ofo 會被耗死嗎？
和滴滴反目、沉重的運營成本、遙遙無期的盈利、無法拓展的邊界 …… 以上種種都把這個風口上的 " 明星 " 項目逼上絕路，讓其下一輪融資變得異常艱難。
ofo 最新一輪融資依然被定格在去年 7 月。彼時，由中信產業基金、阿裡巴巴、弘毅投資共同投資其 E 輪 7 億美元。不過，隨著單車格局的不斷變化，據多位投資人透露，ofo 的原有股東正在尋求接盤俠。
與摩拜和 ofo 都有接觸的一位投資人在接受界面新聞記者采訪時表示，摩拜從未想過要和 ofo 合並，不過是滴滴斡旋其中，ofo 和滴滴反目後，滴滴親自下場操盤單車平臺時，ofo 已然淪為棄子。
為瞭自救，如今 ofo 隻能寄望於求助阿裡，別無他路。隻是，留給它的時間真的不多瞭。
資金困局
經長時間價格拉鋸戰後，ofo 率先取消瞭月卡。
去年 12 月開始，ofo 取消免費聯名卡和關閉 1 元月卡購買通道，這意味著持續近五個月的月卡被取消瞭。
月卡本是增加用戶粘性的手段，在戰局僵持不下的當下，ofo 卻開始收割用戶，此舉看起來意料之外，卻又在情理之中。
ofo 投資人朱嘯虎算過一筆賬，截至今年 1 月份，摩拜和 ofo 兩傢共享單車每天騎行數據加在一起是 5000 萬次。三年後，共享單車每天至少是 1 億 -2 億次的騎行。如按照 1 元錢一單來算，每天的收入是 1 億 -2 億元，一年就是 300 億 -600 億元的收入。
看上去，共享單車是個非常賺錢的好模式，但現實情況卻遠沒有這麼理想。
" 競爭已經打亂瞭原來投資時的財務模型。" 摩拜早期投資人啟明創投合夥人黃佩華在接受界面新聞記者采訪時表示。
去年，在拿到 C 輪 1.3 億美元融資後，ofo 率先開啟 " 百萬單車免費騎 " 活動，從 2017 年 2 月主動開打價格戰。半個多月後，摩拜應戰，也開始免費騎車。
之後，紅包、月卡，種種變相價格戰模式層出不窮，這也打破瞭原本依靠騎行收費的商業模式。
收入減少，共享單車的成本卻越來越重。
小鳴單車前 CEO 陳宇瑩曾表示，共享單車每一個環節都非常燒錢，成本並不隻是自行車的生產成本，還包括車輛運輸的成本、調度的成本、車的損耗，一輛自行車每天的調度費大概是六七元錢。
到後來，共享單車的參與者們都發現，這門看似賺錢的生意，實際上 " 燒 " 得厲害。
" 北京，每輛廂貨每趟 650 元，兼職運營每天 100 元，南四環附近三個點每天需 45 個兼職負責車輛管理，三輛廂貨（58 速運旗下的貨運車）負責調度，僅一個區域每天支出近 2 萬元，目前，北京共有 50 多個區域。" 去年年底，從 ofo 離職後，張斌向界面新聞簡單地算瞭一筆賬。
他的說法，也得到瞭第三方的證實。
第三方平臺 " 鬥米 " 為 ofo 提供兼職外包服務，界面新聞記者從鬥米內部人士處瞭解到，ofo 的兼職打包價實際上是 180 元每天，摩拜則是 170 元每天，這其中涵蓋服務費、稅票等。" 車輛調度、車輛擺放，這兩個崗位外包價格是一天 170 元，而區域督導則是一天 230 元，另外，負責專門給 ofo 維修的全職工人，6500 元每個月。"
2016 年冬天，鬥米開始和 ofo 合作，由鬥米預先墊付一個月的兼職工資，按星期給兼職結算，ofo 每月月底回款。" 僅北京一個城市，ofo 摩拜兩傢，每月兼職費用回款平均 100 多萬元，其中，ofo 要比摩拜多。" 不過，據界面新聞瞭解，截至 1 月 31 日，ofo 當月的回款還沒有到賬。
另據 58 同城負責單車物流的許州介紹，共享單車的同城物流每天也是一筆不小的支出。
每天在北京運送單車的廂貨分 650 元和 750 元兩個價位，運途 120 公裡以內每輛 650 元，120 到 150 公裡之間則是 750 元。
北京的情況是，ofo 每天平均需 100 輛廂貨，每輛廂貨每天跑 5 趟左右，一次可以裝 30 到 50 輛單車。這樣大概每天能調度 4 萬輛單車。
" 僅北京一個城市，ofo 每月同城物流支出平均在 600 萬元。" 許州說。
據此推算，僅北京一個城市，每個月 ofo 的物流加上運營人員的費用至少達到 650 萬。
1 月 11 日，ofo 創始人兼 CEO 戴威對媒體表示，從 2015 年上線以來，ofo 已經在全球 20 個國傢超過 250 座城市運營超過 1000 萬輛共享單車，其中國內城市約為 200 個。
如果一般城市的運維成本按 100 萬推算，每月支出就達到瞭 2 億，再加上北上廣深這些大城市以及海外城市，每個月 ofo 運維支出可能要到 2.5 億元。
據公開數據，目前 ofo 有 3400 位員工，若以 8000 元的平均薪資水平來算，ofo 每月實際人力成本至少是 3000 萬。
由此可見，拋除造車成本，ofo 每個月的運維、員工工資再加上一些市場營銷投入，開銷會超過 3 億元。
而造車方面的成本也很高。2017 年 1 月 17 日，ofo 推出第一代智能鎖，對單車進行迭代。曾給 ofo 生產車輞的供應商徐文向界面新聞記者透露，2017 年 1 月到 5 月，ofo 大面積造新車投放，此時 ofo 單車的出廠價是 428 元。
徐文說，出廠後還要安裝好 " 智能鎖 "，調節好剎車、鏈條才可以進行投放，" 整個成本接近 480 元。" 界面新聞記者向多位業內人士證實，均表示這個價格比較準確。
據戴威接受媒體采訪時的數據，目前已投放 1000 萬輛單車，按平均每輛單車 400 元成本計算，ofo 在造車上將近花去 40 億人民幣。
據公開資料，截至今日，ofo 一共獲得 8 次融資，除瞭去年 4 月份，螞蟻金服的戰略投資金額未披露外，其餘七次融資額累計折合人民幣近 81.4 億左右。
巨額的造車投入加上每個月固定的運營支出，ofo 的資金鏈已經告急。
據界面新聞記者瞭解，上遊供應商現在非常擔心自己的尾款能不能收回。徐文說，"2017 年 9 月到 11 月，ofo 一改此前的結賬周期，預付訂金 30%，必須在車子投放三個月之後，才能用支票的形式兌換剩下 70％的尾款。"
"ofo 拖欠的供應商尾款包括雷克斯 7000 萬，富士達 3 億元，科林、鳳凰分別是 7000 多萬，飛鴿則是 1 億多元。" 徐文向界面新聞記者列舉。不過，這一說法並沒有得到上述供應商的正面證實。
1 月 12 日 ，騰訊科技援引接近 ofo 內部人士稱，ofo 公司賬戶上的可用資金僅剩下不到 6 億人民幣，按照它的燒錢速度以及持續流出的押金計算，ofo 手上的現金僅能支撐一個月。
此前，財新周刊則援引一名瞭解 ofo 和摩拜財務狀況人士的消息稱，兩傢公司都在使用用戶的押金支付供應鏈貨款，截至 2017 年 12 月 1 日，ofo 動用 30 億元押金，賬面可用現金僅剩 3.5 億元；而摩拜亦使用押金超過 40 億元，賬面現金尚有 70 億元。
圍剿失敗
" 三個月幹掉摩拜。"2016 年 9 月份，朱嘯虎曾這麼放話。
朱嘯虎認為，中國互聯網活下來的最重要一點，就是成本低，摩拜佈一輛車，ofo 可以佈 10 輛。
彼時，方興未艾的共享單車市場成為風口，眾多 VC 排著隊入場。據公開資料，當年 9 月到 10 月，ofo 獲得 B 和 C 輪融資，兩輪融資累計近 9 億人民幣。在此之前，ofo 一共獲得 3 輪融資，累計獲得 3550 萬人民幣。
同期對比，摩拜一共獲得 5 輪融資，融資總額接近 8 億人民幣。
彼時，兩個糧草充足的頭部玩傢，大戰一觸即發。
2017 年 1 月 11 日，ofo 宣佈啟動 "2017 城市戰略 "，計劃到 1 月 22 日，以 " 一天一城 " 的速度，在 10 天內密集進入 11 座城市。戴威在接受媒體采訪時表示，2017 年春節之後，ofo 將會把覆蓋城市數提高到 100 座城市以上，目前單車產能已達到競爭對手的十倍以上。
據第三方數據平臺艾瑞咨詢資料顯示，截至 2017 年 3 月份，ofo 一共覆蓋 46 座城市，而摩拜也進軍瞭 33 座城市。同時，2016 年 10 月份，摩拜上線新車摩拜輕騎，據官方宣佈，該車成本在 1000 元以下 。
2016 年 9 月，啟明創投合夥人黃佩華同時在研究 ofo 和摩拜，瞭解完雙方的財務模型後，她入局瞭摩拜。" 摩拜是產品型，而 ofo 則是運營型，前期摩拜成本高，到達一定規模後，真正比拼的是運營能力，中間會有一個拐點。" 她說。
另一位持有摩拜股份的投資人則評價說，"ofo 就是堆車打法，試圖通過數量去圍剿摩拜，規模壯大後不斷融資，這種商業戰略短期內確實不存在問題，但如果五個月之內不能把摩拜圍死，ofo 就會比較被動，同時，因為大面積鋪車，單車損耗將會提高，運維成本隨之升高。"
除瞭鋪車占市場外，ofo 和摩拜之間還掀起一輪紅包車、免費騎、免押金三級 " 價格戰 "。
去年 2 月，ofo、摩拜相繼推出免費騎行；3 月，摩拜推出紅包車；4 月，ofo 推出紅包車；6 月，摩拜推出 1000 萬張免費月卡；7 月，ofo 宣佈推出免費騎行月卡。
去年 3 月，ofo 宣佈和芝麻信用展開合作，上海用戶隻要有 650 以上的芝麻信用分，就可免去 99 元的自行車押金。截至目前，ofo 已經在 25 個城市推行信用免押金。
" 我的芝麻信用有 763 分，知道這個消息我馬上就把押金退掉瞭，一天左右就到賬瞭。" 一位上海的 ofo 用戶表示。
但三個月之後，ofo 的押金由原來的 99 元提至瞭 199 元。ofo 當時對外的回應是，此舉為新信用體系搭建的環節之一。但實際情況很可能是退押金導致資金吃緊，在同一時間騰訊科技曾報道，ofo 天津劉園倉儲拉橫幅討債 ofo，橫幅內容顯示 " 小黃車還我血汗錢 "。
去年 9 月 7 日， 北京市交通委員會下達命令，要求北京市暫停共享自行車新增投放。隨後，上海、深圳、廣州等 12 個城市按下暫停鍵。
不能投新車，意味著圍剿戰術徹底失敗。在年底沖瞭一波數據之後，ofo 要思考新的出路。
" 摩拜和 ofo 再繼續打消耗戰沒有意義，這樣對雙方損傷都非常大。在還沒有打到山窮水盡的時候合並需要大智慧和大格局。" 去年 12 月，曾揚言三個月結束戰爭的朱嘯虎發出瞭這樣的感慨。
" 合並 " 迷局
朱嘯虎最終還是離場瞭，他沒能等到摩拜 ofo 合並。
張斌回憶到，去年 11 月，也許是聽從瞭投資人的建議，ofo 為瞭在合並中拿到更多話語權，加班一個月把數據沖到瞭峰值。但談判破裂後，到瞭 12 月份，ofo 北京市日訂單量下滑嚴重，隻有 150 萬單左右。
這個說法也和許州提供的數據趨於一致。
許州告訴界面新聞記者，去年 11 月份 ofo 給 58 結算的物流回款在 1000 萬左右，之後急劇下降，到今年 1 月份，隻有 200 萬元左右。這從側面印證瞭 ofo 訂單量的大幅下滑，當然，這主要和北京入冬天氣寒冷有關。
到瞭 1 月上旬，朱嘯虎妹夫歐成效在一次論壇上透露，朱嘯虎已把所持的 ofo 股份全部賣給瞭阿裡巴巴。
《中國企業傢》援引接近 ofo 投資人的消息稱，2017 年 12 月初，朱嘯虎在退出協議簽字， 將所持 ofo 股份出售給阿裡巴巴和滴滴。阿裡拿瞭大部分額度，包括朱嘯虎手中的董事會席位和一票否決權。
據天眼查信息，朱嘯虎退出前 ofo 前四位的股東分別為戴威 36.02％、滴滴 25.32％、經緯創投 10.15％、西藏達孜金沙 5.83％。其中，西藏達孜金沙的實際控制人為朱嘯虎。
從股權占比可以看出，在這場 " 合並局 " 中，朱嘯虎其實隻是配角，實際上是阿裡、滴滴、戴威三方的角力。
其中，最大的動力源於滴滴。
滴滴有推動摩拜 ofo 合並的動機，合並之後最有可能完成其夙願：成為共享單車平臺的統一入口。讓 ofo 和摩拜都成為其大出行生態的一部分，消滅瞭潛在對手，又增強瞭自己的實力，一舉兩得。
阿裡巴巴則最不願意看到合並。
當初滴滴和快的合並之後，阿裡巴巴已經吃瞭一次虧，合並後的滴滴公司偏向瞭騰訊。如果騰訊投資的摩拜和滴滴投資的 ofo 合並瞭，新公司也跟阿裡沒什麼關系。
至於戴威團隊方面，從 ofo 開除滴滴高管的行為就能看出來，他不希望兩傢合並之後被滴滴主導。
在這個博弈桌上，摩拜最為淡定。《中國企業傢》援引摩拜投資人消息，摩拜的態度是，合並永遠可以談，關鍵是比例問題，ofo 曾提出 5:5 合並，但這個比例摩拜不能接受。
但按照另一位投資人的說法，摩拜壓根沒想過要和 ofo 合並，合並之後勢必要加入滴滴陣營，就無法開展其他相關業務，而摩拜的野心不止於做滴滴的一個棋子。
多層角力之後，這場談判陷入瞭死結。
隻等阿裡救場
合並沒戲，ofo 隻剩下一條出路，讓阿裡巴巴出手。這也是戴威團隊正在努力的方向。
對阿裡來說，順利拿下 ofo 最好。為拓寬支付寶應用場景、深化用戶征信體系，在大出行領域沒有王牌在手的阿裡，最有可能成為 ofo 的 " 白衣騎士 "。
但阿裡也並非隻有這一個選擇。
去年 12 月，阿裡系螞蟻金服入局哈羅單車，為其 D 輪投入 3.5 億美元；另有知情人士向界面新聞透露，哈羅單車近期即將完成新一輪融資，金額超過 10 億美元，螞蟻金服將繼續跟投。
ofo 在一線城市的地位對於阿裡來說固然重要，但它入場的前提一定是能掌控全局，如果擁有一票否決權的滴滴不肯放手的話，阿裡救場並沒有任何意義。
而站在滴滴的角度，作為 ofo 的最大機構股東，它幾乎沒有可能把 ofo 拱手相讓，為自己培養出另一個強有力的競爭對手。
去年 11 月，滴滴派駐 ofo 的三名高管 " 被休假 "，也直接暴露出瞭滴滴與 ofo 戴威團隊的矛盾。
早在去年 8 月和 9 月，滴滴就分別註冊瞭 " 杭州小木吉軟件科技有限公司 "、" 杭州青奇科技有限公司 "，兩傢公司的業務運營范圍均包括自行車和電動自行車的租賃業務。
在宣佈完成對小藍單車的托管後，滴滴共享單車平臺在北京、深圳上線，可接入包括小藍單車和 ofo 小黃車，和自營單車品牌 " 青桔 " 。
滴滴下場操盤自營單車品牌，一方面可以向 ofo 施壓，一方面也為自己留瞭後手。
反觀此時的對手，沒有包袱的摩拜正在拓展出行邊界，準備與滴滴一戰。
去年 9 月，摩拜接入首汽的網約車服務；10 月，宣佈與嘀嗒拼車達成合作；11 月，摩拜與貴州新特電動汽車聯手進軍共享汽車。另有傳聞稱，美團打車也在計劃接入摩拜。以摩拜為中心的輕聯盟生態被解讀為 " 反滴滴聯盟 "，試圖撬動滴滴的出行霸主地位。
界面新聞記者獲悉，摩拜已經敲定瞭新一輪融資，金額大約在 10 億美元量級，目前一些收尾流程還沒走完，預計會在年後正式宣佈。
而 ofo 的融資信息依然被定格在去年 7 月，糧草不足。
" 單車市場，現在還處於競爭階段，目前，搶占市場處於優先級，盈利可能要到 2019 年年底或 2020 年初。" 一位投資人對界面新聞記者表示，哈羅單車背後有阿裡，摩拜也有新一輪融資跟進，最後一定是兩個玩傢合並實現壟斷並盈利。
"ofo 能不能上‘終極殺’牌桌，不好說。就看阿裡怎麼想瞭。"
（文中受訪者張斌、許州、徐文為化名。文章來自界面新聞，文 / 柯曉斌 蘆依 華鳳儀，編輯 / 文姝琪）
