近期 A 股表現頗為不平靜，閃崩股頻現。7 月 17 日，股市遭遇黑色星期一，A 股市場迎來 " 開門綠 "。三大指數全線飄綠，其中創業板指更是暴跌逾 5%，刷新 " 熔斷 " 以來新低，個股表現尤為慘烈。業內人士分析認為，創業板的大跌源於整體估值太高，隨著政策對概念監管的加強，資金將回歸價值投資。
創業板指重挫 5.11%
7 月 17 日盤中，A 股三大指數全線跳水。滬指盤中最大跌幅逾 2.5%，而創業板指盤中最大跌幅更是逾 5%，失守 1700 點，創 2015 年以來新低，同時創下今年以來創業板指單日最大跌幅。
交易行情顯示，創業扳指低開 0.85%，開盤之後一路走低，連續下挫，弱市明顯。之後一路下行出現跳水行情，截至上午 9 時 50 分左右，盤中一度跌近 5%，失守 1700 點。截至上午收盤，創業板指數為 1693.8 點，跌幅為 2.97%。午後，創業板指延續弱市表現，指數持續下挫，跌幅進一步放大。截至下午收盤，報收 1656.43 點，跌 89.14 點，跌幅高達 5.11%，創下 2015 年 " 熔斷 " 以來新低。成交量進一步放大，由前一交易日成交約 550 億元擴大至約 697 億元。
個股方面創業板則表現慘烈，出現普跌情形。數據統計顯示，668 隻個股中，有藍思科技、金龍機電等 12 隻股票收紅，不足創業板股票隻數的 2%。另外有 585 隻個股、近九成股票下跌。其中，跌幅超過 9% 的股票則有 287 隻，佳訊飛鴻、三五互聯以及中青寶等 200 逾隻股票跌停，在創業板股票隻數中約占三成。其中，創業板權重排名靠前的溫氏股份則報收 19.98 元 / 股，跌幅達到 8.14%。另外，三聚環保也下跌逾 3%。
實際上，7 月 14 日，創業板在第一大權重股溫氏股份的帶領下，直接跳空低開，尾盤更是加速下跌，近 40 隻個股跌幅超過 5%，創業板指最終下跌 1.87%，報收逼近 2015 年 2 月以來新低。值得一提的是，創業板指今年以來的表現則一直處於低迷狀態，東方財富數據統計顯示，1 月 3 日 -7 月 17 日，創業板指累計跌幅達到 15.58%，在此期間大盤的跌幅則為 1.19%。
受創業板暴跌影響，滬指等指數受到拖累也均表現不佳。交易行情顯示，滬深兩市雙雙低開，其中上證綜指低開 0.08%，盤初小幅翻紅後快速走低，出現跳水行情，指數一度跌逾 2.5%，擊穿 3200 點。隨後受銀行股提振上證綜指反彈收復 3200 點，但未能成功翻紅，再創反彈新高後回落。截至收盤，上證綜指報 3176.46 點，跌破半年線，跌 45.96 點，跌幅由午間收盤下跌 0.11% 擴大至 1.43%。深市跌幅則明顯大於滬市。截至收盤，深證成指報 10055.8 點，跌 371.99 點，跌幅則由上午收盤下跌 1.7% 擴大至 3.57%。滬深兩市成交額分別為 2746.53 億元和 2949.86 億元，環比小幅放量。
藍籌股逆勢上漲
在各大指數下跌慘烈的同時，A 股上演瞭一波跌停潮，截至收盤，共有逾 500 隻個股跌停。與創業板大跌形成鮮明對比的則是銀行、保險等藍籌股出現逆勢上漲的態勢，在業內人士看來頗有護盤的意味。
從盤面上來看，截至收盤，除保險、銀行板塊收漲以外，其餘板塊均呈現下跌態勢。其中，軟件服務、儀器儀表等板塊跌幅超過 7%。概念方面則全面收綠，次新股和區塊鏈等概念板塊下跌均超過 7%。
整體來看兩市個股表現也尤為慘烈，3419 隻個股中，2864 隻股票下跌，下跌股票隻數占總股票隻數的比例約為 84%。其中，包括中毅達、正虹科技等 498 隻個股跌停，在總股票隻數中占比近 15%。此外，跌幅超過 9% 的則有 700 餘隻。
值得一提的是，在創業板大跌的同時，諸如銀行等板塊則逆勢上漲。交易行情顯示，保險板塊整體上漲 2.53%。其中以新華保險、中國平安等個股漲幅居前。具體來看，截至收盤，新華保險上漲 4.79%，報收 60.43 元 / 股。中國平安則上漲 2.14%。另外，中國人壽、中國太保則均漲逾 1%。
此外，銀行板塊方面表現也毫不遜色。其中，中信銀行則以漲幅 6.14% 居於銀行板塊漲幅排行榜首位。盤中，中信銀行股價更是一度觸及漲停。截至收盤，報收 7.09 元 / 股，成交金額為 18.23 億元。漲幅僅次於中信銀行的為江蘇銀行、光大銀行等，漲幅均超過 3%。值得一提的是，這些逆勢上漲的藍籌股並非短期出現上漲行情。以中信銀行為例，自 7 月以來，後復權數據統計顯示，中信銀行已經累計上漲 11.87%，然而，在此期間大盤的則下跌 0.5%。
對此，著名經濟學傢宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，像銀行、保險類股票遭到搶籌根本原因在於其抗跌性較高，投資者對其信心十足。一位不願具名的私募人士在接受北京商報記者采訪時也表示，藍籌股估值比較低，業績比較好，安全性比較高，因此在大盤出現波動的時候，會有部分主力資金介入藍籌股追求避險。不過，也有可能有 " 國傢隊 " 護盤的動作，而國傢隊買入大盤藍籌股有維穩的意圖。
回歸價值投資理念
對於創業板的大跌，業內人士分析認為是多重因素導致高估值創業板大跌，根源則在於創業板整體估值太高。目前創業板處於殺估值的階段，隨著藍籌股、績優股強者恒強，創業板估值整體呈現回歸態勢，未來市場將回歸理性價值投資理念。
針對 7 月 17 日創業板的市場表現，有分析認為，創業板權重排名居前的多傢公司或業績大幅下降，或巨額虧損、或遭受質疑，導致股價紛紛大跌，進而可能引發市場對創業板整體的信任危機。7 月 14 日，2017 年半年報業績預告披露完畢，對於中期業績不及預期的個股，市場有待最後一次釋放。
廣發策略分析認為，隨著外延式並購的退潮，創業板權重股業績增速持續下滑，拖累創業板半年報業績，創業板半年報業績增速 24.2%，相對於一季報的 25.4% 小幅下行。據悉，7 月 14 日，創業板指數影響權重排名第一位的溫氏股份披露業績預告，公司預計 2017 年上半年盈利 16 億 -19 億元，同比下滑約 74%-78%；上年同期凈利為 72.27 億元。交易行情顯示，7 月 14 日，溫氏股份下跌 7.01%。同時，對於創業板指數影響權重較大的樂視網也發佈 2017 年上半年業績預告表示，公司預計上半年同比由盈轉虧，虧損逾 6 億元。
另外，除創業板業績影響股價走勢外，上述私募人士認為，上證 50 的不斷走高，資金青睞藍籌股，價值投資者盛行，中小盤股的估值偏高或引起資金戰略性轉移。另外，該私募人士補充道，金融去杠桿的背景下，二級市場上資金本就有限，場外資金還在不斷收緊，給市場帶來壓力。另一方面，在政策的引導下，資金不斷湧入大藍籌和白馬績優股，如今中小創板塊流動性銳減。
在英大證券首席經濟學傢李大霄看來，高估值的股票會有一種壓力，供應的增加以及減持的壓力會使得高估值的股票回歸價值。對於投資者而言，李大霄表示不要盲目殺跌，" 低估的藍籌股、價值股不能因為大盤的下跌而殺跌。即使是高估值的股票中也有一小部分會因為高成長性有一定支撐，也不可盲目地殺跌。" 李大霄如是說。
關於後市的走勢，安信證券陳果團隊指出，預計未來兩個季度，創業板整體盈利增速仍呈下滑態勢，但下滑速率趨緩，今年四季度至明年一季度，創業板盈利增速趨勢有望穩定，這是風格轉換中相當重要的一個因素，甚至比估值更重要。華泰證券表示，A 股中長線表現不悲觀，白馬股將持續受到追捧。
宋清輝告訴北京商報記者，從投資角度而言，藍籌及業績預期向好標的是下半年投資機會。未來 A 股在向好的同時，短期震蕩或會時有發生，不可避免。從穩健的方面來看，藍籌、業績預期向好以及緊隨政策的標的，可作為今年下半年的投資機會。未來的投資走向仍然是以價值為主線，以成長為輔助。
同樣，在李大霄看來，價值投資、理性投資是未來投資的一個方向，未來市場會沿著市場化、國際化、規范化、法制化以及退市的正常化進行發展。" 要擁抱低估值的藍籌股，遠離高估值的五類股票。" 李大霄強調。
北京商報記者 崔啟斌 高萍
