日前，中國電信 2017 年上半年的財報數據在三大運營商中 " 壓軸出場 "。至此，中國移動、中國電信和中國聯通已全部向市場交出自己的 " 中期成績單 "。
具體來看，2017 年上半年，三大運營商累計實現營業收入 6971.3 億元，同比增長 1.4%；累計實現凈利潤為 776.6 億元，同比增長 5.37%。
縱觀這三傢的業績表現，無論是營收還是凈利潤，電信行業都呈現出中國移動一傢獨大的局面；反觀剩餘兩個玩傢，中國電信依然延續多年來 " 運營商老二 " 的地位，中國聯通也始終處於墊底的位置。
不過，中國聯通近期搭上瞭 " 混改 " 快車，強勢引入阿裡、騰訊、百度、京東等中國互聯網巨頭企業，被認為是攪動電信行業風雲的一匹 " 黑馬 "。
在如今的競爭格局之下，中國電信的處境顯得尤其被動和尷尬。眼下，中國電信可謂是前有強將後有追兵，其運營商老二的地位恐怕已岌岌可危。
強將移動：凈利潤 5 倍於電信，老大地位不可動搖
近年來，中國移動在三大電信運營商中長期保持著 " 大象快跑 " 的姿態，無論是營收水平還是盈利能力，都將中國電信和中國聯通遠遠地甩在身後。
以 2015 上半年至 2017 年上半年的營收數據為例，中國移動的營收水平最低都在 3400 億元以上，而中國電信和中國聯通的營收水平基本相當，總體在 1240 億元 -1850 億元之間。
從均值來看，中國移動近三個統計期的營收均值為 3666.7 億元，中國電信則為 1752.9 億元，為前者的 47.8%。
而從同期三大運營商的凈利潤情況來看，三者之間的差距更大。其中，中國移動近三個上半年的凈利潤均值為 602 億元，中國電信的凈利潤均值為 117.3 億元，中國聯通則僅為 36.13 億元。
換言之，中國移動的凈利潤 5 倍於中國電信，而中國電信的凈利潤又 3 倍於中國聯通。
此外，在 4G 發展方面，無論用戶數還是凈增數，中國移動也依舊是遙遙領先。今年上半年，中國移動 4G 用戶數穩居首位，達 5.94 億戶；中國電信與中國聯通則差別不大，4G 用戶數分別為 1.52 億戶和 1.39 億戶，但兩者相加都不及中國移動一半。
電信觀察傢、DCCI 互聯網研究院院長劉興亮對藍鯨 TMT 表示，在國內的三大電信運營商中，中國移動體量最大，與另外兩傢不在一個等級，短期內其一傢獨大的地位不可動搖。
追兵聯通：搭上 " 混改 " 快車，或趕超電信
再看中國聯通，盡管近年來其業績頻頻墊底，但得益於剛剛發佈的混改方案，其被認為將改寫電信業競爭格局。
甚至有觀點認為，聯通將借混改這個突破口發力，大有趕超中國電信之勢。
據悉，聯通擬向戰略投資者非公開發行不超過約 90.37 億股股份，募集資金不超過約 617.25 億元；由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的本公司約 19.00 億股股份，轉讓價款約 129.75 億元；同時向核心員工首期授予不超過約 8.48 億股限制性股票，募集資金不超過約 32.13 億元。
其中，最引人矚目的當屬包括 BATJ 在內的互聯網巨頭企業的入局，具體的發行對象及數量如下圖所示：
根據方案，上述交易全部完成後，按照發行上限計算，聯通集團合計持有公司約 36.67% 股份；上述發行對象及結構調整基金將合計持有公司約 35.19% 股份，進一步形成混合所有制多元化股權結構。
其實，聯通混改方案對於聯通本身的益處已無需多言，包括電信行業資深分析師付亮在內的多位電信專傢均表示，聯通混改以後，其在運維資金、渠道建設、新業務拓展等方面都有較大的想象空間，這對於聯通 4G 及 5G 的建設將有極大的促進作用。
同時，國內券商也紛紛發佈研究報告表示看好聯通的未來發展趨勢，包括花旗、富瑞、摩根大通等在內的國際投行則相繼上調中國聯通目標價，維持 " 買入 " 或 " 增持 " 評級。
至於聯通混改對於行業格局的影響，劉興亮認為，這對體量巨大的中國移動影響不大，但可能對中國電信在心理及業務發展方面產生一定影響。
結語：
在日前舉辦的中期業績說明會上，中國電信首次公開回應瞭對中國聯通混改方案的看法。
中國電信董事長兼首席執行官楊傑表示：" 混改是國企改革的重要舉措，中國聯通作為首批混改試點之一，已經邁出關鍵一步，希望中國聯通的混改能夠順利進行。"
同時，楊傑表示，對中國電信而言，混改不是唯一的改革舉措，近年來中國電信亦有通過一些內部措施，轉換經營機制，促進整體發展。
而對於是否會有類似聯通的集團層面的混改，他表示：" 這不是我們能確定的，目前聯通是確定的混改試點企業之一，我們是不是，要進一步觀察。"
不過，在劉興亮看來，電信領域已出現瞭一傢混改試點單位，剩餘兩個玩傢再參與混改的可能性極低。
