ICO（首次代幣發行）" 整頓令 " 正在給過去的 ICO 生態帶來新變化。
9 月 4 日，一行三會等七部委聯合下發《關於防范代幣發行融資風險的公告》，將國內 ICO 定性為未經批準的非法公開融資行為，並對各類 ICO 活動進行叫停，同時明確存量項目需做出清退安排。
伴隨著整頓令的發出，目前已有包括 ICOINFO、ICOAGE 等不少於 10 傢的 ICO 項目平臺暫停相關業務。對此亦有行業人士指出，ICO 並非隻在國內存在，其同樣存在於部分成熟市場國傢。據 21 世紀經濟報道記者獲悉，目前部分 ICO 項目和投資者正在考慮轉身前往海外市場尋求代幣的投融資機會。
然而據記者瞭解，目前主流海外市場也對 ICO 采取瞭較為嚴格的監管限制。除此前美國證監會（SEC）將 ICO 納入美國《證券法》監管外，數字資產行業發展較快的韓國、日本等地區也對 ICO 監管持強硬態度。
據一位熟悉成熟市場國傢監管環境人士透露，主流海外市場的 ICO 項目多有較好的信用背景支撐，海外市場的眾多投資者和 ICO 項目通常不會輕易接受國內任意項目的 " 投奔 "，因此對 ICO 整頓令下的諸多尷尬的融資項目及其投資者來說，輕言 " 出海 " 似乎並非易事。
ICO，去海外做？
" 國內做不瞭，我們就去國外做。"ICO 整頓令下，已有不少 ICO 投資者及項目發起人發出類似的感慨。
9 月 4 日七部委整頓令發佈後，互聯網金融風險專項整治工作領導小組對部分 ICO 融資交易平臺、線下 ICO 路演活動進行瞭叫停。對此有區塊鏈行業從業人士稱，ICO 屬於國際性活動，單邊的整頓行動無法讓其徹底終結。
" 整頓 ICO 並非意味著這種業務就會消失，它本身就是個舶來品，所以一國的單邊宣判非法並不影響整體行業趨勢的發展。" 一位在某央企工作的 ICO 前投資者張辰坦言。
不過在業內人士看來，由於國內現行的分業監管導致行為監管存在空白，因此當前整頓令對 ICO 的一刀切仍然具有必要性。
" 國外資本市場制度成熟，行為監管效率較高，而國內的分業監管還存在較大差距，這也是國內的 ICO 監管必須‘一刀切’的原因，" 一位接近監管層的交易平臺人士稱，" 一方面因為現階段的清理難度不大；另一方面確實調查發現大部分項目都存在涉嫌欺詐、底層資產不明確的風險情況。"
然而面對這場整頓風暴，不少國內項目及投資者似乎正在試圖尋求出境投融資機會。
" 美國、日本一些海外市場並沒有一刀切，我們對當地法律和監管政策也在進行更深入的瞭解，" 一傢曾參與 ICO 投資的創投機構負責人坦言，" 作為新生事物，ICO 還會繼續發展，同樣也會面臨許多問題，並非所有項目都沒價值。"
另有接近行業人士認為，目前 ICO 的出海更多還隻停留在意願及表態層面，倘若 ICO 出海規模過快影響金融問題，監管部門一樣有方法采取措施進行防范化解。
" 其實所謂的出境運作、投資 ICO 項目目前還隻是一種表態，並沒有落到實處，具體要看這個規模是否足夠大，是否存在風險積聚，監管部門才會考慮是否采取進一步措施，" 一位接近監管層的代幣交易平臺人士稱，" 如果發現跨境風險，還是一樣能夠通過相應手段進行限制。"
海外監管並不 " 寬松 "
據 21 世紀經濟報道記者從多位接觸海外區塊鏈行業人士處瞭解到，出海尋求 ICO 投資機會並不容易。
事實上，近期多個國傢和地區已經對 ICO 及數字資產啟動瞭相應的強監管動作。
例如今年 3 月，今年 3 月 21 日，日本內閣會通過《關於虛擬貨幣交換業者的內閣府令》，規定從事數字資產交易業務，需在政府進行申請並提交相應的信息報備。7 月份，美國 SEC 也通過發佈調查報告稱，將數字資產的發行和銷售納入聯邦證券法，並要求其進行註冊，否則將視為非法。
而就在日前，比特幣等數字資產交易活躍的韓國監管當局也啟動行動—— 9 月 3 日，韓國當局的金融服務委員會（FSC）牽頭九部委公佈瞭對數字資產的監管施行方案，表示將加強監管，並對洗錢、非法融資及非法交易活動進行調查；當地監管機構表示，對試圖以 ICO 名義進行股權融資籌集資金的企業將 " 加大懲罰力度 "。
有韓國方面法律人士稱，這一表態也意味著韓國將對以 ICO 為名的非法股權融資活動采取整頓措施，而相應的監管升級窗口期或將在今年 12 月出現，不過韓國的 ICO 監管或亦將帶有一定的 " 新老劃斷 " 色彩。
" 韓國金融委員會 9 月 3 日表達的立場是，以發行證券的方式進行的 ICO 項目是非法項目 "，9 月 6 日，韓國金融監督院制裁審議委員會委員、金融委員會法令解釋審議委員會委員、TEK&LAW 律師事務所具太彥表示，" 這之外的 ICO 項目不是非法項目因此可以繼續發行，但 12 月後，金融監督院可能會出臺更具體的監管措施。"
另據 21 世紀經濟報道記者獲悉，本身海外項目質地比國內高出很多，其 ICO 發展也並未如國內一般野蠻生長；直到國內監管暴風已經來襲的近期，澳大利亞剛完成首個名為 HCASH 的 ICO 項目，目前已有多個落地支付應用，韓國國內則才啟動第一個名為 ENT 的 ICO 項目，其背景亦為當地上市公司所發起，並有諸多知名人士參與，才得以順利發行。
" 許多人認為‘出海’做 ICO 就能逃避監管，這想得太簡單瞭，海外市場的監管並不比國內更寬松，由於金融業務負外部性較強，對於非法集資的打擊是全球共識，" 一位接近韓國地區 ICO 項目的華僑表示，" 首先海外市場投資渠道更通暢，並不是你隨便發一個項目都有人接，另外並不是任何人都能作為 ICO 的合格投資者，項目本身也會選擇自己適合的投資方。"
（作者微信：lw8346860）
（編輯：羅諾）
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