茅臺酒喝不起就算瞭，現在連茅臺股也買不起瞭——當貴州茅臺股價突破 500 元後，這句話從吐槽變成瞭現實。
貴州茅臺今日創下歷史新高，盤中突破 500 元大關、達到 500.1 元，收盤價為 499.83 元，成為 A 股有史以來的第一隻 500 元股，再次捍衛股王名號。
不過，這樣的股價讓大部分個人投資者無緣股王，因為成交一手就要 5 萬元、兩手就要 10 萬元，而當前 A 股市場大部分賬戶的市值都不足 10 萬元。
根據中證登 2009 年 -2016 年期間披露的歷史數據，A 股市場持股市值 10 萬元以下的投資者平均占比為 80.61%，絕大多數時間該比例都超過 70%，僅在 2015 年牛市期間曾低於 70%。
這意味著，A 股市場的持股賬戶中，超過 70% 的自然人賬戶無力購買 2 手貴州茅臺。
在產品端的貴州茅臺酒也不好消費。截至目前，飛天茅臺 53 度 500ml 一瓶酒官方零售價是 1299 元，但這一標準頻頻被零售終端突破，消費者要麼需要加價、要麼需要搶購。於是，這也出現瞭廠商主動要求控價的新奇場面——別人做生意怕賣不瞭高價，貴州茅臺做生意怕價格太高。
截至目前，剔除次新股，兩市共有 12 隻個股在 7 月以來創下歷史新高，其中 8 月共有 7 隻，法拉電子、貴州茅臺和中炬高新均在今天刷新歷史新高記錄。
七成股民買不到兩手茅臺
當股價突破 500 元、創下 A 股最高價記錄後，貴州茅臺宣告瞭價值投資的成功，也為 A 股市場是否存在長期牛股做瞭一次實例回答，但後續的股票投資似乎和小散戶們沒什麼關系瞭。
因為超過七成股民都無力投資兩手貴州茅臺。
中證的歷史數據可以驗證這個觀點。從 2009 年 9 月至 2016 年年底，中證登一直有披露詳細的投資者結構，其中包括備受關註投資者市值分佈表，該表具體披露瞭當前市場投資者的大致市值規模。
下圖是 2015 年年末的數據，原來是長這個樣子的表格：
從 2016 年 12 月以後，中證登忽然就不再披露上述數據瞭。不過沒關系，A 股投資者的結構相對穩定，在未發生超級牛市的前提下，歷史數據依然可以作為當前的參考。
縱觀中證登的歷史數據，持股 10 萬市值以下的投資者一直是 A 股市場的主力，占比基本穩定在 70%-80%，僅在 2015 年牛市期間的 3 月、4 月、5 月和 6 月期間，該比例才低於 70%。
除瞭貴州茅臺外，A 股還有哪些可能讓人買不起的股票？據統計，A 股市場當前還有 105 隻個股股價超過 50 元，有 10 隻個股超過 100 元，億聯網絡和吉比特股價超過 200 元，分別達到 265.85 元和 253.56 元，購買一手需要超過 2 萬元。
此外，富瀚微、尚品宅配和長春高新的股價也較高，分別達到 129.93 元、128.45 元和 127.75 元。
機構齊喊將漲價，後續看高 600 元
盡管股價已經創下 A 股歷史記錄，但機構依舊集體看好茅臺後市、看高股價到 600 元，其中最樂觀最機構已經看到瞭 637 元，在此背後，是機構集體預測貴州茅臺將重新進入漲價周期。
中銀國際在一份研報中表示，貴州茅臺中報收入、利潤和預收款都超預期，公司在 2018 年提價的概率較高，業績成長確定性高，預計 2017 年每股收益為 17.02 元，維持買入評級，目標價格上調至 600.00 元。
申萬宏源稱，2002 年以來，茅臺出廠價從 218 元到 819 元，年復合增速達 10%，其中 819 元的出廠價已經維持 5 年未變，17 年批價漲幅已超預期，18 年提價預期強烈。此外，茅臺是整個白酒行業真正掌握定價權的公司，對標國際烈酒巨頭帝亞吉歐，茅臺重回收入利潤加速增長階段，盈利能力優於國際龍頭，高分紅享受估值溢價。
申萬宏源將貴州茅臺的 12 個月目標獎上調至瞭 600 元，預計 2017 年 EPS 為 17 元。
中泰證券也給出瞭 576.9 元的目標價，認為從中長期來看，茅臺酒總體供應偏緊，未來 2-3 年公司收入復合增速可達 20% 以上。
中泰證券表示，未來三年每年可新增茅臺酒約 2000 噸（年復合增速約 7%），根據目前消費升級趨勢和渠道低庫存水平，判斷茅臺已進入補庫存周期，未來三年茅臺酒每年可新增消費量 10% 左右，即 2017-2019 年茅臺酒供應量總體偏緊，中長期價格上行趨勢確立，唯有通過提價來實現量價均衡。
東方港灣公司董事長但斌在接受券商中國《資智通鑒》欄目采訪時表示，真正的好公司，理論上是沒有賣出的那一天。茅臺的產量快速增加，價格大幅增長，隻要中國白酒文化不變，它就像一座液體金山一樣。
五年的白酒周期輪回
查理芒格曾說，真正的好公司眾所周知，但好公司的問題通常都是太貴瞭。那在 A 股白酒股這個問題上，則是大傢都知道貴州茅臺是好公司，但當貴州茅臺真的在 2014 年 " 跌落神壇 " 變得便宜、80 多元一股的時候，卻少有投資者敢於果斷下註。
2012 年曾是白酒行業的景氣頂點，時不時就能聽到有資本跨界到白酒行業——就如前年的互聯網金融一樣熱鬧，但以白酒塑化劑事件為起點，白酒行業開始走入下滑周期，直到 2015 年才開始恢復。
白酒企業真的復蘇瞭嗎？事實上，這次復蘇似乎並非全行業的盛宴，反而更像是全行業的一次洗牌歷程：少數一線白酒越活越好，大多白酒企業仍難以回到業績峰值、甚至還有掉隊跡象。
據統計，2012 年期間，A 股共有 14 傢上市白酒企業，基本都處於歷史的業績頂峰，合計營業收入 1126.06 億元、合計凈利潤達到 380.90 億元。但過瞭五年後的 2016 年，14 傢公司合計營收為 1195.50 億元，隻增長 6.17%，合計凈利潤隻有 337.97 億元，甚至還下滑 11.27%。
事實上，如果我們將貴州茅臺剔除出去，在這五年間，上市白酒企業整體凈利潤將從 247.82 億元下降至 170.78 億元，整體在五年內下降 77 億元，整體下滑達 31% ——因此，與其說是全行業復蘇，不如說是貴州茅臺一傢復蘇、強行拉高行業數據。
同時，貴州茅臺是過去五年間唯一一傢業績沒有下滑的白酒上市公司，最差的時候也隻是增長放緩。
此外，在這五年時間裡走出困境、業績再創新高還有順鑫農業、伊力特和古井貢酒等 3 傢公司，2016 年凈利潤分別為 4.13 億元、2.77 億元和 8.3 億元，分別比 2012 年增長 227.90%、16.95% 和 14.34%。
與之相對，14 傢白酒企業中有 8 傢在五年間年度凈利潤下滑超過 30%，金種子酒、沱牌舍得和酒鬼酒的凈利潤下滑均超過 70%，分別達到 96.97%、78.32% 和 78.08%，2016 年凈利潤分別隻有 0.17 億元、0.8 億元和 1.09 億元。
五年時間打亂的還有原來的白酒上市公司營收座次。
2012 年年期間，以營業收入排序，上市白酒企業前五名分別是五糧液、貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖和順鑫農業，但在 2016 年，這一排名變成瞭貴州茅臺、五糧液、洋河股份、順鑫農業、瀘州老窖：茅臺從第二爬上第一、老窖跌落第五。
（來源：券商中國）
