導語：伴隨著大舉擴張，融創的負債持續上漲，盈利能力卻在收窄。樓市調控政策持續發酵更是讓其雪上加霜。為此融創也使出瞭降價大甩賣的必殺技，近日，融創象湖壹號開盤，在周邊高層房價均價一萬三以上的行情下，象湖壹號售價降幅超過 20%。房地產凜冬到來，以往依賴銀行等資金兇猛擴張的房企，接下來的日子也許不太好過。
新浪財經訊 限購、限貸、限價、限售、限商 …… 隨著中國樓市進入 " 五限時代 "，房地產交易量終於應聲而落，房價也逐漸趨於理性。
隨著樓市調控政策的持續發酵，也逐漸對房企業績產生影響。分析人士預計，下半年房地產企業的銷售業績將普遍不及上半年。在此背景下，融創卻大舉擴張大手筆並購，或對公司的現金流產生重大影響和考驗。
2016 年至今，孫宏斌的 " 並購之舉 " 一路突進，其大舉拿地和並購引發瞭資本市場的關註，其中不乏 150 億元投資樂視、40 億元入股金科、26 億購入鏈傢 6.25% 股權、137 億購入聯想控股旗下 41 個公司相關股權及債權等。
伴隨著不斷的擴張，融創的負債持續上漲，盈利能力卻在收窄。融創 2016 年年報顯示，公司凈負債率由 2015 年底的 75.9% 上升到瞭 121.5%。另外，融創 2016 年還發行瞭 100 億元永續債。若把永續債歸至債務欄目下，融創的凈負債率將高達 208%，可以說已經踩在懸崖的紅線上。
來源：21 世紀經濟報道
三大評級機構均提醒融創的現金流問題。據標普預測，融創控股的經營性現金流將繼續為負，它將依靠進一步舉債來支持自己的擴張，並推高其杠桿水平。
標普稱，因大量土地收購及擴展非核心業務後，其財務杠桿將進一步轉差。將融創中國評級列入負面觀察名單中。
惠譽報告也指出，融創激進的並購方式，會使其財務狀況更為脆弱。" 隨著融創不斷進行重大並購，以擴大其資產規模和土地儲備，其財務狀況越發不可預測瞭。"
8 月 3 日，融創中國公告，成功發行 10 億美元兩組高級債券。加上 7 月 25 日的 5 億美元股權融資，10 天內，融創融資超過 100 億元。
融創中國急於融資，也反映其資金或許並非如孫宏斌所言那樣充裕。如果融創中國股價持續下跌，將對其配股方案的實施帶來阻礙，給其融資進程帶來變數。
融創中國今日盤中一度跳水跌至 18.08 港元，跌幅超 4%，跌破配股價 18.33 港元。
有專傢指出，政府一直高度關註房地產領域可能存在的風險，在剛剛結束的第五次全國金融工作會議上，就明確提出 " 推動經濟去杠桿，堅定執行穩健的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關系。" 可以預見，對於房地產的融資將隻會緊，不會松。融創一定要重視風險管理，要腳踏實地，量力而為，不要成為地產界的 " 樂視 "。
房地產企業的凜冬到來，以往依賴銀行等資金兇猛擴張的房企，接下來的日子也許不太好過。
