財經決策第一號：ENNweekly（« 長按可復制）
來源：華爾街見聞 作者：張衛寧
雖然遠在地球兩端，但中國人和美國人在炒資產這件事上有著驚人的相似和狂熱：
中國人瘋狂買房，美國人熱衷炒股。
過去十年，高呼 " 中國房產和美國股市存在泡沫 " 的人此起彼伏，怎奈現實太殘酷，這些人個個都被 " 啪啪打腫瞭臉 "。
接下來見聞君帶大傢看一看 " 熱情似火、幹勁十足 " 的人民群眾。
中國人買房熱情多高？
9 月 15 日統計局數據顯示，今年 1 至 8 月，商品房銷售面積達到 9.85 億平方米，創下瞭同期歷史最高紀錄；商品房銷售額 7.81 萬億元，也刷新瞭歷史同期紀錄。
Wind 數據顯示，2017 年 1-7 月，居民新增消費性短期貸款達 1.06 萬億，累計同比多增 7137 億。而去年全年新增消費性短期貸款總額僅 8305 億，今年前 7 個月新增總額已遠超去年全年，可見短期消費貸在 2017 年增速迅猛。
據 21 世紀經濟報道，華南某股份行信貸業務人士認為，房地產是消費貸的重要流向，銀行雖然有較為嚴格的把控，但依然難以避免這一現象。
隨著一系列政策組合拳出臺，樓市也開始逐漸降溫，居民的購房意願開始下降。
央行調查顯示，22.5% 的居民表示，未來 3 個月準備增加購房方面的支出。這一比例低於上個季度的 23.1%，為 2016 年一季度以來首次出現下降。目前大多數居民對於房價的預期是 " 看漲 " 或者 " 基本不變 "：
對於下季度房價，31.8% 的居民預期 " 上漲 "， 46.1% 的居民預期 " 基本不變 "，10.3% 的居民預期 " 下降 "，11.8% 的居民 " 看不準 "。
據《經濟參考報》，當前全國樓市的庫存消化周期為 5.1 個月。不僅在國內，中國人在國外也開啟瞭 " 買買買 " 模式。
新京報此前提到，中國買傢對境外房地產的投資總額達到 330 億美元，他們把財產的 10% 的財富投資於海外房地產市場。
日媒做過一項調查稱，日本房產中介推薦給中國人購買的房產和土地，加起來占到日本國土總面積的 2%，媒體發出日本都要被中國人買去的 " 呻吟 "。
中國人為何瘋狂買房？
前段時間，網上流傳著一則新聞：廈門一女子 44 年前（1973 年）存入銀行 1200 元，歷經 44 年，得到 1484.04 元利息，如今取出 2684.04 元。
有準確房價數據記載的是在 1981 年，當年浙江溫州瑞安商品房熱賣，68.85 元 / 平方米。
如果將這 1200 元放著不動，8 年之後去溫州買房子，可以買 17.4 平米。目前瑞安市房價為 17112 元 / 平米，這意味著當時的 1200 元至少值 29.7 萬元。而放在銀行，如今隻能取出 2684.04 元。
當然，如果買北上廣的房子，還能值更多。
難怪一直流傳著這個段子：假如自己的工資是 10 萬 / 年，那麼賺 100 萬就需要十年的時間。但是如果去年年初買瞭一套價值百萬的房子，那麼現在的價值保底已經兩百萬瞭，一年的時間就可以漲百萬。
9 月 12 日，上海易居房地產研究院發佈《10 大國際都市房價指數報告》，列出瞭香港、北京、上海、多倫多、洛杉磯、紐約、首爾、倫敦、東京和新加坡的房價走勢對比：
今年二季度與 2007 年四季度相比，房價增幅排名前 3 位的城市分別為香港、北京和上海，增幅分別為 185%、115% 和 99%，遠高於其他國際都市。
9 月 6 日發佈的《2017 胡潤財富報告》顯示，在千萬富豪和億萬富豪中，有 15% 富豪是通過炒房實現。
見聞君想起瞭《消失的煤老板：隻好在北京一套套買房》中的一句話：" 說到底，除瞭當初那些在北京買瞭大批房產的人，有能力把手頭的錢保值增值的，真的不多。"
美國人熱衷炒股
相比在中國，美國人民買房子會比較輕松。
騰訊房產提到，美國買房的大多數是有固定收入的年輕人。一般房價為傢庭年收入的 5 倍是一個合理的水準。所以，買房對有工作的年輕人來說，不是什麼困難的事。
不過對於炒資產的狂熱，美國人絲毫不遜色，隻不過他們的目標並不在樓市，而是股市。
2009 年 3 月 9 日美股市場觸底，至今牛市已經走過瞭 8 年的時間，美國人民沸騰瞭。在標普 500 指數邁向史無前例的 2500 點大關時，根據美聯儲最新公佈的基金資金流動 Z1 數據：
截至今年第二季度末，股票在美國傢庭部門和非盈利性組織的總資產中的配置比例預計高達 35.7%，這種水平隻在 1998 年和 2000 年出現過。
華爾街見聞此前提到，美國一位普通商店員工，一直堅持押註華爾街的恐慌指數 VIX 會持續下降，五年來資產從 50 萬飆升到 1200 萬美元。
" 老套的警告 "
互聯網推升著股市大漲，吸引瞭前所未有的個人投資，人們甚至辭掉工作專職炒股。
今年以來，標普 500 的科技股表現出色，截至目前已經上漲瞭 23%，漲幅是整個標普 500 的 2 倍。不過科技股股價漲幅有多高，就意味著他們的股價有多貴。
不過在 9 月的最後一周，美股科技股遭遇黑色星期一，幾大科技股均遭重挫，科技大佬們的身價一天之內縮水總和超過百億美元。
交易員和戰略傢警告稱，交易美股的風險正在增加，而獲取利潤的潛力則在縮小。
下面這張圖是歷史上的美股配置比例與標普 500 指數隨後六年、八年和十年的投資回報率：
下圖顯示，從歷史角度看，當美股市盈率達到某個高位時，其與標普 500 指數隨後六年、八年和十年的投資回報率的關系：
也就是說，如果以歷史經驗來看，當前的美股可能不會帶給人們太多的長期回報率。
一如既往地，隻有一小部分投資者能準確地預測下一個市場行情，或許，我們不應該下重註狂賭自己將會成為那些幸運的少數人。
