債務問題尚未解決的輝山乳業在業務層面遭遇挫折。8 月 3 日晚間，國傢食藥監總局公佈，22 傢企業的 89 個嬰幼兒配方乳粉產品配方通過註冊申請。在上榜乳企紛紛慶祝通過註冊時，此前因債務問題備受外界關註的輝山乳業未能出現在榜單，業界猜測輝山乳業的資本層面問題或已經影響到奶粉配方註冊的申報，也有分析人士指出，輝山乳業的資本之火並不會燒到業務層面，輝山乳業很快會在下一批名單中出現。
未進榜單
根據國傢食藥監總局公佈的名單，在這 89 個配方系列中，國內市場上的主要乳企，如蒙牛 ( 雅士利 ) 、貝因美、飛鶴、君樂寶、健合集團等，外資品牌惠氏、菲仕蘭、雅培、美贊臣等成為首批通過的企業，其中外資企業 5 傢，國內企業 17 傢。
在此次名單中，國產奶粉數量以壓倒性的優勢成為最大贏傢，專傢表示，這表明國產奶粉對於奶粉新政擁有較高的重視程度。對於國傢的相關法規，國內企業積極響應也反映瞭渴望通過新政改變在行業長期劣勢的局面，但由於國外資本對政策不熟悉，以及觀望和猶豫的態度，使得除瞭體量較大的外資企業率先申報，其他企業可能仍在努力獲得過批的資格或還在觀望行業的動向。
北京商報記者發現，此次通過申請的企業幾乎包含我國較為知名的幾傢乳企，但此前遭遇做空而停牌的輝山乳業並未在其中。輝山乳業新聞發言人趙鑫表示，此次首批名單沒有出現輝山乳業，是由於企業上報的時間較第一批公佈的企業較晚，輝山乳業通過的名單可能會在 9 月或 10 月公佈，不過，具體哪款產品申報，申報瞭多少款產品，趙鑫表示這是由研發部門的同事操作，自己不太清楚。
據瞭解， 輝山乳業旗下擁有輝山金皇後、輝山 5A、輝山紅裝、輝山優裝等奶粉產品。
受債務問題波及？
對於乳業巨頭，輝山乳業旗下奶粉未進榜單，有分析人士指出，或許與之前債務危機有關。3 月 24 日，輝山乳業股價 " 跳水式 " 暴跌 85%，市值蒸發 322 億港元（約合 285 億元人民幣），隨後該公司接連被曝出債務危機。關於債務危機是否影響到輝山乳業配方註冊的進度，趙鑫表示，兩者並沒有任何關系。
另有業內人士表示，未進榜單或許並非企業自身原因，輝山乳業擁有自己的工廠與牧場，產品質量的把控也較為嚴格，出現財務危機對於產品質量並不影響。此次奶粉配方註冊制的實施，使得相關部門的工作量加大。在首批名單中通過，固然可喜，但也不意味著後續公佈的名單含金量不高，未來還會有第二批、第三批等名單公佈。
高級乳業分析師宋亮表示，輝山乳業未能成為首批通過檢驗的企業並非輝山乳業出現問題。輝山乳業此次上報的品牌數量較多，希望借鑒其他企業，因此才未在第一批名單中出現。宋亮指出，從現在到年底，會不斷有名單公佈，企業也並非都想第一批次通過，因為各批次的檢驗標準是相同的，隻要在明年 1 月 1 日前註冊完成即可。
加快重組
在輝山乳業的公告中，最新的消息顯示，該公司委聘德勤咨詢（香港）有限公司（法證會計師）（以下簡稱 " 德勤咨詢 "）調查公司擔保等情況。公告顯示，7 月 21 日，德勤咨詢已獲代表獨立董事委員會的法律顧問長盛國際委聘為獨立法證會計師，以就 2016 年 10 月 1 日 -2017 年 3 月 31 日期間的本集團主要經營附屬公司銀行結餘、主要銀行賬戶的銀行交易及本集團提供的擔保進行調查，借以瞭解現金及擔保狀況以及有關主要經營附屬公司的資金流及銀行交易。
此前有報道稱，輝山乳業債務重組建議擬將集團及部分實體業務或資產打包，並註入一傢於中國成立並由公司全資擁有的中間控股公司旗下，且將導致公司由部分境內債權人、境外債權人、公司現有股東及管理層持有。
輝山乳業隨後的公告稱，楊凱已委聘深圳富海銀濤資產管理股份有限公司為債務重組顧問，負責就可能進行設計集團、楊凱所擁有的公司整體債務重組安排提供意見，以及協助與債權人制定及協商可能進行的重組。
北京商報記者 孫麒翔 王子揚
