文 / 小白讀財經（ID：veekn365）
中國人不喜歡安倍，然而有意思的是他卻在日本首相位置上幹瞭 5 年，擺脫瞭歷任首相 " 短命 " 的尷尬，這當中他的安倍經濟學功不可沒。
安倍經濟學是安倍晉三 2012 年上臺後搞的一系列經濟刺激政策的統稱，大部分人都知道，1990 年，日本股市、樓市泡沫相繼破滅，隨後日本經濟面臨崩潰，年均 GDP 增長率不足 1%，被稱為 " 失去的二十年 "。
為瞭挽救長期低迷的日本經濟，安倍在 2012 年祭出瞭被日本民眾寄予厚望的安倍三支箭！
三大舉措：積極的財政政策、寬松的貨幣政策、結構性改革。
目標：2018 年前後通脹率達到 2%。
1、GDP＝投資 + 消費 + 出口 + 政府凈購買
2、投資分為三類：政府投資、民間投資、企業投資。政府投資被稱為計劃式的投資，見效快，但持續性弱；民間投資、企業投資是自發式的投資，是衡量經濟好壞的重要參考標準。
積極的財政政策：積極的財政政策最好的例子就是 2008 年中國的 "4 萬億 "，就是大幅增加政府投資，提振內需促進經濟增長，2013 年 1 月份，日本通過瞭 2267.6 億美元的政府投資。這可是一筆不菲的資金，錢從哪裡來？當然是借。
借錢的手主要是伸向國內，到今年一季度，日本 " 國傢債務 " 餘額是 1071.5594 萬億日元，日本總負債是 GDP 的 245%，是財政收入的 2359%。
寬松的貨幣政策：一是降息，2016 年 2 月 16 日開始，日本央行把利率調整為 -0.1%，成為首個負利率的國傢；二是擴表，日本央行在 2017 年之前，日本央行平均每月購買國債 3.5 萬億日元，這樣一來日本央行持有瞭市場的國債，市場得瞭日本央行撒出去的錢。
這其實就類似於中國央行頻繁操作的逆回購，所不同的是日本央行的購債是長期，所以撒出去的是長期的錢。
結構性改革：比如提高消費稅、加入 TPP（跨太平洋夥伴關系協定）等。
雖然積極的財政政策、寬松的貨幣政策、結構性改革三大舉措並不是安倍的原創，咱們中國比他厲害多瞭，但是仍然被外界美其名日 " 安倍三支箭 "。
安倍三支箭希望達到的效果主要是幾點：
一、日本股市
日本央行的大幅放水加上股票 ETF 購買讓日本股市大漲，說到這裡，有讀者迷糊瞭，什麼是股票 ETF？股票 ETF 實際上是一款專門跟蹤 " 標的指數 " 的基金，它與基金不同的是你可以自由買賣，從而間接購買對應的標的。
日本央行在 2016 年 7 月份以前，每年以 3.3 萬億日元購買股票 ETF，那年 7 月份以後更是增加到瞭 6 萬億日元，這樣日本央行的錢流入瞭股市，成為股市最大的 " 莊傢 "，類似於中國的證金、匯金。
與此相對應，日本股市從 2013 年開始起飛，從 2013 年至今暴漲瞭 90% 以上。
二、日元
日本是一個資源貧困國，人多地少，對外貿的依存度達到 30% 以上，與其他國傢不同的是，日本最怕的是日元升值，因為日元升值對日本出口帶來負作用。
舉個粟子：一傢名為山本的企業，在海外賺瞭 1 美元，當按照當時 1 美元 =110 日元的匯率，可以兌換得 110 元，如果日本升值瞭，變成 1 美元 =100 日元，那麼隻能換得 100 日元，這傢山本的企業活生生地少賺瞭 110－100＝10 日元。
這麼簡單地算法，作為日本首相的安倍不可能算不出，所以安倍經濟學當中的首要任務就是讓日元貶值，怎麼貶值？
在 2017 年日本央行每年購買 6 萬億日元的國債，相當於央行每年向市場放水 6 萬億日元的基礎貨幣，錢太多瞭，如果用不完就形成泛濫，日元變得便宜，對外則顯示為日元匯率下降。
當然作為老牌的發達國傢日本也不可能不知道，太多的錢進入市場，而實體經濟沒有有效的吸收，那麼長遠來說經濟受到的傷害非常大，為此必然有個度，這個度量的標準就是日本 10 年期國債收益率，10 年期國債收益率反映資金面松緊的一個極為有效的指標，如果利率下降，那麼資金緊張得到緩解。
日本新的策略是未來不會再以 6 萬億日元固定的資金來購買國債，而是要瞄準 10 年期國債收益率，要使其收益率為 0，如果 10 年期國債收益率在 0 以上，那就加速購買國債（撒錢），反之則放慢步伐，按照統計，今年以來每月的購債規模為國債 3.5 萬億日元，雖然比之前降低，但金額仍然不少。
後來這招目前見效，僅在 2013 年日元就對美元貶值瞭 21%！
三、GDP
數據顯示，日本二季度實際 GDP 以 1% 的單季環比增長，7 月份出口同比增長 13.4%，保持瞭 8 個月連續增長。
日本 6 月全國 CPI 同比增長 0.4%，CPI 水平仍遠低於日央行 2% 的目標。
未來面臨的問題
1、日本央行長期地購買國債，導致日本央行持有的國債規模由 2013 年的 10%，上升到 2016 年的 45%，日本已經成為最大的國債購買者，顯然日本是提高央行負債方式給市場撒錢，現在日本發行的國債已經遠遠不能滿足日本每年的購債計劃，長此以往日本將會面臨無債可買的尷尬境地。
2、日本央行購買的股票 ETF 已經近 45%，成為日本股市最大的控盤者，未來同樣面臨無 ETF 購買的局面。同時未來一旦出售股票，日本股市將會大幅動蕩。
3、安倍經濟學最核心的政策是量化寬松，但是全球層面來看，貨幣政策已經全面收緊，美國陸續加息，如果仍然量化寬松將會面臨被美國剪羊毛的尷尬境地，未來安倍經濟學何去何從受關註。
