9 月 8 日夜，中國驚爆兩大財經新聞：
1、據 " 財新 "、" 中國證券報 " 報道，官方將取締境內所有的 " 虛擬貨幣 "（包括，但不僅限於數字貨幣）交易平臺。
2、央行發佈文件（銀發【2017】207 號），宣佈調整外匯風險準備金政策，自 9 月 11 日起，將遠期售匯的外匯風險準備金率從 20% 調整為 0。
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其實，第二條新聞意義才更為重大。但由於太專業，很多人沒有能看懂。
好的，現在讓我給出直接的解讀。這個舉措隱含著的央行真實意圖是——人民幣對美元匯率的升值幅度已經足夠瞭！
消息公佈之後，在離岸市場上美元對人民幣馬上出現瞭一波反彈行情。從 6.472 反彈到瞭 6.519。
下面給大傢解釋一下什麼叫 " 遠期售匯 "，什麼叫 " 外匯風險準備金率 "。
遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品，企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險。
2015 年，中國股市出現瞭罕見的劇烈波動。先是官方鼓勵牛市，杠桿率（借錢炒股）不斷提升，股指創出新高。到瞭 6 月，官方感覺到瞭危險，開始收杠桿（限制借錢炒股），結果引發瞭 6 月下旬到 7 月上旬的驚天股災。為瞭拯救股災，防止引發金融風險，國傢被迫拿出數萬億救市，由此帶來人民幣短期集中超發。
為瞭刺激經濟，同時也是為瞭消化 " 救市超發的人民幣 "，8 月 11 日到 13 日，人民幣連續三天對美元大幅貶值，由此開啟瞭為期一年多的人民幣貶值期。
市場預期人民幣對美元的匯率將不斷走低，因此在國內的 " 在岸市場 " 和境外的 " 離岸市場 " 上，出現瞭兩種匯率，產生瞭較大的套利空間。很多企業和銀行聯手，通過 " 遠期售匯 " 的方式套利，由此引發瞭 " 羊群效應 "，人民幣貶值壓力更加巨大。
為瞭化解空前的市場壓力，央行在 2015 年 8 月 31 日下發通知，從 2015 年 10 月 15 日起對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率暫定為 20%，凍結期一年，利率為零。
征收保證金的意思，當然是增加銀行的成本，並通過銀行把成本傳遞給投機的企業，最終抑制投機。
想想看：占壓你 20% 的資金，為期一年，還不給利息，這個成本有多大。
與此同時，央行又發佈補充文件，重新定義什麼是 " 遠期售匯 "。其實就是擴大范圍，增加政策的力度。當時的文件說，需要繳納 20%" 外匯風險準備金 " 的業務是：
其業務指在未來某一時間形成客戶購匯行為的人民幣對外幣衍生產品業務，包括客戶遠期售匯業務；客戶買入或賣出期權業務，以及多個期權的期權組合業務；客戶在近端不交割本金、遠端換入外匯的貨幣掉期；人民幣購匯業務中的遠、掉期業務；客戶遠期購入外匯的其他業務。
一年後的 2016 年 8 月 15 日，央行宣佈進入銀行間外匯市場的境外金融機構，也要 " 享受這一待遇 "！
到現在，這個政策實施瞭兩年。最近幾個月來，人民幣對美元不斷升值，自年初以來升值幅度超過 6%。人民幣為什麼這樣強，而美元為何這樣弱？原因有二：
1、特朗普上臺之後，對於中美貿易不平衡高度重視。尤其是近期，美國宣佈對中國開展 "301 調查 "，在這種情況下，為瞭避免跟美國打大的貿易戰，人民幣被迫升值。為瞭讓人民幣對美元升值，此前央行宣佈在匯率中增加瞭 " 逆周期因子 "，說白瞭就是人為幹預。
2、美元本身也比較弱。弱是兩個原因造成的，一是特朗普希望美元弱，以增加美國的出口；二是特朗普新政因為內部爭鬥遲遲難以出臺，什麼稅改、大基建都遙遙無期。
我此前在文章裡說過，靠人民幣對美元升值，解決不瞭中美貿易不平衡問題，隻會扭曲人民幣的匯率，帶來巨大的資本外流壓力，被迫采取外匯管制，讓人民幣國際化停滯。
中美貿易的不平衡，應該通過一系列措施綜合解決，其中包括：中國出口退稅政策的調整（目前每年 1 萬億，空間很大），美國禁售給中國的商品、技術清單簡化一些。當然，還有一個中國人不太願意看到的情況：美國的關稅提高一些。
相比之下，這些代價都是可以忍受的。而扭曲人民幣匯率，反而是不可忍受的。讓人民幣匯率市場化，然後保持穩定，這樣人民幣就可以成為強勢貨幣，甚至成為硬通貨，到那時外匯儲備高低都不重要瞭。這樣，中國一帶一路的戰略（過剩的資產、產能走出去）就可以落實。
反之，在匯率上受制於美國，結果是人民幣退出國際市場，最終等於讓美國遏制瞭中國的國際戰略，代價太大。中美貿易的順差，沒有貴重到那個程度！
央行宣佈 " 遠期售匯的外匯風險準備金率 " 從 20% 調整為 0，這意味著央行認為人民幣升值已經足夠，再升值下去不僅會損害出口，還會造成更加嚴重的資本外逃壓力。
事實上，昨天深夜另外一項新政——取締虛擬貨幣境內交易平臺，其實跟人民幣匯率有著千絲萬縷的聯系。想想看，人民幣現在這樣貴，美元這樣便宜，虛擬貨幣是天然的洗錢、資本外逃通道，而且通過 " 挖礦 " 等方式不斷產生新幣，這個黑洞越來越大。所以，必須予以封堵！
