鮮花電商 FlowerPlus 融資謎局
鮮花電商一度成為資本的寵兒，但資本有些時候卻成瞭雙刃劍。鮮花電商 FlowerPlus 花加（以下簡稱 " 花加 "）日前宣佈完成 B 輪億元以上的融資，其中徐小平真格基金也加入。這一消息讓業內議論紛紛的同時，花加誇大融資的說法也不脛而走。7 月 17 日，北京商報記者從花加工作人員處獲悉，公司否認誇大融資額，並已經聯系律師。
陷融資造假漩渦
數億元的融資，以及真格基金的加入，似乎並未讓花加體會到巨額融資帶來的喜悅，反而陷入爭議。花加工作人員對北京商報記者稱，融資額造假缺乏事實依據，是對花加經營情況的惡意揣測和判斷，正在聯系律所消除因不實報道帶來的負面影響。同時，該工作人員表示，花加沒有正式對外發佈過任何融資信息，對投資方和上億元的融資額不予置評。而在此之前，該工作人員已證實，花加完成瞭新一輪融資，對於騰訊的戰略投資尚不清楚。
7 月 12 日，有自媒體人在微信朋友圈爆料稱，花加已完成新一輪數億元的融資，徐小平真格基金入局，且還將有 BAT 量級的玩傢戰略投資花加。隨後，花加的官方人員向北京商報記者證實，的確完成瞭 B 輪融資，但並未對融資的具體金額、融資用途等具體細節向記者做出回應。
北京商報記者查閱花加的融資信息顯示，花加目前已經完成瞭 B 輪億元以上人民幣的融資，真格基金、璀璨資本、昆仲資本成為花加本輪新的投資方，遠鏡創投、光合創投（光合基金）投資瞭花加 A 輪融資後也參與瞭 B 輪的融資。
疑為宣傳造勢
巨額融資體現瞭資本市場對鮮花電商以及花加模式的看好。不過，7 月 14 日市場又傳出消息，花加本輪融資額存在水分，實際情況投資機構規模有限，真格基金僅為跟投，昆仲資本投資額不超過千萬元。還有消息稱，此前花加在一個月前進行過工商變更，但本輪融資額遲遲未到賬，花加或是在用曝光的方式施壓投資人。
對此，蘇寧金融研究院特約研究員何廣鋒認為，企業一般不存在故意誇大融資額的情況，但企業對外宣傳時，通常不會公開具體的融資數量，多數提供千萬級、億級等大概的融資數據。" 誇大融資額對企業來講並沒有實際的意義和必要性，反而在誇大融資額後還會對後續的融資產生阻礙，因為投資機構在投資前會對企業進行詳盡的調查，企業也需要為投資方提供企業的相關數據，難以做到隱瞞資金數。" 何廣鋒表示，創投圈非常小，信息的透明度高，企業具體的融資額和估值對投資方來講不是秘密，因此企業不會冒著信譽受損的危險故意誇大融資額。
獨立投資人王宇翔認為，作為初創企業來講，將融資額模糊處理是一件普遍的事情。非客觀情況下，誇大融資額一般是為瞭擴大企業的宣傳，一方面是為瞭向外界展示企業有足夠的資本燒錢，有充足的資金對新的運營模式進行探索，另一方面，也有足夠的投資機構願意為企業進行背書，代表企業的運營模式可以得到資本市場的認可。但如果企業需要融資的數量沒有及時到位，則意味著該企業半年到一年的戰略投資是收緊的，沒有辦法支撐企業對運營模式進行探索。
一位不願具名的鮮花電商從業者也表示，鮮花電商難盈利甚至虧損，已經是行業內的公開秘密，隻有短時間內獲取更多的資本不斷造血，才有幸存的可能性。而誇大融資額也是增加曝光量的捷徑，進而提高市場對花加的知名度。
股權變更原因眾多
花加在本輪融資之前，已經提前完成瞭股權結構變更。根據國傢企業信用信息公示系統顯示，早在今年 6 月 16 日，花加已經完成瞭新的股權變更，新增四個投資機構，註冊資本也從 158.5 萬元人民幣變為 188.7 萬元。深圳昆仲元昕股權投資合夥企業（有限合夥）、璀璨遠見（深圳）企業管理合夥企業（有限合夥）、天津遠鏡合潤股權投資合夥企業（有限合夥）、天津真格天弘資產管理合夥企業（有限合夥）成為新股東，上海德同益民消費產業股權投資基金中心（有限合夥）則退出。有分析人士稱，新增股東代表上述機構為股權投資，而退出的股東或因多種原因，不排除對花加的經營模式不滿意，以及未來難盈利的前景。
王宇翔稱，投資方早期投資時，除瞭為企業提供資金支持外，還會提供相應的業內資源，在初創企業逐漸打開市場後，存在投資機構不繼續投資的可能性，並會逐漸收縮話語權，僅保留相應的收益權益。
何廣鋒進一步解釋稱，公司沒有從上一輪的股東處順利募集到新一輪的融資，最主要的原因是投資者對公司未來前景並不看好；其次，公司當前的估值過高，超出瞭投資方的心理預期，雙方在價格上沒有談攏導致投資方不參投新一輪的融資；當然，也存在相關的後續對賭條款沒有達成一致的認可，即投資者需要創業者提供一些業績承諾，但創業者無法提出滿足投資者要求的承諾。
對於股東撤離的原因，王宇翔分析稱，如果股東撤銷股權投資，可能是出於投資機構對資金周轉的安排，也存在企業的發展達到瞭投資方的心理預期，雖然依舊看好企業未來發展，但較之繼續追加投資可能產生的投資風險及機會成本，選擇資金回收及保證現有收益更符合投資者現狀。同時，不排除投資者基於對企業或行業未來的判斷，認為預期風險過高而及時止損撤離的情形。
何廣鋒表示，投資後再撤資，如果股權和資金沒有交割完畢，的確會出現變卦的可能性。但如果資金與股權都已經全部相互交割，資本方就難以撤資，雙方將共同承擔問題，也存在投資方將資金分期打到企業賬戶後也會出現撤資的情況。
北京商報記者 吳文治 陳克遠 趙述評
