作者 | 南小鵬
財蜜導讀：
來，今天回顧一下上半年說理財的 " 坑 "，躲開這些坑，你就是賺錢的！
上次寫瞭《2017，理財躲開這些坑就是賺錢》【7 月 13 日已發，可向前翻索】，現在，再回顧下，看看是否有要調整的地方。
以下部分為原文，邊框內為回顧。
債券市場
全球貨幣寬松政策都在轉向，去年年底國內的債市風險，更多是流動性風險的爆發，但信用風險並未有效釋放。不如享受目前短端的溢價，等待長端的機會。用人話說，就是債券今年的機會是跌出來的。
十年期國債收益率走勢
今年以來，資金價格全線上漲，債券基金全線受壓。十年國債收益率從年初的 3.0% 左右最高上漲到 3.6%（常看老南文章的應該知道，債券收益率漲意味著債券價格跌），這個幅度已經算不小的債災瞭，下半年不排除沖到 4.0% 的可能。
不過債券配置的機會，正漸漸跌出來。要知道，過去十幾年，國內債券基金的平均收益率 8.05% 哦。
股票市場
我大 A 股，上半年繼續殺成長股，下半年看宏觀和庫存情況，不好的話還會殺一輪價值股。用人話說，創業板、高估值躲的越遠越好，喜歡做這類股票的基金今年會很難受，喝酒吃藥搞不好是避風港。但無論如何，每年都會有一波 20% 收益的機會。不過如果你這麼多年，炒股年化收益達不到 10%，果斷放棄炒股，買基金吧。
上半年，藍籌價值股為主的 50ETF 上漲 9.18%，創業板指數下跌 7.18%。老南提到的 " 喝酒吃藥 "，茅臺漲幅 40.71%，雲南白藥 22.61%。
所以，已經漲起來的就別碰瞭。閉著眼睛定投、甚至加倍定投中小票的指數基金啊。當然，前提是長期投資。
商品市場
去年的狂飆今年不會有瞭，各種 CTA 今年不知道還能不能賺大錢，隻要市場保持活躍，保持波動，韭菜還是很多的。
今年 CTA 產品基本都啞火，查瞭下各私募凈值，一大半都虧錢，不到 10% 跑贏 50ETF。今年奔著去年熱點沖進去的，又被套瞭。
所以，商品更適合超高凈值客戶用來配置，中小凈值不建議投機性買入。
匯率市場
人民幣，老南該說的去年年初都說瞭，你懂的。唯一的不確定，是外匯監管新政的執行紅線到底在哪裡，大傢都在觀望，別傻不拉幾的親自去試探雷區。
敏感話題不說太多，隻補充一句，如果你也就小幾百萬金融資產，配海外意義有限，十幾十萬美金出去，連投的地方都沒有，股、債、房，當前都不是好買點，一堆坑等著你跳。
另再三提醒，資金出境，切記合規合法，避免麻煩。外管局剛罰瞭一批。
互聯網金融
2017 年是監管大年，在 8 月份整改到期前後，信用風險和流動性風險，會因監管的到來而被加速引爆。期限錯配、大幾百萬上千萬的大標，各種地方交易所繞一圈讓你看不明白的資產、3 個月以上期限且不能轉讓的都要警惕。信托、債券都違約瞭，P2P 算什麼。
眾籌？別鬧瞭，去年那些店鋪眾籌，中國民營企業的平均壽命是三年，快到瞭。
老南一直高度關註互聯網金融行業變化，最新觀點詳見《監管留一手，P2P 大限延遲一年》《P2P 監管大限倒計時，這些平臺別碰瞭》。
還是那句話，投自己看的明白，看的清楚的，別相信這個 TV、那個專傢背書之類的。
股權投資
這會進去的，容易做接盤俠，不如等幾年，去撿便宜貨。除非你運氣好爆瞭，否則別做夢 5 倍的神話會在你身上出現，
前幾天和個朋友聊股權類產品，從長期看，含本收益達到 2 倍以上的股權基金非常少，年化收益自己都可以算出來。
所以股權類產品不是不能做，選些大白馬股權基金，政治正確就 ok 瞭，除非你是土豪，否則別玩小眾類的產品。
海外市場
除非移民、留學等，切記海外住宅是消費品而非投資品種，商業地產才是投資品。
美股很貴，美債很貴，牽動全球資產價格的，是川普的推特。
香港分紅險，今年保費都不知道怎麼匯出去，相關觀點，老南說太多次瞭。
海外的最大問題，是中國思維出海投資很容易虧錢，投資門檻很高，難度很大，搞不好最後虧的比匯率賺的多多瞭。預計下半年或明年，媒體上會出現大量的海外投資虧大錢的報道。
除非有專業靠譜，且有十年以上海外經驗的理財師指點（當然你得付費），否則海外大額投資，必須要謹慎。
固收信托
收益率不斷下滑，據說已經破 6 到 5 瞭，別嫌少，還會往下走，脫虛入實是國策！
沒啥補充的。不過下半年，房地產類非標產品，收益率上浮概率挺大的。
黃金
美元強勢決定黃金很難大漲，但美元強過頭瞭並不符合美國利益，所以黃金的機會在中期。
今年上半年至今，黃金 ETF 漲幅 4.44%，比去年最高 18%，平緩瞭不少。
前陣子和個投資老司機聊黃金，他的話到給瞭老南新的視角：" 如果真的擔心 RMB 貶值，我覺得最好的手段不是直接換成美元、買黃金，而是買需要大量進口的大宗商品，可以達到避險的效果。去年大宗商品的收益是最好的，但這些上漲的大宗商品中黃金漲幅最少。"
房產
非限購的城市基本沒投資價值，限購的城市說不定還會有小反彈，但已經過瞭快速上漲期，抓緊賣出非核心區域投資房產，拿核心地區的優質房產過冬。至於自住，別想太多，該下手就下手。
敏感話題，不多說瞭，詳見《【暗夜說】限購和限售，透過現象看本質》《三線城市房產限賣潮，關門穩準狠》。
保險
重大疾病、醫療報銷、定期壽險、意外，都買消費性的就夠瞭，土豪隨意。中產傢庭最大的風險就是死和病。其他就別亂折騰瞭，什麼避稅避債滿嘴跑火車的銷售員，你讓他把這些白紙黑字寫下來簽名給你，你看他敢不敢。
再三提醒下，保險一買長則一輩子，少則十幾年，切記多問幾傢，貨比三傢。老南見過太多，買錯保險的代價，真的太大瞭。
2017 年，在完善傢庭資產配置的基礎上，要讓自己的資產，站到多米諾骨牌的最後幾張，保持充足的流動性，風險大瞭就跑，機會來瞭就攻。在戰略上永遠樂觀，在戰術上永遠悲觀。記得多生孩子少喝酒抽煙。
年中回顧就這麼多瞭，感覺還不算太差，在上面這句的基礎上再加兩句：
絕大多數人，高估瞭自己短期的贏利能力，低估瞭自己長期的贏利能力。
理財是一輩子的事，財不入急門，餘者為財心足為富！
