在各方面加大投入。或許，盡快 IPO 就成為其緩解資金壓力的最有效也是最直接的辦法。但願這一次，真的是為期不遠。
2018 年，愛奇藝將度過自己的八歲生日，這個被稱為中國版 Netflix 的視頻巨頭能否成功以 IPO 作為自己的生日禮物，至關重要。
