特稿 | 甩賣資產快過王健林 中航地產卻陷入轉型困境
來源：直面傳媒
賣得比首富早，中航地產卻比首富更失意。7 月 12 日，中航地產發佈公告稱，今年上半年預期虧損 1.3 億元至 1.6 億元，經營陷入困境。
2017 年 7 月，王健林打包甩賣地產資產，接盤方為地產商人孫宏斌。
比首富快半年，去年 12 月，中航地產已把旗下房地產業務悉數轉讓，接盤方同為有軍工背景的地產商保利。
棄主業轉型
2016 年 9 月，中航地產決定對外打包出售房地產資產，經過一系列的運作，這些資產包由保利地產接手，交易對價 20.30 億元，且以現金支付。
公告顯示，保利地產全資子公司廣州金地受讓中航地產持有的成都航逸科技 100.00% 股權、成都航逸置業 100.00% 股權、江蘇中航地產 100.00% 股權、九江中航地產 100.00% 股權、新疆中航投資 100.00% 股權、嶽陽建橋投資 100.00% 股權、贛州中航置業 79.17% 股權以及贛州中航地產 100.00% 股權，保利江西則受讓江西中航地產持有的南昌中航國際廣場二期項目。
轉讓之前，房地產開發是中航地產營收的主要來源。2016 年，中航地產實現營收 63.23 億元，其中來自房地產的營業收入為 37.96 億元，占比 60%。來自物業管理的營收隻有 22.92 億元，占其營收的比重為 36.25%。
不僅如此，中航地產物業管理的毛利率遠遠低於房地產業務。《直面》（微信 ID：zmtg1108）查閱財報發現，2016 年，中航地產房地產開發的毛利率為 25.76%，物業、餐飲等服務業的毛利率僅有 11.51%。
名為轉型，實為扭虧《直面》（微信 ID：zmtg1108）統計發現，2011 年至 2016 年，中航地產營收穩定增長，年均復合增長率 11%，而其利潤則一路下滑。數據顯示，2016 年中航地產實現凈利潤 1.37 億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為 -3.68 億元。
若非出售資產，中航地產將於 2016 年陷入虧損。該來的總會來臨，2017 年一季度，中航地產虧損超過 7000 萬元。加上第二季度虧損額，中航地產上半年虧損超過 1.5 億元。
財務困局
20 億大甩賣也難抵中航地產高負債。依據合並資產負債表《直面》（微信 ID：zmtg1108）測算得出，中航地產的速動比率僅有 0.61%。該指標用於衡量企業短期償債能力，0.61 的比值意味著，中航地產每 1 元流動負債，僅有 0.61 元易於變現的流動資產來抵償，償債能力相當孱弱。與此同時，中航地產在三四線城市深度 " 套牢 "。數據顯示，中航地產共有 124 億元流動資產，其中存貨價值 63.68 億元，占比超過一半 。
" 套牢 " 也可從轉讓的 8 傢公司中獲得證實，《直面》（微信 ID：zmtg1108）統計發現，在中航地產轉讓給保利地產的 8 傢公司中，有 5 傢公司資產負債率在 80% 以上，還有 1 傢公司已然資不抵債，進入實質性破產階段。
值得註意的是，保利地產接手中航地產的 8 傢公司並未披露凈利潤等核心指標。在同一時點，保利地產共完成瞭 13 傢公司的收購，其餘 5 傢公司卻披露瞭 " 截至 2016 年末的凈利潤 " 等財務指標。
受賄疑雲
2014 年的一樁受賄案，牽出中航地產董事、總經理石正林。《直面》（微信 ID：zmtg1108）此前曾報道，2016 年底，深圳消防系統腐敗窩案細節浮出水面，中航地產兩位高管涉案（揭秘深圳消防貪腐窩案：中航地產兩高管涉案），石正林正是其中之一。
資料顯示，石正林利用職務方便，在中航地產消防工程的招標期間，向公司常務副總歐陽昊推薦瞭陳德奎掛靠的某消防公司參與考察。陳德奎掛靠的某消防公司最後進入邀請招標環節並最後中標。石正林在作證時指出：其沒有收取陳德奎任何好處。
石正林表示，其之所以推薦陳德奎掛靠的某消防公司一是因為該公司符合要求，二是因為陳德奎的關系人陳某曾任深圳市公安局後勤處副處長，分管物業管理工作，深圳市公安局是中航物業公司的大客戶。彼時，石正林任中航物業管理公司總經理。
受賄陰雲未對石正林的擢升之路構成阻礙。《直面》（微信 ID：zmtg1108）發現，截至到 2016 年末，石正林仍擔任中航地產董事、總經理、黨委書記、中國物業管理行業協會副會長等職務。
值得一提的是，公司行將虧損之際，石正林卻從中航地產領取年薪超過 145 萬元，在董監高人員中排名第一。
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