作者 | 東方喵大人
來源 | 雪球（ID：xueqiujinghua）
小白導讀
生活中的很多事，例如學習、工作、鍛煉，都是越努力，花在上面的時間閱讀，回報就越豐厚，可股市不是這樣，可能你花瞭很多時間研究、交易，最後還是難逃破產的結局。因為這是一個概率的遊戲，而且是一個反人性的遊戲，耐心、自律、確定性才是這個遊戲致勝的關鍵。
推薦等級：★★★★★
「正文
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股市不是越努力越賺錢。耐心、概率思維和執行力更加重要。
學習也好，工作也罷，甚至是健身，隻要付出比別人多的努力，就一定會獲得或多或少的回報。股市卻完全不同，不是越努力越賺錢，甚至可能越努力虧的越多。這也是很多在其他領域做的很好的人，到瞭股市卻賠的一塌糊塗。
股市不是越努力越賺錢。你要做的是保住本金，等傻子都能撿錢的那一天到來。這是耐心的遊戲。我們看到有很多人每天頻繁的進進出出，研究經濟，關註消息，揣摩龍虎，開盤時間全程盯，天下沒有比他還努力勤奮的人，最終卻耗光瞭本金。但也有那麼一些人，滿倉買入是個人都知道的公司股票後，大部分時間竟然什麼也不做，該工作工作該旅遊旅遊，然後在幾年一次的瘋狂行情中一次收割，卻賺的盆滿缽滿。天道酬 " 懶人 "？不，酬的是耐心。
任何確定性的基本面分析都不能成為無限加倉位甚至杠桿押寶的理由。股市最大的確定性就是不確定。不要贏一輩子不夠輸一次。這是概率的遊戲。工作中非常優秀的人，反而最難過這道坎，因為我們在其他領域的很多工作，都是在用專業知識去尋找一個確定性的答案，聰明人都有一種自信，覺得自己的知識可以戰勝愚蠢的市場。
太自信在股市裡不是好事。股市裡能確定的東西太少瞭。除瞭股指期貨每個月到期的那一天收盤升貼水會消失等極少數幾個 100% 的事情，好像有很多我們認為的看似確定性的事情，比如 AH 溢價一定會在歷史數據范圍內收斂、不同銀行股價值可以看似相同、國債波動一定很小、股指市盈率一定不會跌破 5 等等，這種依靠歷史數據總結的極限值來套利，經常發生意外。
在 2008 年之前，房地產抵押債券和金融股一直被看作低風險的投資，隻因為從來沒發生過所以根據歷史他們很安全，可以放心上杠桿。今後一定還會不斷發生從來沒發生過的事情。這種意外在普通情況下不會對我們造成傷害，因為我們大概率賺的錢可以彌補黑天鵝出現造成的損失。但在極高杠桿的時候，就完全變成瞭另外一回事。長期資本公司用高杠桿套利，比如法國債券和德國債券的價差，因為歷史極限就是這麼多，賭的是它們按歷史極限值一定會回歸。一旦超過歷史極限差，根據過去他們的經驗加倉都賺錢瞭，於是加倍倉位。最終，有一次，市場創造瞭新的利率差距歷史。
長期資本的崩塌用血的教訓告訴我們，用高杠桿套利看似確定性的事情藏有巨大的風險。基於高勝率和確定性的投資系統，一定要看護好自己的死穴，就是不要被肥尾事件一次擊倒。
正確的方法也會賠錢，甚至可能連續賠錢。沒有完美的系統，把精力放在無休止的優化系統，一遇困難卻無法做到執行，會讓你在有效系統就要開始賺錢時就將它拋棄。這是執行力的遊戲。
我們有時候會碰到這樣的事情，一隻很好的具有深度投資價值的股票，你推薦給你的朋友，他也持有瞭一段時間，比如一年，結果這股票一年都沒漲，甚至還跌瞭點。又半年之後，這隻股票翻瞭三倍。你問你朋友是不是賺大瞭，他說 " 拿瞭一年沒賺錢我覺得你這種策略完全是錯誤的，結果就賣瞭，哎，沒想到這麼猛。" 再有類似蛋卷鬥牛這樣的趨勢系統，過去一年多的投資者都在被反復打臉，基於這樣的 " 近期回報 "，人們沒有理由不放棄這種 " 愚蠢至極 " 的策略。但是一旦大起大落的行情到來，沒有人比它更聰明。執行力太難瞭，因為不管是哪種策略，都有自己的艱難期，非常難堅持，你憑什麼相信一個至今沒給你賺錢的策略？這時候，大多數人一定會再去 " 尋找另一個更好的能賺錢不會賠錢的策略 "，或者根據上次的經驗 " 優化 " 之前的策略，我敢說，一輩子都找不到。
沒有無敵策略，比如關於是不是要高拋低吸做小波段 T，這根本沒有答案，盈虧同源，做 T 震蕩的時候你會多賺一點，一旦大漲你就會丟掉籌碼，這種策略的選擇根本沒有優劣，隻是一種選擇而已，你選擇瞭，那就接受它的好與不好。如果你想根據經驗研究出來什麼時候做 T 什麼時候不做來提高收益，看起來你是在優化策略，其實是誤入歧途，精力都浪費在瞭不可能實現的事情上。好好執行既定的簡單策略，別太在意短期的每次回報，總有發威的時候。
股市不是越努力越賺錢。這是一個關於耐心、概率、執行力的遊戲。
美女，小心杠杠！
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