圖片來源：視覺中國
文 / 羅濤
現在，多數人不相信通脹會出現，就像 2015 年底，我們不相信原材料價格會上漲。
又是註水，又是嚇唬市場，歐洲和日本的通脹愣是沒起來，美國更是出現瞭一輪經濟增長、通脹疲軟的 " 復蘇 " 周期。在全球都沒出現通脹的情況下，許多投資者理所當然的認為中國也不會出現通脹，看 CPI，哪有什麼通脹啊。
當市場出現一致預期的時候，當看車的老伯都投資股市的時候，投資者就要小心瞭。投資是一種概率遊戲，投資者不能隻挑自己相信的觀點，給自己壯膽。市場越瘋狂，越應該關註跟自己相反的觀點，這個市場就是概率世界，市場就是吃人市場，思考一下市場會不會出現另外一種結果，才是健康的投資心態。
所以，通脹真的不會到來麼？
" 二師兄 " 蠢蠢欲動
國傢統計局 8 月 9 日發佈數據顯示，7 月份 CPI 同比上漲 1.4%，連續四個月維持在 "1 時代 "，主要因為食品價格拖累；PPI 由降轉升，同比上漲 5.5%，主要受鋼材、有色金屬等產品價格上漲影響。
自 2015 年底供給側改革以來，PPI 增速就開始反彈，由 -5.95% 飆升至 7.8%。但是，上遊價格的上漲並沒有傳導至下遊，CPI 增速始終起不來，最高也才到 2.55%。
原材料價格大漲，CPI 不漲，有點怪啊。通常的解釋是，供給側改革導致上遊煤炭、鋼鐵等原材料價格大幅上漲，上遊價格傳導給中遊，但是由於需求不足，下遊企業承擔瞭上中遊價格的上漲，但是無法傳導給消費者，於是就形成瞭 PPI 高漲，CPI 低迷的情況。先為下遊的制造企業哭一下先。
當前價格傳導不暢就不會出現通脹嗎？當然不是。上遊價格上漲，下遊企業無法把價格壓力轉嫁給消費者，唯一的結果就是下遊企業本來就不高的利潤被侵蝕。長期以往，必然有一批下遊企業暫時或永久的退出市場，這客觀上能夠改善市場供求關系，消費者最終還會承擔價格壓力。這隻是時間問題，不要抱有僥幸心理。
實際上，從微觀的角度看，市場已經出現通脹苗頭。
在 CPI 成分裡面，豬肉價格占比較高，會對我國通脹能夠產生非常大的影響。最近幾個月，食品價格也對 CPI 形成嚴重拖累，但豬周期回來瞭，二師兄蠢蠢欲動，情況可能即將發生變化，新一輪通脹有可能到來。
據媒體報道，8 月份以來，全國生豬均價持續快速上漲，均價周環比上漲 3% 以上，且南北方豬價齊漲。全國 110 公斤標準生豬出欄價全面開漲，華東、華北、華南、東北、西北、西南地區豬價全線猛漲至 7 元 / 斤上方，上海、浙江、福建、廣東等省份已全面突破 7.5 元 / 斤，上海、浙江最高價已觸及 8 元整數關口。
值得關註的是，當前生豬和母豬存欄量都處於歷史低位，市場供給處於低位。
豬市場的供給側改革讓豬肉價格上升，環保趨嚴、禁養限養，可能會使生豬養殖業長期處於供不應求的狀態。
在下跌一年之久後豬肉價格開始回升，市場供給可能長期收緊，投資者不能低估忽視豬周期回來的概率，不能忽視通脹歸類的風險。
人民幣對外升值 對內貶值壓力大
貨幣不會消失 隻會形成價格。
弗裡德曼有一句名言，通貨膨脹問題歸根結底都是貨幣數量過多的問題。貨幣超發必然導致貨幣貶值，對外表現為匯率貶值，對內表現為通貨膨脹。我一直說，別以為自己買房上漲是投資能力強，那是央媽刮來的臺風。
人民幣匯率在經歷大幅貶值後開始反彈，這隻是匯率管制的結果，並不意味著貶值壓力消失。在貨幣超發的情況下，對外不貶值，貨幣對內更有貶值的 " 需求 "。
無論從絕對規模還是從相對規模來看，中國的貨幣供給都非常大，M2 增速常年高位運行，即便近期有所回落也還遠遠高於經濟增速，這中間的差距就是 " 通脹 "。
曾有人調侃說，感謝房價上漲吧，如果不是房價上漲，你現在可能連飯都吃不起瞭。話糙理不糙，由於房地產這個巨大的 " 蓄水池 "，超發的貨幣絕大多數都進入瞭房地產市場，通脹才可控。
現在，全國各地都在打壓房地產價格，一線城市商品房銷售額已出現負增長，二線城市的銷售額增速回落，隻有三線城市勉強支撐。如果市場對未來房價預期發生逆轉，樓市現存的巨量資金，以及未來繼續超發的貨幣比如進入其他領域。資金所到之處，價格雞飛狗跳，跟去年一樣，無處可去的資金輪番爆炒房地產、化工品、黑色系和農產品。
中國一直處於 " 爆炒 " 模式，15 年爆炒股票，16 年爆炒房子和債券，現在是爆炒大宗商品和原材料。當前大宗商品和原材料價格上漲，主要原因還是市場炒作的結果。
有個問題是，市場資金 2016 年爆炒過一段時間農產品後為啥熄火兒瞭？其實，還是講故事的問題，大宗商品、鋼鐵、煤炭等更適合用 " 供給側改革 " 來講故事。
當市場資金爆炒煤炭、鋼鐵等大宗商品過後，為什麼沒有可能來爆炒農產品價格，從而導致通脹全面上漲呢？先別說供需，關註期貨市場的投資者都會有這樣一個感觸，價格上漲的時候，市場永遠缺貨，永遠供不應求；價格下跌的時候，市場永遠貨多，永遠供過於求。
況且，市場爆炒農產品早有先例，" 蒜你狠 "、" 薑你軍 "、" 豆你玩 "、" 糖高宗 "、" 向錢蔥 " 等詞就是當年市場爆炒後留下的證據。
給一個杠桿，阿基米德能撬動地球。給一個故事，巨量的市場資金能撬動全社會的通脹。
通脹來瞭 投資者該怎麼辦？
一直以來，投資跑贏通脹是許多投資者的目標，遺憾的是，真正能夠實現這個目標的人卻很少。抗通脹的資產不少，但沒有一種能夠從頭到尾適用，因為在通脹初期和通脹後期，同一種資產價格的表現不同；在低通脹和高通脹時期，同一種資產價格的表現也不同。就是買瞭一大把房子，現在也在政策重壓下惴惴不安。
黃金是抗通脹的典型資產之一。
通脹超過一定程度，黃金的抗通脹功能就會出現，通脹水平越高，黃金的抗通脹屬性就越強。
需要註意的是，黃金抗通脹的作用一般會晚於大宗商品價格啟動時間。當大宗商品價格上漲到一定程度後，下遊物價才會開始上漲，然後真正影響到普通居民生活，這個時候他們才會意識到要投資黃金來保值增值。
當前有點符合黃金價格啟動前的情形，黃金價格也於去年 12 月末已經見底，隨後一路震蕩上行，目前漲至 1331.9 美元 / 盎司。
除瞭抗通脹，黃金也有避險功能。" 大炮一響，黃金萬兩 " 就是這個意思。未來，朝鮮、中東等潛在的地區沖突也必將加大黃金價格的波動。
在我國，投資黃金的方式有很多，如實物黃金、紙黃金、黃金期貨等傳統方式，也有黃金錢包這種比較新穎的方式。
黃金錢包還挺有意思的，我們來仔細看下。
在黃金錢包買的是實物黃金，1 毫克起購，有活期和定期兩種。活期就是認購上海黃金交易所的現貨黃金，按實時金價計算，有流動性優勢；定期的可以拿固定收益，可以購買 7 天、30 天的超短期產品。
為什麼存金還有收益？
這裡要引入一個新名詞，叫黃金供應鏈金融。
簡單來講，就是你存在黃金錢包的實物黃金被租給那些需要黃金的企業瞭，你當然應該拿利息啊。
在黃金錢包買的實物黃金，是真的可以提取的。
這個就有意思瞭，去指定的線下金店出示你的黃金錢包 APP 和身份證，可以直接兌換黃金，店員會幫你操作和生成訂單。黃金錢包總部在北京，所以目前北京支持的線下金店比較多，各個區縣基本都覆蓋瞭；其他的城市，現在可支持成都、濟南、杭州、綿陽、蘇州、眉山、深圳等地。
如果你當地沒有合作金店，也可以讓黃金錢包快遞過去，快遞的金條有兩種，一種是黃金錢包自己鑄的，另一種是中國黃金鑄的。可以自己選。無論是自提、快遞，領到的都是 99.99% 足金的。
害怕金價波動風險的話，可以買他傢的保本型黃金衍生品。在保本基礎上，如果金價上漲，獲得 50% 的上漲收益；虧損則平臺賠付給你。
想炒短線又不想盯盤，還可以參與他傢的黃金及時賺，掛單賣出。申購 90 天內的任意時刻如果比買入單價上漲 5 塊錢，則自動賣出，鎖定收益。
當然，業務做得再有意思，也必須聊聊安全這件事。
黃金錢包的 A、B 輪融資由軟銀中國領投；C 輪融資由中銀國際旗下基金領投、軟銀再次跟投，共計 2 億人民幣。
軟銀已經連續 3 輪投資黃金錢包，這在互聯網創投圈並不常見。
銀行系資本和全球頂級風投的股東背景，非常強大。
另外，資質也做得比較到位。黃金錢包 2015 年的時候就已經是中國黃金協會常務理事，以及中國珠寶玉石首飾行業協會會員單位。
值得一提的是，他們還有賬戶安全保險。他們和中華保險合作，如果因盜刷盜用造成資金損失，保險公司會進行賠償。
目前黃金錢包累計交易額在 122 億，用戶約 162 萬，在黃金理財領域應該是非常大的規模瞭。
現在他傢的新手福利，249 元就可以買 1 克黃金，比市價大約便宜 30 元，新用戶還可以免費領 10mg 黃金紅包，可以隨時賣出。
