尹生價值觀，隻聊與互聯網有關的、正在創造或毀滅價值的方法和趨勢。你也可以前往雪球查看尹生的專欄文章，或者加微信號 jiazhixian_1 與尹生一對一交流（添加時註明真實姓名 / 行業 / 公司）。申明：觀點僅供參考，不作為投資決策依據，本人持有騰訊的多頭倉位。
盡管騰訊的主要產品是社交領域的，但長期以來，其主要收入來源卻是網絡遊戲，在很多年中，來自遊戲的收入占比都超過瞭 50%。這和另一全球知名社交網絡公司 Facebook 完全不同，後者的絕大部分收入至今仍然來自廣告。
這種差異與兩傢公司的戰略選擇和所處的市場有很大的關系，Facebook 面向的是全球市場，潛在用戶規模巨大（為流量敏感性的廣告模式提供瞭機會），但各個市場文化差異巨大，在價值鏈 / 價值網方面做重難度很大，廣告就成為最輕巧的商業模式。
而騰訊受到中國用戶規模的限制，在最有效率的廣告（搜索）方面又不敵百度，因此隻能（同時、也是幸運的）在價值鏈 / 價值網的重上做文章，而其在遊戲領域的垂直一體化，就變得很必須，也很明智，因為遊戲用戶的價值訴求與社交網絡具有天然的一致性，這也在一定程度上說明瞭為什麼在另一垂直領域——電商上，騰訊就沒有那麼成功。
關於用戶規模濃度和價值鏈 / 價值網輕重程度的介紹，可以參見尹生（微信公號：尹生價值觀）之前的文章《阿裡等於 0.82 個亞馬遜，騰訊等於 0.78 個 Facebook》。
但在過去的這個季度，騰訊財報出現的一些變化如果成為可以延續的趨勢，則它有機會在未來的幾年（比較樂觀的是到 2020 年）摘掉 " 遊戲公司 " 的帽子。
盡管在王者榮耀的光環下，騰訊在遊戲領域顯得比過去任何時候都更成功，但其對遊戲的依賴卻出現下降，該季度遊戲占收入的比例下降到瞭 42%，而去年同期和上個季度這一比例分別為 47.9% 和 46%。
如果這一趨勢得以延續，騰訊的增長曲線將延續得更久。僅憑用戶數量的紅利增長勢必難以持續，實際上這個季度 QQ 的各項指標明顯萎縮，而微信的增長也跌至 20% 以下，天花板就在前面不遠處，因此騰訊即將進入一個用戶的存量時代，為瞭將對用戶的傷害降低到最小，這時變現的效率和模式都將同樣重要。
而其在內容領域的佈局以及在支付、雲服務領域的突破，則有可能使平滑切換的概率大增，該季度前者的貢獻體現在社交網絡收入 50% 以上的持續高增長，而後者則同比增長瞭 177%，環比增長也達 27.7%，這令其占比已達 17%。
前者反映的是騰訊過去幾年在內容領域的大舉佈局，比如買斷瞭大量的音樂版權，而後者反映的則是微信支付的成功，以及騰訊生態的擴大——這為發展雲服務提供瞭客戶基礎。
二者的想象空間仍然非常大，前者可以進一步增加騰訊服務在用戶娛樂時長中的比例（尤其在那些不玩遊戲的用戶中，雖然這也會出現部分擠壓遊戲時間的可能性），後者則可能暗示騰訊在金融領域的巨大空間——抓住支付等於建立瞭其海量用戶與金融服務之間的紐帶，而這些與雲服務加在一起，就有機會將騰訊帶入規模龐大的企業服務市場。
這還沒有算廣告領域的巨大潛力，以及移動遊戲占比剛剛超過 50%、從而為遊戲領域留出瞭足夠的潛力。如果變化的趨勢不被一些意外的因素打斷，比如政策監管，那麼到 2020 年，來自支付和雲服務相關領域的收入占比就可能首次超過遊戲，屆時騰訊將最終摘掉 " 遊戲公司 " 的帽子，成為一傢綜合性的互聯網服務公司，並因此而躋身萬億美元公司的行列。
題圖：連接，油畫棒作品，由畫傢徐徐授權尹生價值觀獨傢使用。
