今天一早，騰訊旗下閱文集團正式在香港聯交所掛牌上市。跟之前市場預期的熱烈反映類似，從敲鐘的那一刻開始，閱文的股價就一路上漲，最高點一度達到每股 110 港元，比發行價 55 港元翻瞭整整一倍，也讓閱文的市值一度逼近一千億港元的大關。
截至發稿前，閱文首日股價報收 102.4 港元，市值達到 928.17 億港元。
閱文股價的暴漲，是在市場和投資者預料之中的。根據 11 月 7 日公佈的招股結果，閱文集團本次在香港的 IPO 中獲得超額認購 624.95 倍，共計發行 94.75 億股。
所謂的超額認購，是指一傢公司在首次公開募股時，投資者認購的股票數量超過此輪發行的股票總量，一般以認購股數除以發行股數的倍數來計算。超額倍數越多，代表市場對這傢公司越感興趣。
接近 625 倍的超額認購，體現出瞭資本市場對這一隻明星新股的信心，而正式上市之後暴漲的股價，也讓這些早期投資者收獲頗豐。
當年錯過瞭騰訊，今天暴漲的閱文你可能也很難搶到
2004 年 6 月 16 日，騰訊正式在香港上市，當時的發行價僅為 3.7 港元。
到瞭 13 年後的今天，騰訊的股價已經突破 380 港元，市值也增長瞭數百倍。
多少人在看著騰訊股價節節攀升的曲線時悔恨不已，為什麼當初沒有早點買入，不然現在可能做夢都會笑醒。因此當閱文放出消息要分拆上市時，華麗的背景和良好的發展前景讓很多人眼前一亮：錯過瞭騰訊，這次不能再錯過閱文。
在市場的熱捧下，騰訊也非常配合地在 IPO 前發佈瞭一個通知：
已確定合資格股東可以在優先發售中獲得預留股份的保證配額。
簡單來說，就是符合資格的騰訊持股股東，可以在 10 月 20 日之前優先認購閱文的股票（註：由於港股是在買入兩個工作日後到賬，因此實際購買截止時間是 10 月 17 日）。對於老股東們來說，能夠提前獲得優先認購權，意味著自己將在搶購閱文股票時擁有比較大的先發優勢。
因此當消息放出時，不少曾經持有騰訊股票的散戶都蠢蠢欲動，想要趁機沾一下騰訊系明星股的光。
（圖片來自：新浪財經頭條）
不過再仔細研究一下，這件事似乎就沒那麼簡單瞭。
根據騰訊發佈的公告，能夠獲得閱文優先認購權的股東，需要保證在 10 月 20 日以前持有足夠份額的騰訊股票，因為 " 保證配額 " 的條件是，每持有 1256 股騰訊股份才能認購 1 股閱文的預留股份。
這意味著什麼呢？讓我們來算一筆賬。
閱文的股票一手為 200 股（即每次交易的最低限額為 200 股），一位投資人至少需要持有 25 萬股騰訊股票才能提前認購 1 手閱文股票；以騰訊目前大約 390 港元的估計來計算，這就是差不多 9750 萬港元的資產。
（圖片來自：路透社）
這麼算來，即便是馬化騰，其所持有的騰訊股份也僅能提前認購大約 3310 手閱文股票。
所以說，這根本就不是散戶們能夠隨隨便便參與的遊戲。並且在一般的情況下，就算擁有瞭優先認購權，也不能保證可以 100% 中簽，尤其是在這種超額數百倍認購的情況下，基本上就跟打新股差不多。
騰訊系的成長空間
除瞭暴漲的閱文之外，前不久剛剛在香港上市的另一隻與騰訊系息息相關的明星股——眾安在線，也曾經歷瞭掛牌首日股價上漲、受市場熱捧的景象。
（圖片來自：網易）
由原騰訊文學與盛大文學合並而成、如今是騰訊互娛事業群旗下子集團的閱文集團，目前是國內網絡文學市場上的 " 一哥 "。無論是在原創文學內容庫的豐富程度上，還是包括在線閱讀、IP 改編在內的變現方式上，閱文集團都具有極大的發展潛力。
（圖片來自：刺蝟公社）
而作為金融科技領域的獨角獸，眾安在線的高估值也建立在市場對其未來的想象空間之上。業內人士表示，眾安通過一些獨樹一幟的互聯網科技手段對保險金融行業進行顛覆式的創新，比如其信用保險可以借助螞蟻金服和騰訊的個人用戶信息來實現風控等等，這是其他公司做不到的。
正因為如此，總能慧眼識珠的投資界巨擘孫正義，也通過軟銀旗下全球最大的私募基金願景基金對大力支持眾安，成為後者唯一的基石投資者。
（圖片來自：彭博社）
但市場的熱捧，並不意味著這些尚且年幼的明星公司能夠獨立撐得起這麼高的估值。尹生曾經在《趣店和眾安都還隻是孩子，盡管已市值百億美元》一文中分析稱，決定這樣的互聯網公司估值的關鍵指標在於，它們在未來能夠成長為一個擁有可持續性獨立用戶入口的概率究竟有多高。
盡管閱文拿下瞭網絡文學市場上幾乎所有的主流平臺，但在移動互聯網如此發達的當下，騰訊在移動端以及用戶流量、用戶數據方面的優勢，無疑是幫助閱文再次起飛的最有力助推器。
（圖片來自：新浪財經頭條）
眾安也是類似的情況，雖然港股金融科技第一股的身份已經足夠閃閃發光，但站在它背後的騰訊、螞蟻金服、中國平安三大巨頭，才是其用戶入口以及技術進步的強力保證。
（圖片來自：搜狐）
正如尹生所言，決定一傢互聯網公司未來價值的不是它當下賺多少錢，而是其未來的行業地位。如果其一開始選對瞭風口，並且能挖掘出可以維持持續成長的路徑，那麼未來的增值空間可期。
已經成長為這些獨角獸公司背後大樹的騰訊，本身就上演瞭一出 " 鯉魚跳龍門 " 的故事。雖然馬化騰曾說 " 改革開放的歷史機遇是我們（騰訊）最大的財富 "，但如今靠遊戲、社交兩大利器站穩江湖地位，並且仍在不斷拓展自己邊界的騰訊，不斷創造歷史新高的市值就是最好的成績單。
（圖片來自：路透社）
目前在全球范圍內，距離一萬億美元市值最近的是蘋果公司，不久前，他們的市值一度突破 9000 億美元大關；而當把這一項比賽的參考維度縮小到國內時，最有潛力的就是騰訊瞭。社交、遊戲、文娛、金融、資訊、工具、平臺，以及馬化騰不久前總結出的 " 數字生態共同體 "…… 騰訊可能還要走得更遠。
題圖來自：香港電臺網站
