本報記者 夏 芳
7 月 14 日，中國糖果股價閃崩，最大跌幅達到 61.32%。截至收盤，公司股價報收於 0.229 港元 / 股，跌幅 56.79%。據悉，本次中國糖果股價暴跌的背後，並不是做空機構所為，而是源於一樁失敗的股權收購案。
7 月 13 日晚間，中國糖果發佈公告稱，截至 2017 年 7 月 13 日下午 4 點，要約人 EVER MAPLE FLAVORS AND FRAGRANCES（恒楓資本）就收購公司全數股份一事，由於未達到相關條件，要約已失效，且要約不會延期或修改。
而這也意味著宗慶後之女宗馥莉，欲通過收購中國糖果股權實現 " 自立 " 的夢想被打破。作為娃哈哈的接班人，宗馥莉又將如何看待這樁失敗的生意呢？作為這次事件的主角，中國糖果在這樁股權並購案中又扮演瞭怎樣的角色？
為此，《證券日報》記者采訪瞭相關人士，以解讀這樁股權並購案中的資本遊戲。
宗馥莉 " 自立 " 計劃暫停
根據中國糖果此前發佈的公告顯示，5 月 12 日，公司披露瞭宗馥莉用其實際控制的恒楓資本（宏勝飲料母公司），以現價 30% 的折價，即每股 0.3565 港元，預計花費 5.73 億港元（約合 5.07 億元人民幣）收購中國糖果已發行股本中的所有股份，在要約收購中，中國糖果的兩位主要股東嘉慶發展及 Noble Core 在 5 月 10 日作出不可撤回承諾。
然而，這樁被業內看好的生意，在經過 3 個月後卻以失敗告終。
7 月 14 日下午，宗馥莉對外發佈瞭關於 " 與中國糖果控股有限公司現金要約失效 " 的聲明，對收購失敗深感遺憾。
聲明中稱，恒楓資本在整個收購過程中，始終恪守要約人的責任與義務，以最真摯的誠意履行各項收購事宜。公司未來也將繼續秉承自身發展戰略，本著積極健康的商業價值取向繼續探索相關領域。" 對於公司而言，這是一次積極的、具有建設性意義的探索，為公司將來在相關領域佈局提供瞭寶貴的經驗。"
對於宗馥莉是否還會通過資本市場來完成 " 獨立夢 "？《證券日報》記者致電宏勝飲料公司相關負責人瞭解，其表示並不清楚。至於此次要約失效一事，她表示，以中國糖果的公告為準。
對於宗馥莉與中國糖果這樁失敗的生意，中國食品研究院研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示，宗馥莉經營思維要比宗慶後更加開放，宗馥莉 " 產品 + 資本 " 的思維模式，符合中國快消品的發展思路。此次宗馥莉要約收購中國糖果股權失敗，主要原因是簽訂要約時標的公司股價與隨後的價格有很大的出入。
不過，在朱丹蓬看來，宗馥莉要約收購中國糖果股權一事對其是一個教訓，也是一筆豐富的經驗，預計宗馥莉未來還將繼續尋求資本運作的機會。
而在香頌資本執行董事沈萌看來，宗馥莉打算借助中國糖果自立門戶，但其這種心態被人利用瞭。
沈萌對《證券日報》記者表示，作為牟利的主題，中國糖果的現股東通過一系列資本運作佈好局，再引入宗馥莉作為概念炒作、高位套現。而在套現後，高位接盤的散戶對於相比現價大幅折價的要約收購興趣不大，因此導致宗馥莉收購失敗。
被莊傢利用？
公開資料顯示，成立於 2000 年 4 月份的中國糖果，2015 年 11 月 11 日在香港創業板上市。公司主營業務為生產包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質糖果及巧克力制品等類型糖果產品，旗下擁有糖果品牌好來屋。
然而，對於中國糖果來說，登陸資本市場並未改變公司業績虧損的命運，根據公司 2015 年、2016 年及 2017 年一季報業績顯示，公司均處於虧損狀態。
當宗馥莉控股的恒楓資本對中國糖果發出要約收購時，中國糖果股價也隨之暴漲。
《證券日報》記者查閱中國糖果的股價走勢發現，自 3 月 30 日以來，中國糖果的股價就一路走高，從 0.162 港元 / 股，最高漲至 0.94 港元 / 股（5 月 18 日），最大漲幅為達到 480%。
具體來看，3 月 30 日中國糖果發佈停牌公告，當日公司股價當日大漲 16%；4 月 3 日，公司復牌當日股價暴漲 75.53%；5 月 10 日，公司股價再度上漲 31.65%，另外，在宗馥莉公佈要約收購中國糖果股權的這段時間內，中國糖果的股價在多個交易日裡漲幅超過 20%。
7 月 14 日，在宣佈要約失效後的第一個交易日，中國糖果股價當日最大跌幅超過 60%，公司股價瞬間回到瞭 3 個月前。
對此，沈萌分析稱，首先，中國糖果的大股東曾經多次減持公司股份給第三方，但實際上減持部分被券商持有，且每傢的持有量均不足 5% 的舉牌線，此時他們已佈好高價套現的局；其次，中國糖果又在宗馥莉收購前配售新股，名義上是業務發展所需，實際上是低價獲得更多籌碼；最後，放出宗馥莉收購的消息股價直線拉升後，所有不足 5% 的持股人都可立即高位套現。
《證券日報》記者查閱中國糖果公告發現，3 月 17 日，中國糖果將 2.68 億股配售股份已按配售價每股配售股份 0.148 港元成功配售予不少於 6 名承配人，凈籌 3870 萬港元，占擴大後股本約 16.67%。
中國糖果在公告中稱，公司擬將凈籌款約 2000 萬港元用於購買一項物業以作辦公室之用，約 1870 萬港元用作集團的一般營運資金。
另外，從中國糖果股東持股情況也可以看出，公司兩大股東：嘉慶發展及 Noble Core 2015 年 11 月份的持股分別為 6.966 億股和 2.682 億股，持股比例分別為 51.99% 和 20.01%；到瞭 2016 年半年報中，嘉慶發展的持股比例開始減少，在 2106 年中報時為 44.78%，之後在 2016 年的第三季度和第四季以及 2017 年第一季度中，嘉慶發展的持股比例又逐漸減少，到瞭今年一季度，其持股比例僅為 9.33%。另外，Noble Core 的持股比例在去年第四季度和今年一季度也有所減少，截至今年一季度，該公司的持股比例為 16.68%。
