我們總喜歡說央行在印鈔，但卻不知道作為普通老百姓，我們在冥冥之中也在幫助央行印瞭不少鈔票！
廣義貨幣 ( M2 ) 餘額是市場中所有錢的總量，包括所有現金、銀行定期和活期存款。
M2＝基礎貨幣 × 貨幣乘數
1、基礎貨幣是由央行投放，央行目前主要是通過外匯占款和 MLF、逆回購操作兩種方式投放基礎貨幣，5 月份基礎貨幣是 299584.96 億。
2、貨幣乘數受商業銀行調控，5 月份的貨幣乘數是 5.34。
3、5 月廣義貨幣 ( M2 ) 餘額＝299584.96 億 ×5.34＝1601400 億
所以創造出來的這 1601400 億 M2，分別由央行以及商業銀行共同作用下完成，其中商業銀行在裡面起到的作用需要儲戶以及貸款人的配合才能實現。
我們知道，普通人買房幾乎是采用按揭貸款，全款買房的甚少。假設老王買一套 300 萬的房子，首付 90 萬，向銀行 X 貸款 210 萬，20 年還清。
X 銀行審批下來後將會把 210 萬打到開發商在 Y 銀行的活期存款賬戶，在這個過程中將會發生兩大變化：
1、老王在 X 銀行活期存款賬戶裡少瞭 90 萬（支付首付）。
2、開發商在 Y 銀行的活期存款賬戶裡多瞭 300 萬（老王 90 萬的首付款 +210 萬房貸。
3、如果我們假定市場中隻有銀行 X 和銀行 Y，那麼老王買房前後金融體系內存款的變化是：
買房前金融體系的 M2：老王 90 萬的活期存款；
買房後金融體系的 M2：開發商 300 萬的活期存款。
在這個過程中 M2 增加瞭 300 萬 -90 萬 =210 萬。也就是說老王買一套 300 萬的房子，理論上給社會創造瞭 210 萬的錢。
不過這當中，我們還需要考慮兩個問題 :
1、開發商拿到這 300 萬元後一部分用於支付員工工資、支付鋼鐵、水泥、玻璃等成本費用，另一部分用於償還銀行貸款。對於第一部分 M2 隻是從開發商存款賬戶轉移到員工、產業鏈公司的存款賬戶，M2 沒有增加也沒有減少。而第二部分，償還銀行貸款後，開發商的存款賬戶裡就少瞭這部分錢，相當於這部分 M2 被沖銷，即 M2 會減少。
2016 年，A 股 136 傢上市房企負債合計超過 4.92 萬億元，平均每傢房企的負債率高達 77%。我們假定當中有 100 萬用於償還銀行貸款（100 萬隻是方便理解，不具現實意義）。
那麼在這個過程中開發商活期存款賬戶將會減少 100 萬，即 M2 減少 100 萬。
2、老 A 采用的按揭貸款，300 萬的房貸，等額本息，貸款 20 年，按照目前 4.9% 的商業貸款利率，老 A 每月的月供是 1.37 萬。
在這個過程中，老 A 每月的活期存款賬戶將會減少 1.37 萬。即 M2 每月減少 1.37 萬。
可見，我們買一套 300 萬的房子理論上可以創造 210 萬的貨幣，但是考慮到開發商以及還貸，這部分錢是打瞭折扣的。
現在我們再來考慮另一個問題，即使我們撇開開發商還貸因素，僅僅考慮老 A 的因素，老 A 貸款 20 年，每月還款 1.37 萬。也就是說 20 年這筆房貸將會還完，原本創造出來的這 210 萬 M2 不是全部被收回去瞭嗎？
是的，但是我們還需要考慮另外一個問題，房貸是逐年增長的。2014 年末，全部金融機構本外幣住戶貸款餘額 23.15 萬億元，同比增長 16.6%。2015 年末，住戶貸款餘額為 27.0 萬億元，同比增長 16.8%。2016 年末住戶貸款餘額為 33.4 萬億元，同比增長 23.5%（住戶貸款大部分是房貸）。
每年新增的貸款遠遠大於居民還款額，所以通過房貸創造的 M2 每年都是增長的。
可是，這些錢並不是白印，是購房人透支未來 20 年要賺的錢或者 20 年勞動成果得來的。
理論上央行每印出一塊錢，都要有一定的物質財富作為支撐。舉個粟子：
假設社會上隻有 1 億 RMB，一傢服裝生產商，那麼我們可以粗略地看成：
1 億 RMB＝一傢服裝生產商
假如服裝生產商生產瞭 100 件服裝，價值 1000 萬，那麼社會的上物質財富將會增多瞭 1000 萬 RMB。
那麼這時候理論上央行應該需要印鈔 1000 萬，否則物價會下跌。
而目前通過房貸印出的錢，對應的或許就是未來創造的物質財富。
