國際 現貨黃金價格此前在 1300 美元徘徊許久之後，終於在上周起扶搖直上，一舉升破瞭去年 11 月 9 日美國大選開票日當天 1337 美元的高位，目前已經升至 1340 美元一線交投。金市整體格局一片牛氣沖天。
而考慮到近期彌散的市場避險情緒，是推動金價節節走高的主因，因此，投資者普遍覺得過去一個月頻生事端的朝鮮當局是金價上漲背後的主要推手，甚至在投資者社區中，還流傳開瞭 " 朝鮮領導人金正恩是否通過秘密渠道，在進行導彈和核武器試驗之前先行做多黃金牟利 " 這樣令人啼笑皆非的段子 …… 無論如何，黃金真的就姓 " 金 " 這一點，似乎已經成瞭市場各界的共識。
但業內機構高盛卻在本周反其道而行的指出，和大傢想當然的看法不同，朝鮮局勢趨緊並不是推動金價上漲的主要推動力。相反，黃金近期上漲的真正幕後推手，正是美國總統特朗普自己，或者具體來說，是因為 " 特朗普新政 " 不給力而帶來的市場悲觀情緒。
自 7 月份 1204 美元 / 盎司的低位觸底反彈以來， 現貨黃金累計漲幅已經超過瞭 10%，並創下瞭近一年來的新高。而這得益於過去兩個月來持續升溫的市場避險情緒。通常來說，在國際政治經濟環境面臨較高風險時，投資者會拋售高收益資產，而選擇穩妥起見買入隻保值不生息的黃金資產。但高盛指出，金價的上漲和朝鮮危機的發酵隻是在時間上恰好重合，並不能就此證明朝鮮局勢就是金價上漲的唯一原因，否則就會犯 " 把前後關系當作因果關系 ( post hoc ergo propter hoc ) " 這樣的經典邏輯謬誤。
( 現貨黃金過去半年日 K 線走勢圖 )
高盛指出，即使朝鮮當局周日的大規模氫彈試驗震驚全球，在過去兩個月間金價超過 100 美元的累計漲幅中，朝鮮局勢也至多隻貢獻瞭 15 美元。反過來，美國朝野在以醫保為首的各項政策行動上久拖不決，令投資者對美國經濟政治前景益發失望，並導致 美元指數節節滑落的狀況，才是以美元計價的黃金價格持續走高的主因。
高盛進一步解釋稱，近期，美國遭遇嚴重颶風洪水災害，並且以非農為代表點多項經濟數據表現低迷，再加上美國財政談判分歧猶存，政府在 10 月可能面臨停擺，這些狀況都迫使投資者變本加歷做空美元，從而推動瞭金價表現搶眼。
但高盛卻指出，投資者對美國政局前景過度焦慮。而該機構認為，此前休斯頓洪水肆虐的狀況反而令特朗普當局在推行財政改革的路徑上占據瞭道義名分上的有利位置，所以，假以時日，" 特朗普新政 " 的各項具體舉措也會在國會的配合下逐一落實，這將打消投資者的恐慌情緒，並推動美元回升。所以，黃金價格近兩個月的大幅走強，仍隻是階段性的，而非持久性趨勢轉變。
所以，高盛預計，若朝鮮局勢沒有惡化到全面戰爭爆發的程度，那麼，年內剩餘時間裡，以美元計價的黃金價格就會回吐相當部分的漲幅。預計年底之際， 現貨黃金仍將交投於 1250 美元一線。
高盛指出，今年以來，特朗普的支持率已經成瞭政治風險的晴雨表，並與黃金價格呈現高度負相關之勢。考慮到弱勢美元的連帶影響，特朗普幾乎貢獻瞭金價上漲過程中約 85% 的推力，而金正恩最多隻貢獻瞭 15%。但高盛也因此強調，正因為如此，金價的漲勢才是不可延續的。
高盛特別強調，在國會結束暑假復會之後，颶風所帶來的慘狀將迫使國會和白宮擱置分歧尋求共識，來處理好災後重建這一燃眉之急。這意味著原本可能陷入僵局的財政支出法案的批復過程會比預期更加順利，並且，特朗普所力推的增加基建投資行動之重要性，也在颶風之中顯露無疑。高盛因此將美國政府在 10 月關門的概率從上周預期的 35% 下調到瞭 15%。上月稍早，該機構一度曾認為美國政府有過半的機率會停擺。
反過來，高盛則認為，朝鮮危機確實很嚴峻，值得大傢去加以關註，但也就僅此而已瞭。至少迄今為止，其對市場的影響力遠沒有大傢想象的那麼大。對於事態會否惡化的前景，高盛從博弈論的角度分析稱，朝鮮並沒有發動對美日韓目標 " 先發打擊 " 的充分意願，但另一方面，為瞭維系其自身安全，該國也不會輕易放棄核武器，因此，整個朝鮮局勢將處於 " 危而不破 " 的均衡之下，這意味著其很快就會被市場投資者所再度淡忘。
