7 月 24 日，五洋建設集團股份有限公司（以下簡稱 " 五洋建設 "）公告瞭 "15 五洋債 " 的回售結果。公告顯示，債券持有人登記的回售數量共計 79.89 萬手，回售金額約 7.99 億元，回售比例達到 99.88%。
"15 五洋債 " 是由五洋建設於 2015 年 8 月 14 日發行的債券，發行總額為 8 億元，票面利率 7.48%，債券期限 3 年，並附第二年末發行人上調票面利率權和投資者回售選擇權。其主承銷商為德邦證券，發行時債項評級為 AA 級。
此前，債券市場也出現瞭回售難的情況。"13 弘燃氣 " 在今年 6 月回售時曾因資金不足，稱隻能先行兌付個人投資者，對於機構投資者隻能 "62 折 " 折價兌付。
" 近期五洋建設和我們溝通的時候稱目前隻能籌措 5 億資金，而這部分資金隻夠償還個人投資者的部分，對於機構投資者的兌付仍沒有相關方案。"7 月 24 日，上海一位 "15 五洋債 " 機構投資人告訴 21 世紀經濟報道記者。
7 月 24 日，21 世紀經濟報道記者就此向五洋建設及德邦證券方面求證，一位 " 五洋債專門工作組 " 人士稱隻回應投資者，而德邦證券相關人士則表示不清楚並未予置評。
五洋債復盤
2016 年 12 月 28 日，德邦證券對五洋建設發行的兩期債券 "15 五洋債 " 和 "15 五洋 02" 提示風險，表示五洋建設已於 2016 年 12 月被列入全國法院失信被執行人名單，但發行人並未就有關情況進行披露。
"15 五洋 02" 也是五洋建設於 2015 年發行的一起債券，總額為 5.6 億元，票面利率 7.8%，債券期限 5 年，附第三年末發行人上調票面利率權和投資者回售選擇權。
此後，評級公司大公國際資信評估有限公司（以下簡稱 " 大公國際 "）亦對此事表示關註，兩隻債券也於去年 12 月 28 日開始停牌。
財務數據則是又一個分水嶺。數據顯示，五洋建設 2015 年報告期內實現營業總收入 153.68 億元，實現凈利潤 4.42 億元，同比增長 129.42%，毛利率同比增長 1.83%；而到瞭 2016 年前三季度，根據大公國際從五洋建設獲得的未經審計的 2016 年前三季度財務數據，其營業收入及毛利率水平均有所降低，其中營業收入同比降低 11.68%，毛利率同比降低 0.69%。
最終，在今年 4 月的跟蹤評級報告中，大公國際下調五洋建設主體長期信用等級為 AA-，評級展望為負面，下調 "15 五洋債 "、"15 五洋 02" 的信用等級為 AA-。
21 世紀經濟報道記者查閱相關信息發現，目前五洋建設仍有 10 條失信人信息記錄在案，集中在今年上半年尚未履行的記錄有 8 條。
事實上，在今年 7 月 6 日，應持有人會議的要求復牌後，停牌 6 個多月集聚的焦慮也開始釋放，7 月 6 日兩隻債券開盤均應聲下跌，其中 "15 五洋債 " 最終收報 52 元，跌幅 47.29%；"15 五洋 02" 收報 50 元，跌幅 46.75%。
回售難題
"7 月 13 日晚五洋建設曾通知我們 7 月 15 日去公司開會，但由於時間倉促當天很多機構都沒有到場，而據會議上五洋建設方面管理層的說法，目前仍隻能籌措 5 個億的資金，隻夠用於先行償付個人投資者的部分，機構投資者隻能等。五洋建設方面也曾提出要求我們盡量不要回售。"7 月 24 日，前述機構投資人告訴 21 世紀經濟報道記者。
該機構人士告訴 21 世紀經濟報道記者，" 雖然在會議上五洋建設的高層提及盡量不會像弘昌燃氣一樣給機構投資者折價兌付，但是就目前的情況來說，我們仍然擔心 8 月 14 日到期後的最終兌付情況。"
事實上，根據公告，在 6 月 23 日召開的 2017 年第一次 "15 五洋債 " 債券持有人會議上，通過瞭要求發行人明確答復生產經營財務狀況和 "15 五洋債 " 償債安排；要求發行人、發行人實際控制人、發行人關聯公司為 "15 五洋債 " 提供增信措施等 14 項議案。
不過，根據投資人向 21 世紀經濟報道記者反映的情況，"15 五洋債 " 的相關償債安排仍未出臺，由於發行時該期債券是無擔保債券，議案中要求追加增信的情況也還未見回應。此外，截至 7 月 24 日，五洋建設 2016 年年報仍未發佈。
針對 "15 五洋債 " 的兌付工作，7 月 6 日，五洋建設與受托管理人德邦證券共同設立瞭 " 五洋債專門工作組 "，" 專職履行投資者日常來電來函及其他相關方的溝通協調職責 "。
7 月 24 日，21 世紀經濟報道記者就前述機構投資者反映的兌付問題致電該工作組，其相關工作人員表示，" 我們工作組沒有接受采訪的授權，隻接待投資者。"
在 21 世紀經濟報道記者與德邦證券溝通時，其相關工作人員表示，" 五洋債的情況還有很多事情尚在討論中，監管機構對我們也有嚴格的要求，在債券尚未公告具體前我們不能對外披露任何消息。我們會維護投資人的利益，但兌付方案目前不能透露。"
值得註意的是，五洋建設以及德邦證券均還因相關債券的違規事件被監管層予以處分。
2016 年 4 月 27 日，由於存在募集資金使用管理不規范，募集資金專戶管理不到位的違規行為，以及募集說明書中未決訴訟披露不完整的問題，上交所對五洋建設予以通報批評紀律處分，此後，德邦證券也因此被浙江證監局采取瞭出具警示函的監管措施。
（編輯：楊穎樺）
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