《戰狼 2》投資方之一的北京文化（000802），此前幾周可謂風光無限，股價接近翻倍，市值增幅超過 50 億元。
截止發稿時，《戰狼 2》累計票房 48.08 億，坐穩中國電影史第一。吳京的登峰國際作為主要出品方，除去約 2 億投資，大約分到 12.6 億，吳京本人收入接近 10 億。
" 所以我不能被資本‘強奸’，我要睡瞭資本。" 吳京說。這似乎是個皆大歡喜的勵志故事，但如果真的如此，為何名利雙收的電影屈指可數？
看看票房滑鐵盧榜，像《太平輪》、《投名狀》這樣，陣容齊整、導演知名卻最終血本無歸的大片不在少數，甚至吳京 2008 年自導自演的《狼牙》內地票房僅 421 萬。
那麼究竟是誰 " 睡瞭 " 誰？
01 風口之下是 " 瘋錢 "
2016 年，有一段女生在停車場跳舞的視頻不停地被剪輯。它出自電影《情聖》，韓國明星李成敏在其中出演女模特 yoyo。
據瞭解，《情聖》制作成本僅 4000 萬，而票房收入高達 6.52 億，投資回報率是 16.3 倍。這裡還未計算網絡播放版權、廣告植入等收入。2015 年的《夏洛特煩惱》，投資回報率更是驚人的 47.9 倍。
而反觀私募排排網數據，2016 年的私募基金市場，表現最好的東華期貨主動平衡 1 號，不到 3 倍的收益率。
資本市場的瘋狂，在情理之中。
根據電影網公開數據：2015 年，電影與娛樂領域並購事件涉及金額 283.38 億元，PE 及 VC 共 147 例投資案例。
" 近兩年出瞭好幾個電影爆款，大傢就以為這個行業沒有天花板。" 上海某影視制作公司 CEO 王呂（化名）說。考慮到各種因素，在此隱去受訪者的真實姓名。
王呂，今年不到 30 歲，卻已進入影視圈多年，之前是中國某海外粉絲團體的頭目。據說，他每年花在追星、作者、明星上的錢超過千萬。
在他看來，圈子外的資方大多沒摸到真正的門道。" 他們拿著錢，希望把門敲開，但可能錢花完瞭，這個門也敲不開。"
2016 年，除回報率前 20 的影片，剩餘近 250 部國產影片票房總和不到 100 億。平攤下來，每部影片的票房僅 1500 萬左右。
《長城》大概是巨資虧損的最好案例。
張藝謀的《長城》拍攝成本超過 10 億人民幣，不僅有劉德華、馬特達蒙、佩德羅 · 帕斯卡、張涵予這樣的大卡司，還有彭於晏、林更新這樣的小鮮肉，甚至，還請瞭《諜影重重》的編劇，托尼 · 吉爾羅伊來編寫劇本。
然而，電影的最終票房僅 11.7 億。投資方環球、傳奇、中影、樂視，共計虧損近 5 億元人民幣。
大成本大制作，票房卻最終滑鐵盧的情況不在少數。
" 這個行當內的人才是真正野蠻人，因為他們有一萬種方法，讓資本方的錢虧得一分不剩，但最後他們卻依然能賺到錢。" 一向扮演 " 野蠻人 " 角色的資本和投資方，在王呂的眼裡，是如此可憐。
02 沖入市場的可憐人
" 很多情況下，資方最終的票房分成甚至不到 30%。" 曾負責多個影視投資案例的前浙報傳媒投資部負責人吳濤表示，" 從投資角度看，市場上隻有 10% 的電影能賺錢，回報周期漫長，投資利益分配復雜。" 正是這個原因，其母公司旗下基金隻對影視制作公司進行直接投資。
以《尋龍奪寶》為例，投資近 2 億，票房 3290 萬，投資方收益僅 1093 萬。網友的評論簡單深刻：慘過洗錢 。
看似簡單的票房分成，其實比搭夥買彩票分獎金，要復雜得多。
總票房首先要扣去 5% 的電影專項基金，然後是 3.3% 的營業稅，餘下的院線 7%，影院 50%，制片發行 43%。絕大多數資本能夠參與的僅僅是 43% 的制片和發行。優先和劣後隻是保底的不同做法。
據一位業內人士透露，投資方的回報基本默認按票房的 33% 來計算，此外還有網絡版權、音像制品銷售等收益方式。其中網絡首播權作為主要收入來源，通常在幾百萬到幾千萬不等。
" 投資人根本摸不清門道，覺得隻要進入市場，出錢瞭就行瞭。" 王呂說，" 這個圈子的玩法其實非常復雜、特別。"
" 一個人如果真的任性，是不會讓你有這種感受的，你會覺得他已經死瞭。他還在活蹦亂跳，一定是在某些方面遵守瞭一個非常大的規矩。" 王呂說。
那麼誰定制瞭如此 " 任性 " 的規矩，讓資本前仆後繼的一直送錢？
03 攛局者的秘密
2016 國傢報批影片 2731 部，而上映的不過 629 部。
" 每年有大量賺錢或虧錢的片子，隻是核心圈的人並不在乎，因為他們永遠在賺。" 王呂說。電影超期或者最終難產，並不影響他們的收益，更別說作品賣的好與壞瞭。對於制片方來說，開機即賺錢。
影視圈有句老話：" 一部片子吃兩年。" 這句話背後的邏輯大概是，票房賺錢和制片方賺錢是兩回事兒。
" 他們不止通過投資項目賺錢，還通過稿酬、獲獎賺錢。" 王呂補充道，" 哪怕是賠掉瞭，隻要項目得獎就行瞭，願意花兩個億也要得一個獎。不是說這個獎項有什麼長遠的價值，而是它會涉及行業地位。"
在他看來這個行業最大的風險，是影視作品的開發，通常是以導演和制片人自己的審美和關系，作為驅動力來進行的。
" 每一個大監制及大導演，都有他禦用的班底，跟他審美匹配的班底。但是這個班底今天離開原團隊，去跟張藝謀，去跟馮小剛，去跟其他的人合作，他就不匹配瞭。"
事實是，頂尖導演和巨星陣容的搭配，不能保證投資方的盈利，甚至連保底都做不到，之前舉例的《長城》就是最好的例子。
但有些人的錢，似乎來得更容易。
" 像江志強（華語電影的大片時代締造者，海外發行華人第一），他眼睜睜地看著劉德華、郭富城，從配角到主角，到最後過氣，是有這個資歷的，所以掙錢容易。"New Money 總是要交過學費，才能成為 Old Money，業內人士告訴鋅財經潘越飛，" 因為他能請到劉德華，郭富城，那麼這個錢，他也至少要賺個差價。"
以 2015 年由話劇改編的某電影為例，導演夫婦當時的微博粉絲總和接近 1 億。該片的整體制作宣發成本超過 7000 萬，而實際票房據說隻有 3.7 億。
" 應該除瞭演員兼導演的那對夫妻，投資方無一獲利。" 那位未透露姓名的業內人士告訴鋅財經。
" 萬達拍《特殊身份》，當時甄子丹 1500 萬就能拿下來，甄子丹和萬達談的時候，" 業內人士換瞭港臺口音模仿甄子丹的同行者，" 說你（萬達）這個是爛片啦，劇本不好，怎麼怎麼。那 3000 萬啦，給這個數就拍。"
碼盤子的 " 攛局者 " 才是這個圈子的核心。據說，最後談定的片酬是 3000 萬，那位港臺口音人士也成瞭合作制片。
" 做影視跟錢沒有關系，跟人有關，就是誰在操這個盤，誰在做這件事。" 王呂說道。" 它跟投資行業特別像，處於頂層的永遠隻有那麼多。"
04 與好萊塢的差距
增長再瘋狂也終有平緩的一天，當這一天來臨時，蠻荒也將接近尾聲。
2001 年 -2015 年，15 年間，國內電影票房從 9 億增長到 440 億。但 2016 年，這一數字是 457 億，票房增速為近 10 年最低。
" 事實上，根據我們的統計，近 5 年，票面上不賠的國產電影隻有不到 8%。" 一位業內人士透露。
如果從《甲方乙方》開始算，類型片不過發展瞭 20 年，如果從《英雄》開始算，也不過 15 年。而好萊塢老八大中，資格最老的 " 派拉蒙 "，已經 105 歲瞭。
" 很多行業都是資本進來之後，短時間內被倒逼出來的。" 業內人士告訴鋅財經潘越飛，影視行業也不例外。" 國內商業電影真正是從 2011 年開始，當時大概 90 多個億，大傢開始賺錢瞭。"
7 年之後，這個錢越來越不好賺瞭。
" 每個人每周能花在電影院的時間畢竟是有限的。" 幕客傳媒創始人兼 CEO 許敏表示，過去幾年，電影市場過熱導致資本大量湧入，同一時間上映電影過多，單部電影無法獲得足夠票房。" 看起來市場很大，但是分蛋糕的人也很多，而實際中國的票房市場就隻有這麼大。"
而且中國畢竟還不是好萊塢，兩者市場的體量根本不在一個量級。
2016 年全球電影票房 386 億美元，好萊塢壟斷性的占據瞭 76%，而國產電影的占比不足 9%。
那麼國產電影距離好萊塢八大的工業化生產還有多久？
" 非常的長，比方說五年以後。" 王呂說。" 這個時間我是耗得起的，但是不代表現在所有來這個行業的人耗得起，因為我今年還不到 30 歲 "。
" 一百個導演和五十個演員，中國的院線電影就是這麼個故事。"ABD 愛夢娛樂 CEO 在采訪中告訴鋅財經潘越飛。
這是關於電影工業化的另一個故事。
