編者按：春節過後 A 股市場連續兩個交易日上漲，滬指累計漲幅達 2.81%，分析人士表示，普漲的紅包行情隨著時間的推移必將會產生分化，從目前市場表現來看，未來有望繼續回歸績優藍籌股主導的結構性行情，從數據上看，手遊、影視、交運和旅遊等行業春節假日消費數據呈現大幅增長態勢，市場有望借此塑造全新風口。今日本版從消費數據、業績增長、市場表現、機構評級以及相關龍頭股投資潛力等角度對上述四類板塊進行解讀分析，供投資者參考。
手遊
手遊行業景氣度高漲
機構紮堆看好 6 隻概念股
隨著近年來我國智能手機的普及以及居民娛樂需求的提升，手遊逐漸成為春節長假期間人們消遣娛樂的又一重要方式。據 Sensor Tower 發佈的最新數據顯示，在春節黃金周期間，中國 iOS 用戶在 App Store 商店中一共消費瞭近 21 億元人民幣，較 2017 年春節檔增長瞭約 40%，其中 81% 的收入來自手遊。
事實上，春節的旺盛消費僅是手遊行業高景氣度的表現之一，整個 2017 年手遊行業消費熱情均十分高漲。中國文化娛樂行業協會信息中心與中娛智庫聯合發佈的《2017 年中國遊戲行業發展報告》數據顯示，2017 年，中國移動遊戲全年營收約為 1122.1 億元，同比增長 38.5%，占網絡遊戲的市場份額達 55.8%。
手遊行業的高景氣度，在上市公司年報業績預告上也有所體現，截至昨日，共有 80 傢手遊相關類上市公司披露瞭 2017 年年報業績預告，其中 46 傢公司年報業績預喜，占比近六成。從預計凈利潤同比增幅來看，迅遊科技（181.22%）、浙數文化（176.00%）、愷英網絡（172.43%）、美盛文化（130.00%）、昆侖萬維（124.84%）、凱撒文化（120.00%）、艾格拉斯（109.19%）和天神娛樂（105.77%）等公司預計年報凈利潤同比增長均在 100% 以上，另外，北緯科技、歐比特、帝龍文化、三七互娛和任子行等公司年報預計利潤同比增長也居於前列，均在 50% 以上。
從節後兩日市場表現來看，手遊概念股整體表現相對較弱，板塊累計上漲 0.71%，跑輸同期大盤的 2.81% 的累計漲幅，但受益於行業整體良好的基本面，板塊內部分龍頭股受到資金積極佈局，表現搶眼，大唐電信（13.06%）、暴風集團（9.85%）、神州泰嶽（3.59%）、中青寶（3.52%）、宋城演藝（3.35%）、晨鑫科技（3.24%）、完美世界（3.11%）和北緯科技（3.03%）等個股期間累計漲幅均在 3% 以上。
機構評級方面：完美世界（14 傢）、三七互娛（5 傢）、遊族網絡（4 傢）、世紀華通（3 傢）、昆侖萬維（3 傢）和美盛文化（3 傢）等 6 隻手遊概念股最被機構看好，近 30 日內機構 " 買入 " 或 " 增持 " 等看好評級傢數均在 3 傢及以上。
對於手遊行業未來的發展方向，西部證券表示：手遊細分市場潛力大，有待深耕。隨著 85 後、90 後年輕玩傢成長，兩大年齡群體已占據國內手遊玩傢的六成以上。在手遊玩傢中，女性其實已經占據半壁江山。此外，三四線城市的手遊玩傢群體也還有很大的成長空間有待挖掘。挖掘細分玩傢市場潛力，尋找新的增量玩傢群體畫像，將是 2018 年國內手遊行業的新方向之一。能夠率先開拓新興細分增量市場的上市公司也將贏得更多的估值溢價。（趙子強 喬川川）
影視
63 億元票房造就最強春節檔
逾億元資金搶籌 6 隻影視股
2018 年春節電影市場又迎來一場狂歡。根據中國電影數據信息網初步統計，2 月 16 日正月初一至 2 月 22 日正月初七 14 時 30 分，國內電影票房累計突破 63 億元人民幣。不僅如此，大年初一中國電影票房突破 12.6 億元的成績更是打破瞭全球單一市場單日票房紀錄。
有分析人士指出，春節檔歷來是全年電影市場重要的主戰場之一。受今年春節檔票房紅利影響，影視股節後首日開盤一路走紅，進一步提振投資信心，影視板塊估值將大概率出現一輪明顯提升。
通過梳理發現，今年春節檔中《捉妖記 2》、《紅海行動》、《唐人街探案 2》、《祖宗十九代》、《西遊記之女兒國》等多部電影背後存在的 A 股上市影視公司包括萬達電影、中國電影、橫店影視、金逸影視、光線傳媒、文投控股、幸福藍海、完美世界、華策影視、文投控股等。
除萬達電影、文投控股處於停牌狀態外，本周以來，上述公司股價普遍走高，並帶動影視股大面積飄紅，其中，幸福藍海期間累計漲幅達到 4.19%，金逸影視期間累計漲幅也在 4% 以上，達到 4.05%，此外，完美世界（3.11%）、光線傳媒（2.82%）、中國電影（2.39%）等個股期間累計漲幅也均在 2% 以上，其他期間實現上漲的影視股還有：中廣天擇（2.33%）、華誼兄弟（1.63%）、廣電網絡（1.27%）、華錄百納（1.2%）、電廣傳媒（1.13%）、天威視訊（1.07%）、吉視傳媒（0.73%）。
資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，本周以來，金逸影視（7117.55 萬元 ) 、慈文傳媒（1955.62 萬元 ) 、完美世界（1276.98 萬元 ) 、華錄百納（948.37 萬元 ) 、幸福藍海（943.28 萬元 ) 、中廣天擇（147.75 萬元 ) 等 6 隻個股呈現期間累計大單資金凈流入態勢，合計大單資金凈流入 12389.55 萬元。
與此同時，影視行業上市公司業績表現也同樣可圈可點。截至目前，共有 17 傢影視公司已披露 2017 年年報業績快報或預告，13 傢公司 2017 年凈利潤實現或有望實現同比增長，占比 76.47%，中廣天擇、慈文傳媒、華策影視、唐德影視等公司 2017 年凈利潤同比增長均有望達到 30% 以上，中視傳媒也有望實現 2017 年業績扭虧為盈。
更為重要的是，影視股受到越來越多的機構認可，近 30 日內，13 隻影視股獲機構給予 " 買入 " 或 " 增持 " 等看好評級，完美世界、華策影視、光線傳媒等 3 隻個股機構看好評級傢數均在 10 傢以上， 分別為：14 傢、14 傢、12 傢，華誼兄弟、慈文傳媒、萬達電影、金逸影視、新文化、唐德影視、中國電影等個股機構看好評級傢數也均在 2 傢及以上。
完美世界從事的主要業務包括：網絡遊戲的研發、發行和運營；電視劇、電影的制作、發行及衍生業務；院線電影發行及影院電影放映業務；綜藝娛樂業務；藝人經紀服務及相關服務業務。影視業務方面，公司借助和美國環球影業的合作開啟瞭影視業務領域的全球化戰略之路，與威秀娛樂集團等共同成立完美威秀娛樂集團，進一步拓寬瞭影視業務的全球化路徑。
機構普遍認可完美世界整合縱
向產業鏈，強化業務板塊之間的聯動效應，逐步打造起 " 內容 + 渠道 " 的泛娛樂業務生態圈，其中，華創證券指出，公司遊戲業務保持新品有序推出，電視劇制作能力愈發強大，電影合作多元佈局，院線出售資金投資於頭部劇，諸多因素將在未來兩年迎來收獲期，業績大增可期。據測算，公司 2017 年至 2018 年歸母凈利潤分別為 15.05 億元、19.16 億元，對應每股收益分別為 1.14 元、1.46 元，對應市盈率為 26 倍、20 倍，按照 2018 年每股收益給予 26 倍市盈率，對應目標價 37.96 元，維持 " 強烈推薦 "。（吳 珊）
交運
交運板塊走 " 春運 "
6 隻低估值績優股受資金青睞
2018 年優異的春運數據，成為節後首周交運板塊強勢反彈的重要邏輯。據交通運輸部消息，節日期間（2 月 15 日 -21 日），全國鐵路、道路、水路、民航累計發送旅客 4.19 億人次，比去年同期增長 2.7%。其中，鐵路發送旅客 5708 萬人次，增長 9.78%；道路發送旅客 3.403 億人次，增長 1.27%；水路發送旅客 1012.83 萬人次，增長 1.97%；民航發送旅客 1138.43 萬人次，增長 15.98%。
對此，天風證券表示，由消費升級帶動的出行方式升級大潮已經從一二線城市蔓延至三四線城市；同時，受消費理念升級、簽證便利、航線增加等因素影響，春運期間旅遊出行需求創新高。出行市場逐步形成瞭航空、高鐵共同覆蓋高端旅客，普通鐵路覆蓋中長途普通旅客，公路覆蓋短途旅客的梯次結構。在此背景下，從需求及政策導向看，交運板塊有望整體迎來 " 業績與估值 " 雙提升，值得關註。
二級市場上，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，節後的 2 個交易日裡，交運板塊集體強勢崛起，板塊整體上漲 4.17%，跑贏上證指數 1.36 個百分點（同期上漲 2.81%），逾九成個股實現上漲。其中，海峽股份、中國國航、招商公路等 3 隻個股期間累計漲幅居前，分別達到 13.79%、10.67%、10.48%，另外，長江投資（9.72%）、珠海港（9.13%）、南方航空（8.76%）、廈門港務（7.28%）、上海機場（6.94%）、東方航空（6.45%）、鹽田港（6.28%）和原尚股份（6.08%）等個股期間累計漲幅也較為顯著。
事實上，交運行業相關上市公司業績改善十分明顯。其中，錦州港業績表現突出，公司於 2 月 13 日晚發佈年報，2017 年營業收入為 45.31 億元，同比增長 77.52%；凈利潤為 1.43 億元，同比增長 157.82%。同時，公司擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 0.22 元（含稅）。
除錦州港已披露年報業績外，還有 32 傢公司披露瞭年報業績預告，業績預喜公司達到 29 傢，占比逾九成。其中，同力水泥、西部創業、重慶港九、長航鳳凰、中遠海發、龍洲股份、秦港股份、湖南投資、宜昌交運、日照港等 10 傢公司預計 2017 年年報凈利潤同比增長翻番。
值得註意的是，在業績改善的支撐下，估值較低的績優龍頭標的節後獲得市場主力資金的青睞，節後的 2 個交易日裡，板塊內共有 39 隻交運股成為大單資金凈流入追捧的目標，其中，上港集團（3419.35 萬元）、五洲交通（696.63 萬元）、同力水泥（186.60 萬元）、吉林高速（102.25 萬元）、中原高速（50.85 萬元）和楚天高速（28.60 萬元）等 6 隻績優股獲大單資金入場搶籌，合計吸金 4484.27 萬元。另外，上述 6 隻績優股估值也較低，截至周五收盤，最新動態市盈率均低於交運板塊整體水平，分別為中原高速（9.04 倍）、楚天高速（13.43 倍）、五洲交通（13.44 倍）、吉林高速（15.32 倍）、同力水泥（21.32 倍）和上港集團（22.08 倍），具有較高的安全邊際，後市值得觀察。
對於板塊的後市機會，中信證券表示，消費升級下航空需求旺盛，航空需求強勁、供給緊縮、基本面趨勢向好的邏輯仍在加強，票價上漲和凈資產收益率回升確定性高，近期股價大幅波動來自於市場對春運預期變化和系統性風險，維持航空業 " 強於大市 " 評級，繼續建議逢低加倉南方航空、中國國航、東方航空等三大航 A 股。
華泰證券則表示，高股息率凸顯防禦的價值，自 2017 年四季度以來，高速公路和鐵路高股息個股收益率跑贏各自板塊。考慮利率處於高位、通貨膨脹預期升溫，春運需求大幅增長，高速公路板塊建議配置高股息率、業績有高質量增長的龍頭股；在鐵路板塊，建議關註普客提價、土地開發、鐵總混改等改革事件，若超預期，板塊有望獲得超額收益。個股方面，高速公路板塊推薦深高速、寧滬高速等；鐵路板塊推薦大秦鐵路、廣深鐵路等。（任小雨）
旅遊
出遊熱 " 點亮 " 旅遊板塊
10 隻龍頭股備受機構看好
受產品豐富、活動紮堆、高速免費、生活水平提高、消費觀念變化和景點知名度提升等綜合因素影響，旅遊正逐漸成為春節度假新時尚。
綜合通訊運營商、線上旅行服務商和各地旅遊部門提供的數據，經國傢旅遊局數據中心綜合測算，今年春節全國共接待遊客 3.86 億人次，同比增長 12.1%，實現旅遊收入 4750 億元，同比增長 12.6%。廣東、四川、湖南、江蘇、河南、安徽、山東、廣西、湖北、浙江等省份接待遊客人數排名靠前。
對此，業內人士指出，春節旅遊市場的持續繁榮，一方面得益於經濟社會的發展讓百姓有錢、有時間、有心情去旅遊；另一方面得益於政府、企業、消費者的共同努力，讓旅遊市場朝著 " 安全、有序、優質、高效、文明 " 的方向健康發展。
事實上，在旅遊行業快速發展的背景下，2017 年旅遊行業上市公司的經營已經出現轉暖跡象。截至目前，已有 14 傢旅遊行業上市公司披露 2017 年年報業績快報或預告，2017 年業績實現或有望實現同比增長的公司達到 12 傢，占比 85.71%。
從預計凈利潤同比最大增幅來看，桂林旅遊、大連聖亞等兩傢公司預計 2017 年凈利潤同比翻番，華天酒店、國旅聯合、三特索道等 3 傢公司則預計 2017 年業績扭虧為盈。
在系列利好提振下，旅遊板塊上市公司春節後的市場表現已經有所反映，本周以來，眾信旅遊累計漲幅居首，達到 7.06%，中國國旅緊隨其後，期間累計漲幅為 4.4%，此外，三特索道（3.03%）、天目湖（2.60%）、中青旅（2.51%）、國旅聯合（1.34%）、華僑城 A（1.27%）、華天酒店（1.12%）、張傢界（1.02%）等個股期間累計漲幅也均在 1% 以上。
資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，本周以來，8 隻旅遊股獲大單資金追捧，合計大單資金凈流入 12237.47 萬元，其中，中國國旅、眾信旅遊、華僑城 A 等 3 隻個股大單資金凈流入均在 2000 萬元以上，分別為：7188.08 萬元、2260.39 萬元、2078.23 萬元，其他獲大單資金青睞的旅遊股還有：三特索道、大連聖亞、國旅聯合、雲南旅遊、張傢界。
渤海證券認為，當前旅遊行業在政策助力和消費升級的大背景下發展空間廣闊，因此維持對行業 " 看好 " 的投資評級，建議投資者從以下三個時間維度選擇個股：長期來看，關註政策導向扶持下的免稅行業；中期關註由於供需結構改善以及中端酒店業績釋放帶來的酒店行業周期性復蘇；短期則建議關註估值已經回落至合理區間的優質景區類個股。
通過對機構研報進一步梳理發現，近 30 日內，共有 10 隻旅遊股獲機構給予 " 買入 " 或 " 增持 " 等看好評級，中國國旅、峨眉山 A、中青旅等 3 隻個股機構看好評級傢數均在 10 傢以上，分別為：24 傢、15 傢、14 傢，此外，眾信旅遊（6 傢）、黃山旅遊（5 傢）、華僑城 A（4 傢）、三特索道（2 傢）、桂林旅遊（2 傢）等個股機構看好評級傢數也均在 2 傢及以上，其他機構看好的個股還有：天目湖、騰邦國際。
其中，作為一傢同時經營免稅和旅行社業務的中央企業，中國國旅是旅遊行業和免稅行業龍頭，公司預計 2017 年 1 月份至 12 月份歸屬於上市公司股東的凈利潤為：25.13 億元，較上年同期相比變動幅度為 38.97%。
2017 年業績增速超過市場預期成為機構看好中國國旅後市表現的重要因素，其中，廣發證券表示，公司未來長期受益國內免稅行業規模擴張、經營改善，業績有望維持高增長。預計公司 2017 年至 2019 年每股收益分別為 1.29 元、1.55 元和 1.95 元，對應 2017 年、2018 年、2019 年市盈率分別為 39 倍、33 倍、26 倍，維持 " 買入 " 評級。
（來源：證券日報 文 / 吳珊）
