GDP 和“印鈔”之間的套路

07-27

文 / 小白讀財經(ID:veekn365)

每天聽廣播,看新聞,都聽到或者看到各類數據,GDP、CPI、M2、失業率等層出不窮,但他們到底是啥關系?沒人說能清楚!

最新的數據顯示:2017 年第二季度我國的 GDP 增長率是 6.9%,這個數據雖然不比前些年的兩位數,但已經是非常高瞭!

縱向來看,過去拉動中國經濟增長 " 三駕馬車 " 當中的投資、出口已經全面熄火。中國的投資主要是固定資產投資,固定資產投資中又以房地產投資為重中之重。2017 年 1-6 月份,全國房地產開發投資同比名義增長 8.5%,增速比 1-5 月份回落 0.3 個百分點。

而出口呢?

6 月中國的貿易順差是 427.7 億美元,雖然仍然能保持順差,但已經逐漸收窄。

剩下的隻有消費,在國傢擴大內需、結構轉型拉動下,近年來消費有顯著增長,不過還沒有到獨占鰲頭的地步!

所以在投資、出口雙雙熄火的情況下,6.9% 的 GDP 確實不低!

橫向來看,和中國同為人口大國的印度最新 GDP 也隻有 6.1 %,低於中國的 6.9%,要知道中國處於經濟結構轉型的陣痛期,印度處於人口紅利的釋放期,相較來說印度應該占優勢才對。

所以中國的 GDP 仍然非常之高,為什麼高?它與貨幣有什麼關系?

下面是一個經濟學當中的貨幣數量論公式:

MV=PY

1、M 是流通需要的貨幣,流通當中的貨幣一般指 M0 即現金,但目前能夠流通的貨幣已經不隻局限於 MO,M2 ( 現金 + 所有的銀行存款 ) 也可以流通,你想呀,你的銀行活期存款是不是可以轉賬,是不是可以付款?

2、V 是貨幣流通的速度(可以理解為固定的時間裡一張鈔票被使用的次數);

3、P 是價格水平(物價);

4、Y 是 GDP;

可見,M 和 Y、P 成正比,即流量貨幣量和 GDP、CPI 成正比。

一、為什麼貨幣量和 GDP 成正比呢?

舉個栗子:

我們假定 2000 年整個社會的物質財富隻有一傢手機生產商,價值 1 億人民幣,對應的央行應該印鈔 1 億人民幣,作為物質財富的象征。

但是到瞭 2001 年,這傢手機生產商生產瞭 5 萬部手機,價值 1000 萬人民幣,這時候央行就應該再印鈔 1000 萬人民幣,否則隻有 1 億的人民幣卻對應著 1.1 億的社會財富,物價會下跌。

二、為什麼貨幣量和 CPI 成正比呢?

我們再回到上面的例子,上面的這傢手機生產商 2001 年生產瞭價值 1000 萬人民幣的手機,這時候的社會財富一共有 1.1 億人民幣,那時央行如果印鈔不是 1.1 億人民幣,而是 2 億人民幣,那該怎麼辦?

帶來的結果就是剩餘的 0.9 億人民幣,GDP 用不著,那將會導致物價和資產價格上漲(股市、樓市、債市),存在這樣的一個不成文的公式:

M2 增速-GDP 增速=價格上漲(物價或資產價格)

有的人擔憂物價上漲,但合理的物價上漲對經濟是好的,因為價格上漲企業才有動力去生產,經濟才能平穩運行。

三、為什麼經濟發展需要高的GDP 增速?

老王所在企業是一傢汽車生產商,100 名員工,總資產為 1 億人民幣,每年該廠每名員工創造的業績有 10 萬人民幣,即一共 1000 萬人民幣,如果該廠的業績沒有增長(可以理解為 GDP),那就不需要擴員。但是我們每年都有大量的畢業生以及進城務工人員。所以需要該廠保持業績的增長,假如業績增加到 1200 萬人民幣,那勞動生產率沒變的情況下,那麼就需要擴員 20 人。

2016 年中國的 GDP 是 6.7%,城鎮新增就業崗位是 1314 萬人,即 GDP 每增長 1%,就可以創造 196 萬的就業崗位;按照計劃今年城鎮新增就業 1100 萬人以上,那麼 GDP 最低需要增長多少呢?

四、為什麼中國的M2 那麼高呢?

2016 年中國的 M2 大約是 22.51 萬億美元,美國的 M2 是 13.18 萬億美元;中國的 M2 幾乎是美國的兩倍,要知道當時美國的 GDP 也幾乎是中國的兩倍,中國的 M2 之所以高原因如下:

1、按照 "MV=PY" 這個公式,流通貨幣量和 GDP 正比,雖然 M2 不僅僅包括流通貨幣量(不僅 M0),但是占的比重很大,所以為瞭保持 GDP 的高增長,需要較高的 M2.

2、2015 年,中國儲蓄率的數據是 46%,而世界的平均水平大約隻有 20%,儲蓄在銀行裡形成存款,構成 M2(現金 + 所有存款)。如果存款比率過大,央行印出同等數量錢下,現金等流動資產就會顯得過低。雖然存款也被視為貨幣,但由於流通受限,創造 GDP 的效用比現金等流動資產要慢。所以央行需要增加 M2 數量,從而增加現金的數量,以及為實體經濟註入資金。

3、2001 年中國加入世界貿易組織後,中國的進出口貿易快速發展,導致那時起到 2015 年外匯占款急速增加,外匯占款是基礎貨幣,僅在 6 月份外匯占款就達到 21.5 萬億,按照目前 5.3 的貨幣乘數,可以通過公式 "M2=基礎貨幣 ×(100÷ 存款準備金率)" 派生出 114 萬億的 M2。(不瞭解的朋友可以翻看下微信公眾號:小白讀財經,7 月 19 日《央行 " 降準 " 背後真相是這樣的》)

4、中國經濟正處於轉型期,以往經濟較為低效,過去的 GDP 成分中有很多是高污染、高耗能企業創造的,這些企業低效、浪費,同樣的一筆資金(M2)創造出的產量更小,為瞭保持產量穩定(GDP),最後的辦法就是追加資金(M2)。

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