孫宏斌這筆交易還劃算嗎?

07-20

備受矚目的融創萬達戰略簽約儀式因富力地產的加入而增添瞭不少戲劇色彩。 除瞭簽約現場一波三折以外,最終公佈的交易架構發生瞭直接變化。

7 月 19 日,萬達商業、融創集團、富力地產在北京簽訂戰略合作協議,萬達商業將北京萬達嘉華等 77 個酒店以 199.06 億元的價格轉讓給富力地產,將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等 13 個文旅項目 91% 股權以 438.44 億元的價格轉讓給融創房地產集團,兩項交易總金額 637.5 億元。與 7 月 10 日萬達商業和融創集團協議相比,增加富力地產作為交易方,但交易標的和交易總金額基本一致。

對比 7 月 11 日早間,融創中國(01918.HK)發佈公告批露的與萬達集團交易的有關細節。融創中國宣佈收購萬達集團 13 個文旅項目 91% 股份和 76 個酒店 100% 股份,分別作價 295.75 億元和 335.9526 億元,合作總價為 631.7026 億元。

也就是說,相比之前,孫宏斌獲得 13 個文旅項目多花瞭 142.69 億。那麼,交易結構發生變化後,孫宏斌這筆交易還劃算嗎?

對此,富力地產董事長的解讀是," 這是一個三贏的局面。"

李思廉在接受相關媒體采訪時的具體解釋是:" 一,萬達方面加快瞭它收錢的速度,而且是整體上萬達要負擔的事情少瞭。對孫總來說,他們也不需要再組建管理酒店的團隊,能讓他們專心地做好自己的開發,理論上他們為瞭平衡這個交易多付瞭 130 多億元,但是像王健林老總所說,他們也分到瞭接近 5000 萬平方米的土地儲備,也就是(花瞭)260 億左右。對富力來說,我們一下子成為全國甚至全球最大的酒店資產的業主,我們可以集中精力在這方面做大做強,我們有信心在統籌酒店這些資源以後,我們的潛力可以發揮出來。所以說,這是三贏的局面。"

資料顯示,融創本次取得的 13 個萬達文化旅遊項目,分佈在一二線城市的熱點區域板塊,總建築面積合計為 5897 萬平方米,其中可售面積約為 4970 平方米。據機構測算,即便加上項目貸款,以融創收購價格 438.44 億元折算,可售面積每平方米土地成本也不超過 2000 元。21 世紀經濟報道記者曾查閱公告的 13 個文旅項目具體詳情。這 13 個項目均位於熱點二三線城市。根據公開信息查看,售價最低的項目為 6800 元 / 平方米,售價最高可達 23000 元 / 平方米。對比成本,相當的劃算。

另據融創方面透露,目前文旅地產項目賬目現金還有約 300 億元。未來融創合並財務報表合並後,收入和利潤將大幅增長。

孫宏斌 7 月 18 日在接受媒體采訪時表示," 我們一做完這個(13 個文旅城),公司規模就大瞭一倍。你說這事兒我該不該幹?這事兒我打破腦袋也得弄啊。"

也就是說,規模擴大,利潤漸次上升;同時甩掉瞭孫宏斌不看好的酒店部分。這大概也是他同意的 " 三贏局面 "。

資料顯示,融創今年上半年的銷售業績為 1100 多億,截止 2017 年 6 月 30 日賬面有 900 多億現金,下半年 7 月份回款也將超過 200 億,其他月份回款都會超過 300 億元,全年將有超過 3000 億的銷售額,保證瞭充足的現金流。孫宏斌在發佈會上表態:" 將會繼續控制好負債率,管理好我們的現金流,讓融創的運營和發展保持健康良好狀態。"

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