摘要：央視財經稱，樂視用一份份精美的 PPT 吸引眾多投資者，股價上漲 40 多倍，賈躍亭等原始股東從 2012 年起不斷套現，賺的盆滿缽滿，留下眾多機構和散戶接盤，損失慘重。樂視網由興起到危機，到底是創業失敗，還是涉嫌欺詐，可能隻有在相關部門調查後才會有定論。
本文來自央視財經，原標題《樂視網，是創業失敗還是涉嫌欺詐？真相是 ...》
上周末，中郵、嘉實、易方達三傢基金公司，紛紛在自己網站上掛出公告，下調樂視網股價的估值至 22 元附近，著也就意味著停牌近三個月的樂視網，如果復牌將至少有三個跌停。今天更有華安基金認為將有 4 個跌停。
但實際上，現在真正應該關註的，其實是樂視的危機到底是創業失敗還是涉嫌欺詐。我們梳理發現，其實這幾年對於樂視的質疑聲並不少，隻是被大傢忽略瞭。
根據 2016 年 11 月江蘇揚州人民檢察院的審理，樂視網 2010 年上市其實就存在爭議，當時還是證監會發行監管部發行審核一處處長的李量，就利用職務上的便利，收受禮金為樂視網的上市提供瞭幫助。這是不是意味著樂視網本身就是帶病上市？
2015 年 5 月，雪球網上有文章質疑樂視網 2014 年年報，稱財報註水嚴重，報表凈利潤 3.6 億元，但根據他的測算卻是虧損 10 億，凈資產為負。
2015 年 6 月，華安基金分析師楊曉磊公開質疑樂視 2014 你年報，他認為公司在報表上的造假並不多，但據測算，樂視宣傳超級電視賣瞭幾百萬臺，但實際出貨量隻有宣稱的一半、超級手機訂單量也與草根調研數據出入極大，電視續約率遠不如預期，內生業務基本虧損，高度依賴融資。
這些質疑如果屬實，樂視網就涉嫌財務造假。
緊接著 2015 年 6 月底，曾經揭露藍田股份造假的中央財經大學教授劉姝威，也質疑樂視涉嫌違規隱瞞公司盈虧信息，在年報中沒有按規定披露主營業務利潤的構成情況，沒有說明營業利潤來源。
與此同時，有媒體指出，賈躍亭於 2015 年 6 月和 10 月減持套現近 57 億元資金，並承諾：“所得資金將全部借給公司作為營運資金使用”，並免收利息。
而結果卻是賈躍亭隻提供瞭樂視網無息借款 20.71 億元，僅為承諾的 1/3，也就是說，承諾並未兌現，但樂視網在 2015 年年報承諾事項中表示，“報告期內，承諾人遵守瞭所做的承諾”，按照這些報道，樂視網明顯涉嫌虛假陳述。
應該說，樂視用一份份精美的 PPT 吸引瞭眾多的投資者，樂視網的股價也是上漲瞭 40 多倍，包括賈躍亭在內的原始股東，從 2012 年開始不斷減持套現，賺的盆滿缽滿，留下眾多的機構和散戶接盤，損失慘重。
樂視網由興起到危機，到底是創業失敗，還是涉嫌欺詐，可能隻有在相關部門調查後才會有定論。
樂視究竟融資瞭多少錢？
一、樂視網 7 年融資高達 300.77 億
從近日招行申請凍結樂視系資產到賈躍亭退出樂視網董事會，與樂視負債伴隨而來的另一疑問是，樂視究竟融資瞭多少錢？
根據 wind 數據統計，自 2010 年上市七年時間裡，樂視網累計融資超過 300 億元。
二、樂視網 7 年直接融資 92.89 億元
其中直接融資 92.89 億元，占總融資額 30.88%；間接融資 207.88 億元，占總融資額 69.12%。在直接融資中，樂視網首發 IPO 募集資金 7.3 億元，上市後通過定向增發合計募集金額 60.29 億，發債融資 25.3 億。
值得註意的是，無論發債還是定增，2015 年後的募集金額都擴張約 4 倍。以 2016 年 8 月定增為例，樂視網募資金額為 48 億，遠超 2014 年定增的 12 億。
發債方面，樂視網 2012 年至 2013 年單次發債為 2 億元，2015 年的兩次發債，金額上升至 9.3 億和 10 億。
三、樂視網 7 年間接融資 207.88 億元
而在間接融資中，這種現象更為明顯。自 2010 年起，樂視網五年借款現金逐年上升，分別為 2.04 億、4.42 億、7.83 億、13.50 億、26.61 億。
2015 年表現更為迅猛，與之前平均每年上漲 1 倍的增速相比，2015 年取得借款現金 90.47 億，相較 2014 年上漲約 4 倍。
樂視網累計新增短期借款 21.38 億，累計新增長期借款 49.93 億。如果按照籌資現金流入計算，樂視網累計取得借款收到的現金為 207.88 億元
四、樂視網未解押股權占流通股的 65.34%
樂視網還通過股權質押的方式獲得資金。目前，樂視網股權質押的總量占流通股的比例為 96.66%，其中 65.34% 的股權未解押。而樂視網最大的一筆股權質押發生在 2015 年下半年，賈躍亭將其持有的限售股 4.67 億股、流通股 4000 萬股，共計 5.07 億股進行質押，借入近百億資金，用於樂視生態業務的發展投入。
除此之外，涉及樂視網二級市場股權質押的機構，合計未解質押數量一共 3.24 億股，包括 11 傢券商，分別是海通證券、中信證券、東方證券等；1 傢信托，即平安信托，還有 1 傢銀行，民生銀行總行營業部。
按最新公告，樂視股票將在 7 月 18 日起三個月內復牌，連續下跌已成定局，而這些股權質押也將遭遇爆倉的風險。
