警惕經濟上空一把高懸的利劍
■ 文 | 時寒冰 ☞ 趨勢經濟學鬼谷子
閱 後 即 焚
此前超級寬松政策累積的泡沫，正在鑄成一把銳利無比的劍，高懸於空中。
通過對 1980 年到 2007 年美國貨幣政策周期的梳理不難發現，美國每一次加息都會導致區域或全球性金融危機的爆發。
國際清算銀行提及的信貸和房地產泡沫，乃是下一輪金融危機的重災區。
7 月 15 日，定調未來 5 年中國金融格局的非常重要的一次會議——全國金融工作會議在北京閉幕。這次會議的通稿中，31 次提及 " 風險 "，28 次提及 " 監管 "，並且，凡是涉及監管的提法表述都強調瞭一個 " 嚴 " 字。
很多人關註這次會議，是因為關心它跟股市的關系，關心它對手中股票的影響。其實，這次會議的重要性遠非股市所能衡量。
這次金融工作會議對於風險的重視是非常理性和正確的。
表面上來看，全球經濟處於穩定復蘇期，其實，正在蘊含著更大的風險（當然是中國以外的經濟體）。此前超級寬松政策累積的泡沫，正在鑄成一把銳利無比的劍，高懸於空中。誰的泡沫先破滅，誰就先倒下；誰先倒下，誰就會成為別人的盤中餐。擠壓泡沫，防范風險，與其說是與時間賽跑，不如說是與生命賽跑。
生，或者，死，其實，往往都是一瞬間的事。
雖然，面臨著諸如醫改、稅改未有結果等不確定性，美國經濟仍屬於率先復蘇且相對較為穩健的經濟體。最重要的是，它正處於加息周期，而在美國開啟加息周期以後，加拿大央行已經被迫跟隨—— 7 月 12 日，加拿大央行宣佈加息 25 個基點，成為跟進美聯儲加息的第一傢主要央行。
全球加息周期正在到來。通過對 1980 年到 2007 年美國貨幣政策周期的梳理不難發現，美國每一次加息都會導致區域或全球性金融危機的爆發。1981 年，美國聯邦基金目標利率升至 19% 的第二年，也就是 1982 年，拉丁美洲爆發債務危機。1989 年美國聯邦基金目標利率升至當時頂點的 9.8% 後，韓國、我國臺灣地區的房地產和股票市場泡沫破滅。1993 年到 1999 年，美聯儲收緊貨幣政策，墨西哥、亞洲、 俄羅斯和巴西分別爆發金融危機 ……
國際清算銀行（BIS）在日前發佈的最新年度報告中指出，下一次全球經濟衰退可能會跟 2008-2009 年的金融危機類似，隻不過，這一次最先曝出危機的可能不再是九年前的美國、英國和西班牙，而是新興市場經濟體中一些債務擴張迅速的國傢。
國際清算銀行還指出，如果一些新興經濟體出現金融危機，會出現一些風險信號。比如，在 1990 年代早期，一些發達國傢發生經濟衰退之前，就出現瞭信貸和房地產價格大規模攀升，一旦貨幣政策收緊，它們就開始崩潰，導致金融和銀行領域出現危機。
國際清算銀行提及的信貸和房地產泡沫，乃是下一輪金融危機的重災區。
我仔細研究瞭國際清算銀行的這份研究報告，想瞭一個下午才想明白：報告中所說的可能是巴西。
次貸危機後，許多發達國傢反思並汲取教訓，采取嚴厲的監管手段，著手消除可能導致新一輪金融危機的隱患。而一些新興經濟體為瞭拯救經濟瘋狂放貸，不顧民生瘋狂推高房價，硬生生地把一個事關人們安居樂業和基本生活的居所變成奢侈品，變成富人的遊戲。當一個人哪怕用一生的打拼換取的財富，都不及炒一套房子的盈利高時，這個社會的價值觀與財富分配機制就已經高度畸形——當然，大傢都知道，我所說的這個新興經濟體指的是巴西。
這種扭曲意味著資源與財富的錯配，使得大量資金脫實入虛，於是，我們看到，在一片片砂子之上，堆起瞭一座座美麗的高樓大廈。當海浪席卷起來，勢必摧枯拉朽。這就是趨勢的力量。
人們所生活的環境，信息是高度不對稱的。那些資金雄厚的人（以巴西為例），他們看到瞭趨勢，看到瞭未來，於是，他們瘋狂地投資海外——以投資的名義將財富轉移出去，轉換成美元資產。當普通人因為美元指數的暫時下跌而傷心的時候，這些大鱷們卻將這看作天賜良機，以更瘋狂的速度向外投資，轉換成美元資產。
當有關部門意識到這些富人海外投資的真實意圖的時候，必然開殺戒，以儆效尤，同時，穩定外匯儲備 ……
那些實力雄厚、信息暢通的人，他們看到瞭頭上高懸著的利劍，利劍之下，一切都岌岌可危，而普通人則依然樂觀地在身邊尋找機會，而看不到頭上懸掛著的是什麼。當巴西人民還在關心他們的股票漲跌的時候，他們已經不幸成為趨勢的祭品。
巴西的教訓必然證明們：以新的泡沫去維持舊的泡沫，以新的寬松維持舊的寬松，隻能是徒勞的。
當然，中國人民必定有智慧、有決心戰勝一切危機與隱患。
