攝影：史小兵
業內人士分析推斷，動產抵押換錢的行為，很可能是阿裡對 ofo 和滴滴的雙重施壓。
文｜《中國企業傢》記者 焦麗莎 編輯 | 翟文婷
這個春節，戴威過得並不安生。
他掌控下的 ofo 深陷資本旋渦，以至於在春節前兩次通過動產抵押換取阿裡 17.7 億元借款，時間分別是 2 月 5 日和 2 月 12 日。
為什麼是借款，而不是融資？
此前坊間有說法稱，" 滴滴拒絕在 ofo 和阿裡的融資協議上簽字，行使一票否決權阻攔 ofo 融資 "。正因如此，ofo 的融資遲遲不能到位，所以戴威曲線救國，向阿裡借錢。
但是據接近滴滴的人士透露，ofo 抵押資產借款的行為不可能繞開大股東滴滴。春節前，滴滴方面也曾向《中國企業傢》回應，滴滴從未在 ofo 融資方面行使過否決權。
業內人士分析推斷，動產抵押換錢的行為，很可能是阿裡對 ofo 和滴滴的雙重施壓。
對於 ofo 和戴威來說，這無疑是一個危險信號。一位匿名投資人對《中國企業傢》分析稱，這是 ofo 走的一步險棋。
一方面，春節前甚囂塵上的 " 阿裡將投資 ofo10 億美金 " 很可能已經成為泡影，而且《中國企業傢》已經從接近 ofo 的人士處獲知這一說法；另一方面，該借款動作從側面印證瞭 ofo 的經濟狀況依然不容樂觀。資產抵押，對於一傢創業公司來說可以說是最後一根救命稻草。把交易細節全部曝光，ofo 必將陷入更艱難的境地，而且很有可能嚇退潛在投資人。
對滴滴而言，這將形成更為棘手的一個局面。試想一下，如果 ofo 沒有達到和阿裡的對賭要求，也沒有收獲新一輪融資，ofo 將沒有能力償還欠款，如果借款不轉為 ofo 的股份，作為抵押物的自行車就會被阿裡收走。這種情況下，ofo 就失去瞭大部分核心資產，滴滴持有的 ofo 股份價值大幅縮水，這是在逼迫滴滴未來接受阿裡轉股。而且，一旦 ofo 的估值大跌，阿裡很有可能通過轉股變成控股方。
而對於阿裡來說，可以說這是一個穩賺不賠的交易。
此消息一出，" 救命錢 " 的字眼多次出現在媒體的標題中。但是很顯然，這筆不到 3 億美金的現金並不足夠救 ofo 的命。在商業社會，也並不存在所謂的 " 白衣騎士 "。那麼，究竟誰能拯救 ofo？
阿裡？
從目前流出的信息看，阿裡似乎是最有可能拯救 ofo 的角色。但是，阿裡的動作猶豫不決，似乎也缺少誠意。
去年下半年，阿裡將投資 ofo10 億美金的消息多次引發熱議，卻遲遲未落地。據一位接近交易的人士稱，傳聞中的這一筆融資並未進行到簽字環節。實際上，對於這筆融資，各方訴求不一。
一位匿名投資人透露，阿裡希望借此機會吃下全部額度，並拿掉戴威的一票否決權，同時稀釋滴滴的股份（超過 25%）。
ofo 則希望引入阿裡的融資拿掉滴滴的控制權，把它變成純財務投資人，董事會席位保留一個。
滴滴內部人士的說法是，對於阿裡投資 ofo，滴滴樂見其成，並且會和阿裡在動作上保持一致。
春節前，曾有投資人告訴《中國企業傢》，ofo 接下來的命運走向要看他們和阿裡怎麼談。這句話背後意味深長。簡單解釋就是，" 阿裡希望從 ofo 管理團隊拿走更多權益，顯然管理層不會輕易妥協。"
曾經發酵長達一年的單車合並案的流產，阿裡也扮演瞭重要角色（詳情參見中國企業傢此前的封面文章《單車死結》）。從阿裡的角度，並不能夠容許滴滴快的合並後的局面再次出現（騰訊股權大於阿裡）。在 ofo 項目上，阿裡進場較晚，拿到的股份也較低。為此，阿裡想要控局未來的單車市場，就要通過投資或者其他方式獲得更大話語權。
為此，在去年 12 月，金沙江創投董事總經理朱嘯虎以 30 億美金估值，將 ofo 的股份出售給阿裡巴巴和滴滴。阿裡拿瞭大部分額度，包括朱嘯虎手中的董事會席位和一票否決權，滴滴隻拿瞭一小部分額度。接手朱嘯虎的股份後，阿裡在 ofo 持股比例在 10% 左右。
一位投資人透露，金沙江退出後，在 ofo 董事會中，管理團隊有五個席位（戴威行使全部投票權），滴滴兩席，阿裡一席，經緯一席。其中，戴威、滴滴、阿裡、經緯都擁有一票否決權。
" 阿裡會再放多少錢，還是個問題。" 有知情人士告訴《中國企業傢》，" 阿裡肯定不希望 ofo 死，目前哈羅單車還在二三線城市，ofo 能在一線城市牽制摩拜。"
也有看法認為，局面沒有這麼樂觀。" 滴滴控制 ofo 的同時，還會自己做單車，不會選擇退出。作為滴滴的大股東騰訊，怎麼會願意阿裡把錢放到 ofo 裡，從而控制 ofo？"
17.7 億元借款的發生，印證瞭以上多種說法，也透露瞭更多可能性。ofo 和阿裡的關系日趨緊張，滴滴不願主動退出 ofo，ofo 不肯交出更多權益，阿裡用手中的資本步步緊逼。
阿裡會是 ofo 最好的選擇嗎？曾有投資人擔心，阿裡已經把哈羅單車當做炮臺，就像現在的餓瞭麼。如果 ofo 拿瞭阿裡的融資，戴威很可能就是下一個張旭豪（餓瞭麼 CEO）。
滴滴？
此前有投資人認為，戴威就應該拿滴滴的錢，就算最後被收購也是一個不錯的結果。至於 90 後的戴威，還可以創業做新的項目，曾有多位投資人向《中國企業傢》表示，滴滴曾經是 ofo 最好的選擇之一。還有人直言，" 戴威做的最大錯事，就是和滴滴撕破臉。"
從業務屬性來看，單車這個單一業務領域難以支撐持續運營，這個行業的不確定因素更多，比如季節性變化帶來的影響，還有地域的管制。而單車業務對於滴滴的戰略意義不容小覷。一是巨大的訂單量；二是不管兩個輪子還是四個輪子，都是運載工具，未來都將被自動駕駛代替。滴滴一定不能容忍市場上存在一個比自己運力還大的平臺。
多位投資人都認為，單車對於滴滴的戰略價值和其他傢是不一樣的，隻要單車業務不賠錢，或者賠很少的錢，滴滴能獲得一天幾千萬的流量。當天氣不適合騎車的時候，這些出行需求就會轉化成網約車訂單。
多位投資人認為，滴滴和 ofo 的關系如何演變，取決於阿裡和滴滴、ofo 達成怎樣的協議。可以肯定的一點是，滴滴不會退出 ofo。
" 滴滴很可能一邊自己做，一邊壓制 ofo。" 在投資人看來，受到滴滴的限制，ofo 不能做網約車或者汽車租賃業務，沒有新的故事可以講，財務投資人很難投錢。ofo 隻能找戰略投資人，例如美團或者阿裡。" 但是春節前已有傳聞稱，美團參與瞭摩拜的新一輪 10 億美元融資，此消息尚未得到確認。
目前，ofo 依然是單車市場最大的變量，但當競爭對手摩拜已經將目光投向網約車和共享租車等新領地，留給戴威和 ofo 的時間越來越少。
