讓我們來看看沃爾瑪收入和利潤的主要來源。
全球視野但又聚焦美國
沃爾瑪的業務分為三個部分：美國零售業務，國際零售業務，以及山姆會員商店（Sam's Club）。
目前為止，美國零售業務是最大的。總共有 4600 傢沃爾瑪商店，分散在全美 7 億平方英尺的銷售地區。美國零售業務在最近的財政年度創造瞭 3080 億美元的收入，占整個業務的 64％。在這一背景下，全美第二大零售商好市多（Costco），其年銷售額約為 840 億美元。
接下來是國際零售業務，占沃爾瑪年銷售額的四分之一，即 1160 億美元。國際零售業務在總銷售額中的比例多年都是下降的，但這隻是因為不利的外幣走勢。經過調整後，去年該業務的上漲幅度高達 3％，達到 1270 億美元，與公司實際報告的 6% 的降幅完全相反。
最後，沃爾瑪會員商店業務的年銷售額為 600 億美元，約占收入的 12％。與行業領導者好市多相比，該業務就相形見絀瞭，好市多 512 傢美國商店的年收入就超過 800 億美元。
用錢來賺錢
與過去幾年相比，沃爾瑪今年的利潤要少很多。事實上，沃爾瑪的營業收入連續兩年下降，去年收入為 136 億美元，低於 2015 年的 162 億美元。2017 年的投資回報率（經營效益的關鍵指標）也從 2016 年的 15.5％下滑至 15.2％。
增加支出是此次下滑的主要推動力。沃爾瑪通過培訓，教育和增加美國核心市場工資的方式，在員工方面投入更多的資金。同時，沃爾瑪還投入數十億美元建立在線基礎設施，以響應向數字購物的長期轉變。
這些舉措似乎正帶來回報。電子商務銷售在最近一個季度飆升瞭 60％，因為沃爾瑪的在線庫存量增長到將近 7000 萬件，其中許多商品可以在兩個工作日內或更少的時間交付給客戶。沃爾瑪的物理位置也正健康反彈。增加的客流量已經幫助可比商店銷售額連續提高瞭 12 個季度。
下一步作何打算呢？
沃爾瑪的增長速度仍然較小，這一部分原因是其龐大的規模。畢竟，與零售王國 2％的漲幅相比，好市多目前正以 5％的速度在擴張。
在線銷售威脅應該在未來幾年繼續對利潤施加壓力，所以股東們無法指望任何事情，比如該業務過去所表現的迅速的盈利增長。
不過，多虧沃爾瑪的主導市場地位，恒定的現金流和穩健的股息收益，沃爾瑪仍然是極具吸引力的投資對象。這些指標表明，隨著時間的推移，盡管沃爾瑪的市場份額可能會轉向以線上為中心的競爭對手，但是沃爾瑪股東的收益都相當好。
來源：億歐網 作者：危諾寧
