騰訊財經 作者 張慶寧
8 月 3 日，融創中國（1918.HK）公告稱，成功發行 10 億美元兩組高級債券，包括 4 億美元 6.875% 票息的 3 年期債券和 6 億美元 7.95% 票息的 5 年期債券。這是融創十天內的第二筆資本運作。
7 月 24 日，融創通過股權融資獲得 5 億美元，是為 2017 年以來香港資本市場中最大規模的新股配售。近期 10 天內，融創通過兩次資本運作實現超過 100 億元規模的融資。
融創 2016 年年報顯示，截止 2016 年 12 月 31 日，融創凈資產負債率高達 121%，相對 2015 年同期，增長 50% 以上。2017 年以來，融創在並購方面耗資上千億元，包括 430 多億元收購萬達 13 傢文旅城的 91% 的項目權益。這些並購舉措一度引發穆迪等國際評級機構對其債務的擔憂。
融創中國董事局主席孫宏斌此前對騰訊財經表示，2017 年將是融創負債率的拐點，融創接下來將加速銷售資金回籠，公司負債率會越來越低。隨之是融創近期的兩次融資，其目的均為補充現金流、優化資本結構、降低該公司自身的負債率。
根據融創內部人士透露，10 億美元優先票據的發行獲得海內外投資者認可。在宣佈初始價格指引後 2 小時內發行規模便獲得全額覆蓋，訂單量並繼續上升，峰值超過 30 億美元。這使得融創可以進一步收緊價格指引，3 年期交易成功收窄 25 個基點，最終帳簿來自 91 傢投資人超過 10 億美元的訂單；5 年期交易成功收窄 30 個基點，最終帳簿獲得來自 95 傢投資人的超過 14 億美元的訂單。一些優質投資者參與其中，包括全球性的和中資的資產管理公司，壽險公司，商業銀行，私人銀行等等。
融創此前進行的 5 億美元股權融資，同樣獲得資產市場肯定。
據市場人士分析，港股在一般配股融資之後，股價都會下跌，中等表現是股價和配股價持平，表現較好的當天股價比配股價高。融創的配股價 18.3 港元 / 每股，當天收盤價系 18.7 港元，較配股價略高。
截至 7 月底，融創僅有存量海外債券約 4 億美元，其規模遠低於同級別地產同行。
數據顯示，現有存續期內的海外債規模前三名的公司為恒大集團、中海地產和碧桂園，分別為約 113 億美元，55 億美元及 48 億美元，而融創存量境外高息債券僅為 4 億美元，遠低於其他房企；本次發行後，融創的海外債券存量也處於主流房企中較低水平，該公司未來還有相當空間利用海外債券市場融資。
目前，人民幣匯率兌美元已保持穩定，美元大幅升值概率較小，從而降低瞭美元債券面臨的匯率波動風險。隨著監管部門收緊對房地產企業的國內公司債發行，預計未來一段時間內，上市房企將掀起新一輪美元債的發行高峰。
國際評級機構穆迪稱，此次發債所得資金將用於替換融創現有借款，加之此前該公司在 2017 年 7 月已獲得 40 億港幣股權融資，公司資本結構將得到重大改善。
克而瑞咨詢新近發佈的《2017 年上半年中國房地產企業銷售 TOP100》排行榜顯示，融創 1-7 月已實現合同銷售金額 1308.1 億元，排名再上升一位至全國第六，與去年同期的 650.9 億元相比，增幅超過 100%，該公司有望在今年實現超過 3000 億的銷售突破。
