狂燒錢難賺錢 B 站或赴美 " 找錢 "
第四屆 Bilibili Macro Link 二次元演唱會。全息虛擬的國產女神洛天依在為全場粉絲歌唱新作。東方 IC 圖
" 二次元們 " 最愛的 B 站要赴美上市！
近日，據外媒報道，有知情人士指出，中國視頻彈幕網站嗶哩嗶哩（Bilibili，簡稱 "B 站 "）計劃最快將於明年赴美 IPO，計劃籌資至少 2 億美元。
不過，有關 B 站 IPO 的具體情況尚未披露。該知情人士還稱，B 站此次 IPO 規模和上市具體時間可能還會有所變化。
《國際金融報》記者就此事詢問瞭 B 站相關負責人，對方回應稱：" 官方現在沒法回應這個問題，對此事不予置評。"
盈利模式難題待解
B 站是中國熱門的二次元視頻彈幕網站，成立於 2009 年 6 月。
公開數據顯示，截至目前，B 站活躍用戶超過 1.5 億，每天視頻播放量超過一億，彈幕總量超過 14 億，原創投稿總數超過 1000 萬。
雖然 B 站已然成為瞭中國規模最靠前的二次元文化娛樂社區，但仍難逃盈利之困。截至目前，B 站在商業化的道路上依舊存在著痛點，未能形成一個成熟的盈利模式。
互聯網分析師郝智偉對《國際金融報》記者表示，" 準確地說，所有的視頻網站都處於盈利極度困難的階段，B 站也不例外。"
事實上，據記者瞭解，B 站近年來在不斷地探索視頻網站的變現模式。目前主要有遊戲、廣告、UP 主商演（類經紀業務）、直播、周邊商店、大會員服務等方面。
值得一提的是，曾在 2014 年承諾永遠不加廣告的 B 站於 2016 年嘗試性地推出瞭貼片廣告，該項舉措曾引發用戶強烈的抵觸情緒。
事後，B 站董事長陳睿向用戶致歉，並表示，" 如果未來再次出現類似不可控的情況，我們將提前一周發出公告。如果大傢不願接受這種可跳過的廣告，B 站會尊重大傢的意見，寧可不上線番劇。"
是守諾？還是賺錢？這是擺在 B 站面前的一個重要難題。
此外，對於收入欠佳的 B 站來說，也難有餘力去購買視頻版權，從而在視頻網站的版權之爭中取得一席之地。
今年 7 月份，B 站因版權問題下架瞭大批海外影視劇動漫資源，包括瞭絕大部分歐美電影，部分國產劇和美劇、日劇、泰劇、英劇、挪威劇等，一度對 B 站影響極大。
傳統的廣告模式難以推進，版權之路也難與大平臺抗爭，B 站將自己的變現之路擴展到扶持二次元原創內容以及參與遊戲運營上來。
" 目前來看，如果遊戲好的話，B 站最賺錢的會是遊戲導流。此外，有消息稱 B 站除瞭提供渠道與導流，還親自參與瞭遊戲的運營，這也是不錯的盈利點。" 郝智偉分析稱。
不過，有分析人士指出，目前來看，無論是原創內容的扶持還是遊戲的運營，B 站都還處在早期階段，未來還會面臨更多的挑戰。
對於 B 站等視頻網站的未來盈利，郝智偉對記者表示，" 互聯網的盈利模式主要有四個手段：廣告、遊戲，電商以及增值服務。視頻網站也不能逃出這四種手段，但這四項裡面怎麼搭配怎麼混合，玩得好不好，這就看各傢的本事瞭。"
燒錢模式難離資本加持
眾所周知，視頻網站是十分燒錢的。
此前，B 站已有過數次融資。
2013 年 10 月、2014 年 10 月，IDG 資本前後向 B 站投入數百萬美元和數千萬美元，具體資金未公佈。
2015 年 8 月，掌趣科技 ( 7.400, -0.29, -3.77% ) 向 B 站投資 1222.72 萬元，占股 0.71%，彼時 B 站的估值為 17 億元。
2015 年 11 月，B 站又獲得數億元融資，投資方包括騰訊、華人文化產業基金、H Capital、正心谷創新資本等。
公司從成立到現在，累計融資額超過 5 億元人民幣。
郝智偉對《國際金融報》記者表示，" 對於視頻網站來說，無論是貼片廣告，還是遊戲導流等盈利模式，實際上都不能很好地覆蓋其巨大的流量成本以及購買正版版權的成本。B 站相對於騰訊、愛奇藝等大型綜合類視頻網站，已經是一個相對較小的團隊。拋開巨額的版權費用，每年消耗的流量費用就已經不是一個小數目。"
陳睿曾公開表示，B 站還沒有實現盈利。對於視頻業務盈利難的現狀，騰訊總裁劉熾平也曾直言，視頻業務恐怕需要很長時間才能實現收支平衡。
事實上，B 站並不是第一個被傳要赴美上市的視頻網站。
9 月 26 日，據外媒報道，有知情人士表示，百度旗下視頻網站愛奇藝最快將於明年赴美上市，尋求超過 80 億美元估值。不過，對於此消息，愛奇藝當時回復媒體稱 " 不予置評 "。
當前，視頻網站的競爭越來越激烈，頭部內容的爭奪也需要越來越多的資本投入，這讓視頻網站在燒錢大戰中疲憊不堪。
愛奇藝當前的處境更是不利。競爭對手優酷土豆背後有阿裡巴巴資本加持，騰訊視頻也在騰訊源源不斷的內容投入中慢慢嶄露頭角。而愛奇藝背後的百度卻在近年逐漸掉隊，這讓在百度 AI 戰略中逐步被邊緣化的愛奇藝未來的處境更加堪憂。
因此，有業內人士指出，對於愛奇藝、B 站這類背後資本並不豐厚的視頻網站來說，通過對接資本市場以解決日益緊張的資金困境，則是最後的無奈之舉。
赴美 IPO 熱潮又啟
B 站與愛奇藝赴美 IPO 的傳聞，進一步折射出 2017 年來中概股企業的 " 赴美熱 "。
除瞭市場傳聞，據《國際金融報》記者不完全統計，近兩個月已有多傢企業確認準備或者已經成功在美 IPO。
7 月 31 日，搜狐公司發佈公告稱，其子公司搜狗，計劃就潛在的首次公開招股，向美國證券交易委員會（SEC）提交瞭一份登記草案。
9 月 18 日，趣店向美國證券交易委員會提交瞭招股書，計劃在紐約證券交易所上市，擬最高融資 7.5 億美元。據外媒報道，趣店計劃於美國東部時間 10 月 18 日在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼 "QD"。
9 月 21 日，天地薈寵物公司正式在美國納斯達克主板掛牌上市，成為中國寵物食品企業海外上市的第一股，發行價為每股 4.25 美元。
9 月 20 日，百世物流在紐約證券交易所正式掛牌上市，交易代碼為 "BSTI"。此次公開募股百世集團共發行 4500 萬股，每股價格為 10 美元，總融資額為 4.5 億美元。
奢侈品電商寺庫於當地時間 9 月 22 日在美上市，發行價為每股 13 美元，公開募股融資總額約為 1.1 億美元。寺庫成為國內首傢赴美上市奢侈品電商公司，也是阿裡巴巴之後第一傢赴美上市電商。
9 月 25 日，瑞思學科英語遞交瞭自己的赴美 IPO 招股書，計劃融資 1 億美元，用於擴大校區規模、產品類別和招生。
9 月 27 日，紅黃藍教育機構在美國紐約證券交易所掛牌上市，發行價 18.5 美元，上市首日股價上漲 40%。
赴美 IPO 熱潮為何又開始啟動？
有投行人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，" 美國的審批差異是主要原因。美國對於擬上市公司不設盈利門檻，主要公司業務高速增長，占據很大的市場份額，即使虧損也能上市。對於短時間內很難盈利並且剛剛盈利的互聯網企業來說，無法滿足國內上市的盈利條件隻能選擇去境外上市。另外，美國從招股到上市的時間較短，不用長時間地排隊。"
不過，上述投行人士也對記者提示瞭相關風險，" 相對於 A 股市場來說，美國股市的估值相對較低，這也是許多中概股紛紛選擇私有化退市，重新回國 IPO 的重要原因之一 "。
