每經記者 張斯 實習記者 劉春山 每經編輯 賈運可 實習編輯 方芳
經過四個多月的停牌，中國聯通混改方案終於落地。8 月 16 日，中國聯通董事長王曉初在 2017 年業績發佈會上公佈混改方案並宣佈，將引入包括騰訊、百度、京東、阿裡巴巴在內的 14 位戰略投資者，認購中國聯通 A 股股份，交易總對價約 780 億元。同時中國聯通擬向核心員工授予約 8.5 億股限制性股票，價格為每股 3.79 元。
不過，16 日晚間，中國聯通 A 股關於混改的公告突然從上交所網站 " 消失 "。截至發稿，中國聯通 A 股尚未發佈最新公告。
在業內人士看來，聯通混改很大程度上能夠解決自身資金短缺的問題，有利於公司經營決策機制的改進。與互聯網巨頭合作，資源互補，可以促進聯通的轉型。但也有業內人士指出，14 傢巨頭入局，混改後如何進行有效的決策管理，是一個值得思考的問題。
牽動互聯網半壁江山
作為國企混改試點，牽動各方神經的聯通混改，此前就和 BAT 等互聯網巨頭 " 緋聞 " 不斷，而這次有瞭確切消息。
根據公告，中國聯通此次將引入 14 傢企業，主要包括大型互聯網公司、垂直行業領先公司、具備雄厚實力的產業集團和金融企業、國內領先的產業基金等四大領域的巨頭企業。
據王曉初介紹，引入的民營戰略投資者中，騰訊擬投資 110 億元、百度擬投資 70 億元、阿裡巴巴擬投資 43.3 億元、京東擬投資 50 億元、蘇寧擬投資 40 億元、光啟互聯技術擬投資 40 億元、淮海方舟信息基金擬投資 40 億元，鑫泉基金擬投資 7 億元。國有企業有兩傢，中國人壽擬投資 217 億元，另外一傢是中國中車。
中國聯通公告顯示，混改前公司總股本為約 211.97 億股。在此次混改過程中，公司擬向戰略投資者非公開發行不超過約 90.37 億股，募集資金不超過約 617.25 億元；由聯通集團向戰略投資者協議轉讓其持有的約 19 億股公司股票，轉讓價款約 129.75 億元；向核心員工首期授予不超過約 8.48 億股限制性股票，募集資金不超過約 32.13 億元。
上述交易對價合計不超過約 779.14 億元。上述交易全部完成後，按照發行上限計算，聯通集團合計持有公司約 36.67% 股份，新引入戰略投資者持股比例約 35.19%。
在公司治理結構設計上，混改方案指出，將以市場化運營為原則，擬通過混改形成多元化董事會和經理層，堅持同股同權，讓參與進來的國有資本和非國有資本有話語權，適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任公司董事。這意味著騰訊、百度、阿裡巴巴等將有機會進入決策層。
知名電信專傢陳志剛對《每日經濟新聞》記者表示，互聯網企業能給聯通帶來的變化是多方面的。如果雙方能真正加強合作協同，或許能給聯通帶來文化和競爭方式上的改變。混改後的聯通或許能為電信運營商闖出一條新路，不再把精力和資源投在狹窄的傳統電信業務方面。
" 中國聯通在傳統的移動通信業務上陷入被動，在和中國移動、中國電信的競爭中不具備優勢，未來可以通過與互聯網企業的合作獲得大發展。" 電信分析師康釗在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，未來聯通或在物聯網、雲業務、渠道效率提升等方面有所突破。
聯通擬通過 5G 搶占先機
中國聯通 2017 年上半年財報顯示，期內公司 4G 用戶凈增 3426 萬戶，總數達到 1.38 億戶，4G 用戶月戶均數據流量達到 3330MB，遠高於去年同期。財報指出，中國聯通將以流量釋放為引領，推進產品向流量型產品轉型。
不過，方正證券研報指出，聯通與移動在移動通信網絡質量上的差距大約對應 34 萬個基站，需要約 500 億資金。截至今年上半年，聯通 4G 用戶數僅為移動的 23%，甚至不及中國電信的 1.52 億戶。不過，方正證券指出，混改有可能解決這筆資金缺口，加上混改在體制機制上對聯通的推動作用，混改將推動聯通進入快速發展模式。
《每日經濟新聞》記者註意到，聯通此次的混改方案指出，對 4G 網絡進行持續擴容和能力提升刻不容緩，虛擬現實技術、物聯網、車聯網和工業互聯網等新興業務也對中國聯通網絡的速率、連接數、時延和可靠性提出瞭更高的要求。此次募集資金將用於 "4G 能力提升項目 "、"5G 組網技術驗證、相關業務使能及網絡試商用建設項目 " 和 " 創新業務建設項目 "。
中國聯通表示，未來必須聚焦核心業務、提高 4G 網絡服務能力，滿足數據流量高速增長的需求。同時，中國聯通需要發展和建設更加智能化和靈活化的 5G 網絡，以滿足未來日益多樣化的業務需求，並通過提前佈局 5G 網絡建設、搶占市場先機。
陳志剛認為，當前聯通最大的挑戰在於網絡能力和服務能力，這是聯通兩大傳統短板，需要聯通提升網絡口碑和服務口碑，重振市場和用戶的信心。
值得一提的是，聯通在混改的同時，還向員工發瞭一筆 " 福利 "。中國聯通擬向核心員工授予約 8.5 億股限制性股票，價格為每股人民幣 3.79 元。記者註意到，中國聯通 A 股停牌前股價為 7.47 元。這意味著，這些核心員工能以幾乎五折的價格買到聯通股票。
