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" 俗話說的好，樹挪死，人挪活，資產挪瞭，更是要翻倍。萬達商業旗下資產，在被私有化之後，吃瞭回頭草，再次被註入位於港股的萬達酒店發展，閃轉騰挪之間，幾筆交易令得萬達酒店、融創甚至富力雞犬升天。 "
一個月前，萬達董事長王健林以 627.5 億元出售瞭 13 個萬達文旅城以及 77 個萬達酒店。這個堪稱 " 世紀大交易 " 的事件熱潮還未徹底退卻，9 日晚，萬達再次爆出大新聞，將萬達旗下兩傢輕資產集團以 70 億元的價格註入其香港的上市平臺——萬達酒店發展。
吃瞭 " 回頭草 " 的萬達酒店
截至今天收盤，萬達酒店發展暴漲 44.74%，股價為 2.2 港元，刷新兩年來的股價新高。8 月 9 日晚間，萬達酒店發展發佈公告，擬以代價 63 億元，向間接控股股東王健林旗下萬達文化，收購萬達文旅全部股權，並以 7.5 億元向王健林旗下的大連萬達商業全資收購萬達酒店管理。萬達酒店亦將出售多個項目公司權益予大連萬達商業，當中涉及若幹海外項目。
公告一出，次日復盤後的萬達酒店發展的股價就開始暴漲，截至今日收盤，三個交易日股價翻倍。
有意思的是，在 2016 年 3 月的時候，萬達董事長王健林因為覺得萬達的價值嚴重被低估，帶著萬達商業憤然從港股退場，宣佈私有化，隻留下 2013 年收購的港股殼公司，即後來的萬達酒店發展。如今 17 個月過去，萬達商業仍然排在 A 股的 IPO，而旗下資產萬達酒店管理卻吃瞭回頭草，重投港股的懷抱。閃轉騰挪之間，幾筆交易令得萬達酒店、融創甚至富力雞犬升天。正應瞭那句話，樹挪死，人挪活，資產挪瞭，更是要翻倍。
萬達的輕資產之路
在公告出來的第二天，萬達集團的官方微信就表示，此次萬達酒店收購的萬達文旅和萬達酒店管理，是萬達集團旗下的兩傢輕資產公司，萬達文旅主要從事主題公園設計、建造及營運管理業務。萬達酒管主要從事酒店設計、建設及營運管理業務。本次業務重組，令萬達酒店日後成為集團旗下文化旅遊業務的旗艦上市平臺。
同時還表示，雖然萬達賣掉瞭萬達城 91% 的股權，但是萬達依然是萬達城的品牌擁有者和經營管理者。這看似復雜的交易背後，其實玩的就是萬達向 " 輕資產 " 轉型。按照萬達自己的說法是 " 萬達隻賣掉瞭鋼筋混凝土的肉身，而留下輕資產的靈魂 "，在告別房地產之後的萬達，將大踏步走上輕資產之路。
那麼所謂的萬達輕資產又是什麼？
其實 2015 年，王健林在深交所演講的時候，就說過：" 從去年開始，萬達進行全面轉型。從內容上看，要以房地產為主的企業轉型為高科技服務業企業。" 也就是說，萬達要告別房地產的決定，並不是一時興起，而是從兩年前就開始的規劃。
萬達的輕資產模式有兩種，一種是投資類輕資產項目，就是別人拿錢下訂單，萬達負責找地、建設、招商和運營；一種是合作類輕資產項目，就是對方出地又出錢，萬達負責設計、建設指導、招商運營，凈租金雙方 7:3 分成。
在這樣的規劃下，2016 年開業的 50 個萬達廣場，有 21 個屬於輕資產。2016 年的第四季度，萬達商業與中信信托、民生信托、富力集團等簽約瞭 90 個萬達廣場，次年起每年開業交付 30 個萬達廣場給投資方，凈租金雙方分成。
被加快的輕資產轉型
2015 年，王健林曾表示過，他規劃的輕資產轉型之路，是緩慢而穩妥的路徑。也曾表示，" 我們定瞭一個目標，5 年內把萬達擁有的規劃為 7000 萬平方米的銷售物業消化掉，可能 5 年以後，萬達廣場將沒有重資產項目瞭。" 然而，不過兩年，萬達就告別瞭房地產項目，輕資產轉型被加快執行瞭。
據瞭解，一個文旅項目動輒上百億元投入，一個高端酒店也很容易超過 10 億元投入，這兩類產業的投資回報期都比較長，一般都超過 10 年。如果萬達持續以這種重資產運營的模式，那麼對於萬達來說，資金壓力和負債壓力會很大，而資金壓力，一直是萬達的弊端。而一個成熟的文旅和酒店品牌，可以通過不參與酒店投資，隻依靠品牌和管理獲得千萬元的收益。萬達酒店發展是目前中國唯一一傢酒店管理公司。
此外，近年來，萬達持續在海外進行投資，據有媒體統計，萬達的海外投資已經高達 2500 億元。就在 9 日晚間公告出來之前，有爆料稱，萬達在香港秘密出售其在澳洲的 20 億澳元的項目。這是不是側面反映瞭，萬達過高的海外投資，已經成為負擔，甚至可能引發瞭萬達的資金鏈危機？
輕資產的未來如何？
萬達轉型輕資產之後，不禁疑問，賺錢的能力如何。根據萬達的財報來看，從 2014-2016 年物業銷售收入，基本已經到達瞭峰值，到瞭 2016 年更是下降瞭，而租金收入分別為 103.52 億元、135.82 億元和 195.8 億元，增幅達 30% 以上，毛利率更是高達 72.14%，幾乎是物業銷售的兩倍。這，還隻是在輕資產之路還未正式開啟的時候。
不過，不管萬達以後的走向如何，至少目前股民們對它的轉型之路還是很看好的，畢竟四天來的股價就已經顯現端倪。
萬達集團董事長王健林在萬達、融創、富力的 " 世紀大交易 " 發佈會上這樣表示，" 目前中國，能靠商業中心和文化旅遊品牌管理實現規模利潤恐怕隻有萬達。"
