摘要：這個曾一度讓資本心懷熱望的 " 二級風口 " 行業，經歷瞭一段時期的迷惘後，正加速向真正的風口靠近。
本文作者劉旌，來自微信公眾號 36 氪，原文標題《兩年後，在線教育終於回春瞭，這是與上次不同的春天嗎？》。
" 我是唯一坐在臺下的，心裡特別不平衡。"
8 月 23 日下午，在 VIPKID 的 D 輪融資發佈會上 ，華興資本創始人包凡當眾立瞭個誓：一年之後一定要成為 VIPKID 的股東。
D 輪領投方紅杉中國副總裁翟佳打趣徐小平，又一次提到 " 真格沒在早期入局 VIPKID" 的老梗，徐小平佯怒——盡管在去年，真格專門增資瞭 VIPKID，並跟投瞭 D 輪。
這一天的發佈會大佬雲集。除瞭包凡和徐小平，沈南鵬、張穎、鄧鋒等著名投資人悉數到場。在創投圈頒獎禮以外的場合，能聚齊這群人實為不易。
毫無疑問，VIPKID 是一個令在場所有人欣喜不已的項目。作為一傢成立不足 4 年的在線少兒英語教育機構，VIPKID 發展神速，2017 年 7 月的單月收入已突破 4 億人民幣，年目標營收預計將達 50 億元。這是中國教育兩大楷模級公司——新東方和好未來歷時十幾年才達到的成績。
VIPKID 的成功，或許隻是在線教育行業演進史上的重要節點之一，更大的背景是：自 2013 年的 " 在線教育元年 " 起，這個曾一度讓資本心懷熱望的 " 二級風口 " 行業，經歷瞭一段時期的迷惘後，正加速向真正的風口靠近。
" 鯨準數據 " 顯示，近 1 年來，已有近 200 傢投資機構入局教育行業，總共完成 466 筆融資。而推動這輪教育資本熱的，是與兩三年前不一樣的驅動力：以直播技術為代表的基礎設施建設正趨完善、新生代傢長漸成消費主力軍、二孩政策和 " 民促法 " 等政策日漸利好等——這些都成為瞭資本和創業者向此聚攏的前情因素。
具象上，這促成瞭一個個緊接著的、不斷刷新認知的融資數字； 寫字樓、公交站臺和地鐵通道裡，你可以輕易看到 VIPKID、Hitalk、噠噠英語等教育機構的廣告燈箱；越來越多的資本正在入局，一些之前並不關註教育領域的投資機構，正在搭建團隊緊密關註這一板塊；而部分原本就關註教育的機構，則極力擴充人馬，或已成立專項基金。
在線教育又一次迎來瞭春天，這是和上次不一樣的春天。
春天又回來瞭
" 我們站在瞭歷史的進程裡。" 三裡屯 SOHO 十五層的辦公室裡，魔力耳朵 CEO 金磊這樣告訴 36 氪。
這是我們兩周內的第二次見面，其間，這傢剛成立 9 個月的少兒英語在線教育公司，完成瞭 4000 萬人民幣的 A 輪融資，投資方除瞭其上一輪的投資方猿輔導外，還有剛剛成立專項教育基金的真格。這距離它上一次融資僅過去半年。
金磊口中的 " 歷史進程 "，正是在線教育的火熱景象。
過去一年，發生於在線教育領域的融資，堪比一場你爭我趕的數字接力賽——自學霸君在 1 月宣佈 1 億美元 C 輪融資後，猿輔導和英語流利說相繼宣佈 1.2 億美元和近億美元融資，直至 8 月 14 日，榜首被在線教育學習平臺作業幫摘得：它於當日宣佈瞭 1.5 億美元的 C 輪融資。
當時，新聞通稿采用的表述仍是：
K12（kindergarten through twelfth grade，即幼兒園到高中畢業）在線教育領域最大規模的單筆融資。但不消一周，VIPKID 就刷新瞭作業幫的記錄。8 月 23 日，其宣佈 D 輪融資額為 2 億美元，成為最新記錄的暫時持有者——但誰也無法保證，巔峰數字會在什麼時候被再次刷新。
不難發現，上述幾傢在線教育領域內的明星公司，對應的也都是頂尖級的投資機構——紅杉、經緯、華平、GGV、H Capital、招商局、遠翼資本 ……" 鯨準數據 " 顯示，近一年內，教育領域總共完成瞭 466 起融資，包括 IDG、金沙江創投、鼎暉、雲鋒基金等知名 VC/PE 在內，已有近 200 傢投資機構入局。
" 華平投瞭猿輔導、遠翼投瞭學霸君、H Capital 投瞭作業幫，註意到沒有，在教育領域的創新企業中，大的 PE 都進來瞭。"一位主盯教育項目的 FA 人士告訴 36 氪，知名 PE 的入場，更強烈地提振瞭市場對教育的信心。
VC 們甚至開始嘗試此前較少采用的專項基金形式：除真格基金以外，昆仲資本也在籌備一支面向教育的產業基金。這將有助於它們覆蓋教育項目的全階段。
36 氪同時瞭解到，紅杉資本關註教育領域投資的人員，會 " 專項討論 " 與之有關的項目；而此前較少關註教育的高榕資本也正投入人手和精力，" 已經投出瞭一些案子 "。
青桐資本（FA）管理合夥人喬建華明顯感覺到，從去年下半年開始，教育投資明顯又回春瞭，尤其到今年四五月份，很多 VC 找來，希望他們多提供一些教育的案源，而這些機構原本並不關註教育。
而 VIPKID 這樣的明星項目，更是各傢機構的必爭之地。
在其 D 輪融資發佈會現場，投資大佬們競相表達 " 投得不夠多、不夠早 "，或許還有些玩笑成分，現實中的資本博弈則是赤裸裸的殘酷。一位接近 VIPKID 本輪融資的人士向 36 氪透露，此前已有多傢 PE 想在本輪入局，但均被老股東 " 擋在瞭門外 "，" 最終隻讓騰訊進來，主要是考慮到它在 C 端的流量優勢，戰略意義明顯。但也因為要留出份額給騰訊，最後給到老股東的份額都是打瞭折的。"
不僅是資本的跑馬圈地，公司間的唇槍舌戰更鮮見地表露著行業競爭的焦灼。
8 月 9 日，微博上的一批賬號集中發佈消息稱小猿搜題（猿輔導旗下產品）涉黃，引發媒體跟進。8 月 14 日下午，作業幫宣佈完成 1.5 億美元融資後，猿輔導緊急召開發佈會，稱其已掌握證據證實 " 應用涉黃事件 " 系作業幫的蓄意抹黑，並公佈瞭在應用內散發色情信息的設備登陸 IP，其地址均指向作業幫的辦公地。作業幫而後回應稱，其 " 在融資過程中持續遭遇來自某同行無端的攻擊和誣告 "。其後，小猿搜題和作業幫互相起訴，彼此索賠 5000 萬元。
同樣是在 8 月，在線歐美外教 1 對 1 英語平臺噠噠英語發佈公告稱，其 "3 個月燒掉全年 70% 市場費用 " 的消息為競爭對手的惡意抹黑。
金磊曾在猿輔導擔任市場副總裁，這讓他對教育行業的動向頗為敏感。2016 年下半年，他分析瞭教育市場需求後的結論是：在線教育的所有分賽道中，少兒英語的市場潛力最大，而 " 在線‘小班課’教英語的形式，尚沒有特別成熟的產品。"
同樣主攻少兒英語市場的 VIPKID，主打的是在線一對一，因其均為北美老師授課，品牌亮點是 " 美國小學在傢上 "。在金磊決定創業前的 2016 年夏天，VIPKID 獲得瞭雲鋒基金領投的 1 億美元 C 輪融資，已然是在線教育的領域的獨角獸瞭。
從師資供給上來說，魔力耳朵和 VIPKID 不謀而合，但金磊認為 " 一對一 " 的形式存在單價高、學生間互動性不足等問題，而這也正是 "1 對 4" 的市場突破口。
" 針對孩子們的互聯網教育不僅需要老師，還需要一起學習的氛圍。"2016 年底的一個晚上，北京金臺路上的一傢龍蝦館，他和合夥人立誓要做一個 " 讓孩子們尖叫著上課 " 的產品。隨後，金磊正式離職猿輔導，並於 12 月成立魔力耳朵，四個月後，他拿到瞭猿輔導 1000 萬元的天使投資。
急轉而下的曾經
2014 年，經緯中國的牛立雄差一點錯過瞭 VIPKID。
當時的背景是：移動互聯網已經興起，眾多領域的傳統商業模式被革新，而教育作為少數沒有被互聯網改造的傳統行業之一，瞬間被賦予瞭極高的期待值：據稱，在被稱為 " 在線教育元年 " 的 2013 年，新開辦的教育網站曾以日均 2.6 傢的速度誕生。
大潮的亢進，反倒讓經緯這樣的老牌機構對教育的投資心生警惕。
當年 5 月，牛立雄在泰康金融大廈的經緯北京辦公室，第一次見到米雯娟。米曾和傢人創辦 ABC 英語，而後 " 沒有用 ABC 的一分錢和一個人 "，創辦瞭 VIPKID，2013 年 12 月拿到創新工場的 300 萬天使投資。
一個多小時聊下來，牛立雄覺得米雯娟特別善於溝通，" 整體印象好極瞭 "。不久前，他剛剛操刀瞭猿輔導（猿題庫）的 B 輪投資，那是一款題庫類產品。" 中小學課外輔導市場巨大，題庫是個性化自適應的練測一體化智能系統，將極大提升學習效率。" 而對於 VIPKID 這樣一個商業模式截然不同的產品，牛立雄顯得頗為審慎。另一方面，VIPKID 當時尚處 " 實驗班 " 階段，牛立雄想看的轉介紹率和續費率數據壓根沒有。
與牛立雄同時入局的紅杉資本翟佳向 36 氪表示，雖然 A 輪時就看好這傢公司，但相較於其後來的強勁表現，當時仍有一些看不清的地方。比如，他做的財務模型隻能推導出：肯定可以盈利，但能否規模化（招到大量北美老師）尚存疑慮。他在為 VIPKID 做盡調時，曾向適齡兒童傢長問卷詢問：" 你能接受孩子通過視頻在線學英語嗎？" 一半的傢長表示懷疑。
牛立雄再次見到米雯娟，已經是 3 個月後瞭。VIPKID 融資進展不順，一傢投資方簽瞭 TermSheet（投資條款協議），又因一些內部問題，沒法繼續下去。不過，讓牛立雄驚訝的是，短短三個月，米雯娟已經新招瞭好幾名骨幹，同時做瞭幾個線上系統，更讓他欣喜的是，40 個孩子中有 28 個到期的孩子百分之百續瞭費。
牛立雄要來瞭後臺賬號和傢長電話做回訪。當他看到：錄像中的孩子由一開始的懵懵懂懂，到後來面對外教時的興奮神情，迅速加深瞭對 VIPKID 的信心。
牛立雄靜靜地想瞭三天，決定要投。" 不管是團隊的執行力，還是本身的產品方向，都很好。不投太可惜瞭。" 牛立雄去瞭經緯創投創始管理合夥人張穎的辦公室，向後者介紹瞭項目情況。張穎隨即讓他安排和米雯娟見一面，兩人次日見面時，張穎當場拍板：我們投瞭。" 米雯娟本人的溝通能力、以及做成一傢偉大公司的願望，打動瞭張穎。"
當年 10 月，VIPKID 終於確認 A 輪融資，由經緯領投，紅杉和創新工場跟投。3 年後，牛立雄會感慨自己當時做瞭一個多麼正確的決定：VIPKID 宣佈 D 輪融資後，" 估值已經是 A 輪的幾百倍瞭。"
VIPKID 算是在線教育領域的幸運兒，這個行業而後迅速迎來瞭漫長的迷霧期：大量的在線教育公司由於商業模式的選擇失敗，或個體運營的不力，成為瞭歷史的枯骨。
2014 年 9 月，由世紀佳緣創始人龔海燕創立的中小學生在線教育平臺梯子網，被爆出大幅裁員並關停，幾天後，她創辦的另一傢教育直播平臺 " 那好網 " 也正式關停。龔海燕事後表示，兩傢網站的失敗是由於其 " 過於樂觀冒進，戰線拉得太長。"
當時，還有大量教育 O2O 公司應運而生：他們借鑒瞭外賣、打車領域的商業邏輯，搭建平臺，讓老師和學生在平臺上完成交易。雖然產品本身的壁壘不高，但在資本的助力下，他們還是通過大量補貼，短暫吸引來瞭老師和學生。
但很快，他們就發現這是一條不歸路：學生們發現老師質量良莠不齊，漸漸撤離；老師一旦通過平臺獲取生源後，迅速跳單，以致於一段時間後，平臺上的老師比學生還多；更要命的是，隻要平臺取消補貼，老師也相繼離開。
" 從商業模式上來說，O2O 的本質是提供中介服務，而培訓是通過內容服務來交付學員的預期。" 牛立雄認為，既然沒有創造新的價值，（O2O 平臺方）想在課程費中抽成，自然是不合理的。
2014 年前後湧現的大量教育 O2O 公司，隨後逐漸淡出商業舞臺。比如曾紅極一時的 " 老師來瞭 "，這個傢教平臺在運營瞭 15 個月後，於 2015 年 9 月因 B 輪融資失敗，資金鏈斷裂終致停止運營。更普遍的趨勢是，多數教育 O2O 公司相繼謀求轉型：跟誰學轉做 B 端服務，瘋狂老師借著直播浪潮推出 " 叮當課堂 "……
" 那一兩年裡，很多項目死掉。尤其是，如果公司前期一直需要積累用戶，遇上資本不太好的時間段，可能就熬不過去瞭。整體來說，O2O 模式或者一上來就想做平臺的，在這個行業基本不太走得通。" 牛立雄告訴 36 氪，在線教育在 2013 年迅速進入高潮後，隨著 O2O 等模式上的探索失敗，2015 年時曾一度跌入行業谷底。
成立於 2014 年的輕輕傢教曾親歷那段瘋狂歲月，但其創始人劉常科說，他很早就認識到，以補貼搶市場的策略，並不適用於教育行業。確認這一點後，" 輕輕傢教領先市場，停止瞭補貼，這也讓我們有更充足的資金來運營平臺。"
劉常科在接受 36 氪采訪時表示，如今輕輕傢教的 O2O 已經不是傳統理解中的教育 O2O 瞭 : 傳統的 O2O 僅包含信息（老師和學生）匹配和完成交易兩個環節，但輕輕在此基礎上更進一步，" 對教學和服務流程切片化管理，並用數據驅動業務 "。
" 那些公司沒有挺過來，正是因為它們隻做到瞭前兩步，沒有進入到行業的作業流程中。" 劉常科說。輕輕的自我定位是：S2C 平臺—— S 即一個大的教學服務供應鏈平臺，通過作業流程的數據化提升對老師的品控，用數據智能來賦能老師。目前，輕輕的業務除瞭中小學上門教學外，在線全科輔導也發展迅猛。
火熱的背後
過去三年，紅杉已連續 4 次投資 VIPKID，每一次的投資數額亦是持續加碼。在翟佳看來，無論是其老師、學生的數量，還是營收等各項數據，在每一輪 " 過會 " 時，都讓他 " 相當出乎意料 "。" 比如去年年底實現的 1 億月收入，比我的設想早瞭整整半年。"
翟佳那個關於 " 是否接受孩子視頻學英語 " 的問題，也能反映 " 變化 " 的部分棱角：2015 年時，持負面態度的傢長從五成縮減為兩成；而到去年，他再在問卷裡提出這個問題時，已經是 " 幾乎沒有傢長會對此心存疑慮瞭。"
" 如果說前兩年的在線教育熱，是有一些虛火或者泡沫的成分的，那這一次的教育熱，應該說是市場的成熟度到瞭一定階段後的理性結果。" 翟佳告訴 36 氪。
昆仲資本管理合夥人王鈞此前曾就任於學大教育。昆仲素以投資高科技項目見長，因嗅到瞭教育的漸熱，王鈞在今年上半年密集投資瞭 4 傢相關公司。
王鈞向 36 氪總結 " 教育熱 " 的三大因素是：以二孩政策和 " 民促法 " 為代表的政策紅利；以直播為代表的技術發展；以及社會意識（年輕傢長的接受程度等）的改變。對於最後一點，B 輪投進 VIPKID 的北極光創投投資總監林路認為，這正是用戶端的變化：80 後傢長的孩子正在進入幼兒園和小學階段，" 互聯網一代成瞭消費主體，這對在線教育的促進很大。"
從商業模式上看，如果說 2013 年的在線教育熱，尚有一些新生行業的迷惘存在，那三四年後的今天，許多問題已經有瞭明確答案。
" 在線教育行業基本度過瞭試錯階段，在一些重要的問題上，已經達成基本共識。" 真格基金副總裁薑敏告訴 36 氪。"2013 年前後，大傢會有很多疑惑，經常會面臨選 A（模式）好還是選 B 的問題，但這些問題現在大多都有瞭比較明晰的答案。比如：所有人都知道做培訓服務相較於做內容更容易變現；少兒的市場要大於成人 ……" 薑敏表示，如今的教育行業，大邏輯已經基本清晰，" 很多方面都有成型打法瞭。"
但在更大程度上，薑敏認為，兩個節點性的事件，導火索般地加推瞭行業熱度：新東方和好未來近來在美股上均有亮眼表現，尤其是後者，一度獲得瞭近 140 倍的市盈率，二級市場的正面情緒迅速蔓延至一級市場；另一方面，以 VIPKID 為代表的在線教育機構的快速成長，並實現瞭高額營收，迅速提振瞭資本信心。
" 之前大傢可能還會考慮網上學習靠不靠譜，能不能賺到錢，但現在很多疑慮都消失瞭，資本就會瘋狂地往裡沖。" 猿輔導副總裁李鑫說。去年，猿輔導的 K12 業務實現瞭 1.2 億元的營收。
由於教育行業相對較長的 " 反饋周期 "，這一行業素來被冠以 " 慢教育 " 的名頭，而在線教育作為產業互聯網的一種，其發展也必然夾帶著產業特征。在牛立雄看來，這也導致這一行業始終是 " 螺旋式的 "，而不可能呈 " 爆發狀 "。
一定程度上，這也導致瞭一個有趣現象：聚集在教育領域的投資人多為青年一代。"VIPKID 幾傢機構投資人的具體操盤人大多和我同齡，每次開董事會，坐在桌邊的基本都是各傢機構的總監、VP 級投資人，大傢聊天時都挺逗的，氛圍很輕松。" 翟佳說。因為同為 VIPKID 的董事會成員，這些年輕投資人之間的關系也更近瞭。
" 在一些極熱門的投資領域裡，往往能看到大佬攢局，但教育領域很少會有這樣的景況，因為多數時候，這個行業的表現都不是最亮眼的那個。" 一位投資人向 36 氪分析，" 在多數機構裡，看教育板塊的大多是中層或更年輕一點的投資人，大佬親自盯的不多。"
但另一方面，以 VIPKID 為代表的高速成長的教育公司，又改寫瞭教育領域 " 緩慢發展 " 形象：原來 3 年也可以跑出一傢 50 億年營收的巨頭。" 頭部公司的馬太效應是非常明顯的，所以一時間，大傢都覺得在線教育火瞭。" 牛立雄感慨。而牛立雄本人也成為在線教育領域連續投中兩傢獨角獸公司的投資人。
資本層端的一個 " 偶發性 " 因素，也在一定程度上助推瞭教育的火熱。
青桐資本喬建華告訴 36 氪，教育熱與當下的創投整體環境不無關系——相較於此前的 O2O、直播和共享單車等投資熱題，2017 年截至目前還沒有出現足夠大而系統的 " 風口級 " 投資領域。另外，相比於那些短時間內爆發增長的領域，教育方向的投資相對穩健。作為一個 " 剛需 " 市場，技術、運營的深度驅動、內容前所未有的豐富，教育行業從內而外地發生瞭改變，" 這讓投資者們眼前一亮，好的項目被迅速推到資本的聚光燈下。"
多傢在線教育初創公司在接受 36 氪采訪時表示，一些 VC 和他們接觸時，甚至直接告訴他們：" 現在可投的項目不多，大傢都在看教育。"
但 VC 們也意識到，教育並非是個外行可以輕松玩轉的領域。
青桐資本近來給不少找來的 VC 推瞭一些教育的案子，" 教育本身需要很強的積淀，要有大量的內容、運營投入，紮實地構建系統。這樣的團隊對 VC 吸引力更大。VC 希望看到更全面的人、更新的模式。" 喬建華說，資本同時又頗為謹慎，" 教育的競爭也非常激烈，獲客投入成本攀升，內容、運營都是新的競爭點。" 所以，很多 VC 的態度是：多看，多聊，但出手還是理性的。
翟佳甚至為此頗感幸運：" 我們經歷瞭在線教育發展的這兩三年，以及陪伴瞭 VIPKID 這樣先跑出來的公司一路成長起來，這些經驗可能是後來者很難擁有的瞭。"
行業的轉暖，也讓創業者加快瞭行進的步伐。
" 今年 3 月，我們獲得瞭猿輔導的 1000 萬天使輪，原本的計劃是，A 輪應該差不多在今年年底完成。" 從 6 月開始，魔力耳朵的金磊 " 幾乎每天都會接到幾個好友申請，一看都是某某機構投資人 "，資本表現的熱度，讓他決定提前融資時間。
7 月，他走進瞭國貿寫字樓的真格基金辦公室，見到瞭徐小平。雙方聊瞭一個小時，最終定下瞭 A 輪數額，" 徐老師更懂教育，現階段對魔力耳朵更有幫助。"
一傢尚處於 A 輪融資階段的在線教育機構負責人在接受 36 氪采訪時說，最近每天都有一兩個投資人加他微信，" 忙起來隻能挑著聊 "。一個細節是：大多數情況下，都是投資人登門來見他，而不像多數創業公司那樣 " 老大帶著 BP 去見投資人 "。
一位 FA 人士表示，上個月，他們接到瞭一個剛剛融完 A 輪的公司 CEO 電話。" 才融完 A 輪兩個多月，開口就說看教育最近這麼火，想趕在這個檔口再融一輪。" 但經分析，他們認為公司的業務和數據都沒有大的變化，這時候融資太不理智瞭，" 勸瞭半天，最後那個創始人放棄瞭。"
" 市場實在太大瞭 "
" 為什麼大傢都想進來？因為市場實在是太大瞭。" 采訪中，無論是投資人，還是創業者，都不斷向 36 氪強調這一點。
艾瑞咨詢的數據顯示，2016 年，在線教育市場規模已達 1560.2 億元，此後仍將繼續保持 20% 左右的速度增長，到 2019 年將達 2692.6 億元。而相較於萬億級的整體教育市場，在線教育的占比依舊較低，這進一步拉伸瞭人們的想象力。
新東方創始人俞敏洪在近期的一次采訪中也表示，達到幾百億人民幣、上百億美元的市值的教育公司，未來在中國可以占到四五十傢，學而思（好未來）和新東方隻可能是其中的兩傢。
喬建華和薑敏在接受 36 氪采訪時都認為，目前還沒到討論 " 在線教育是否會取代線下 " 的時候，數據也都顯示，兩方市場仍都在進一步增長中。他們最近在關註的項目中，亦不乏一些線下成分更濃的公司。一個好現象是，由於在線教育的火熱，不少線下公司也被帶熱瞭，" 甚至在運營也已經借鑒瞭線上的理念。" 薑敏說。
近來火熱的人工智能，也為在線教育創造瞭新的增長點。
比如在雲啟資本，在線教育正是其今年重點關註的 AI 應用場景之一。執行董事陳昱告訴 36 氪，之前直播技術為在線教育帶來瞭重大的技術變革，使在線教育的商業變現更易實現，接下來的技術變革主要就體現在 AI 上瞭。不久前，雲啟資本投資瞭 一傢 A 輪階段的在線教育創業公司，其產品主要利用攝像頭和視頻分析算法，幫助鋼琴教師實現遠程的鋼琴陪練。
陳昱認為，雖說人工智能技術已經被運用在瞭一些細分場景上，譬如排課、監考、自適應教學等，一定程度上提升瞭學習效能，但由於項目大多處於早期階段，" 短期內對整個教育行業可能還無法起到那麼直接的作用。"
在牛立雄總結的影響教育業的——以北美、清華等老師為代表的新供給；微信等新媒體興盛帶來的新營銷，以及以人工智能為代表的新技術——三大變革力量中，他認為新技術的作用相對是最輕的。
對於 85 年左右出生的人來說，2017、18 年大概是他們的孩子 K12 年齡的入口，這一代人在經濟和教育理念上都有別於上一代。鑒於此，紅杉資本董事總經理郭山汕曾分析稱，K12 課外輔導，特別是 STEAM（集科學，技術，工程，藝術，數學於一體的綜合教育）市場再未來三五年內將迎來需求爆發，" 這個方向上的創業充滿機會。"
素來被資本冷視的成人教育未來也充滿可能。翟佳認為，以 " 得到 " 為代表的知識分享平臺，改寫瞭教育的枯燥性，" 它取得瞭一個平衡點，讓成年人也願意去學習。" 接下來，除 K12 教育外，紅杉資本也會關註知識付費和更拓寬的成人教育模式。
關於在線教育的未來，薑敏認為，近期極可能出現的一個重要拐點是：如果在線少兒英語行業的頭部公司真正實現盈利，則意味著一直因 " 成本結構 " 而受質疑的一對一模式，也充分驗證瞭其商業能力，這對行業來說將有更強的提振作用，到時可能會出現新一輪的投資熱。
VIPKID 創始人米雯娟在接受 36 氪采訪時則表示，其年營收一旦達到 50 億元，就是在線教育行業的拐點，因為 " 新東方創建 19 年，2012 年時年收入突破 50 億，好未來創建 13 年，2016 年年收入突破 50 億 "，而成立不到 4 年的 VIPKID，預計今年就將實現。
對金磊來說，一個令人不安的消息剛剛傳來：VIPKID 已獨立成立 " 小班課 " 事業部，運營一對多模式的在線少兒英語產品。據稱，該項目已孵化瞭近 1 年，8 月的營收已突破 1000 萬。
看上去，" 慢教育 " 在這個時代似乎真的不那麼成立瞭，緊握著新一輪融資的金磊，也必須要拿出互聯網的速度，來應對這場挑戰。
