文／馬光遠
繼人民日報的評論文章中首次提到 " 灰犀牛 " 之後，7 月 27 日中新辦新聞發佈會上，中財辦的官員也開始談 " 灰犀牛 "。這種不回避當下中國經濟風險點的做法令人欣慰。
中財辦一局局長王志軍在新聞發佈會上解釋瞭 " 黑天鵝 " 和 " 灰犀牛 " 的概念，強調 " 黑天鵝 " 和 " 灰犀牛 " 這兩類事件都有可能沖擊金融風險的底線。
他認為，對於 " 黑天鵝 " 事件，因為是沒有預料到的突發事件，所以對這類事件主要是保持清醒的頭腦和高度的敏感性，特別是在當前經濟運行的基礎尚不牢固的情況下，一定要增強憂患意識和風險意識。要加強跟蹤監測分析，加強預警預測，及時發現一些經濟運行中的趨勢性和苗頭性問題，未雨綢繆，制定好預案，防患於未然，不打無準備之仗。
對於 " 灰犀牛 " 事件，因為問題已經存在瞭，也有征兆，所以對這類問題要增加危機意識，要堅持問題導向。對存在的 " 灰犀牛 " 風險隱患，如影子銀行、房地產泡沫、國有企業高杠桿、地方債務、違法違規集資等問題，要摸清情況，區分輕重緩急和影響程度，突出重點，采取有效措施，妥善加以解決。
正如我在上一篇《為什麼 " 灰犀牛 " 比 " 黑天鵝 " 更可怕？》的文章中提到，渥克是在 2013 年達沃斯論壇提出 " 灰犀牛 " 這個概念的，但在中國並沒有引起很大的反響，我在第一次聽到這個概念之後，立即被這個概念和邏輯所折服，在很多場合多次講 " 灰犀牛 "，並用 " 灰犀牛 " 的邏輯分析全球政治經濟的動蕩。
按照 " 灰犀牛 " 理論，對於當下中國經濟面臨的各種風險，我最擔心的不是發生危機的可能性有多大，而是發生危機的時間節點離我們有多近。我非常擔心我們對很多風險點抱有僥幸心理，而不是預先采取有效的措施去進行防范。
中國的企業債務杠桿，房地產泡沫，各種各樣的金融龐氏騙局，民營企業傢不安全感導致的信心缺失，制造業面臨的巨大困難，以及貧富差距等問題，都是很可能引發系統風險的 " 灰犀牛 " 而不是小概率的 " 黑天鵝 "，對這些風險點，必須未雨綢繆，著力解決，而不是以空洞的發誓或者表態 " 有信心 " 而忽視瞭問題的嚴重性。
基於此，中財辦官員在這種情況下談及 " 灰犀牛 "，其背後的政策含義就不言自明，也在某種程度上意味著中國在預防風險方面思維和范式的轉換，不再刻意回避或者淡化已經出現的明顯的風險點，而是直面和肯定，並積極去應對。這種態度無疑是值得贊賞的。
過去我們即使出現一些風險點，也會人為淡化或者忽視，以致於最終釀成瞭比較大的風波和沖擊，比如，2015 年的股市和人民幣匯率，就是深刻的教訓。
同時，更難能可貴地是，中財辦的官員還明確列出瞭目前可能引發系統性風險的五大 " 灰犀牛 "，包括影子銀行、房地產泡沫、國企債務杠桿、地方債務以及非法集資的問題。
熟悉中國政策運行邏輯的人都知道，官員在公開場合列舉一些事，絕非隨意，甚至對一些事的排序，都反應瞭高層對一些事情看法的輕重緩急。因此，這五大 " 灰犀牛 " 可以視為當下中國管理層對這些問題可能引發風險的最大擔憂。同時，在未來的具體措施上，也會做出回應。
對於中財辦列舉的這五大 " 灰犀牛 "，無論對宏觀經濟整體的運行，還是對個人財富的安危都會產生巨大的影響。而且，從列舉的這五大 " 灰犀牛 " 看，一些已經導致老百姓的投資出現巨大損失，比如，各種各樣的非法集資和影子銀行；有些可能會引發金融系統的風險，比如國企高杠桿、地方政府債務以及房地產泡沫。官方提及這些領域，完全是有的放矢，下一步一定會出臺相應的政策進行防范和治理。
對於普通老百姓而言，除瞭國企債務杠桿及地方政府債務，不會直接危及財富的安全，但影子銀行、非法集資以及房地產泡沫都和老百姓自身的財富安全息息相關。
這幾年出現的重大的影響老百姓財富安全的領域基本就在影子銀行和非法集資這兩個領域。從政策的趨勢看，銀行理財產品打破剛性兌付已經時不我待，老百姓在購買銀行理財產品時絕對不能想當然。
至於包括小額貸款公司、擔保公司、信托公司、財務公司和金融租賃公司的 " 儲蓄轉投資 " 業務，以及地下錢莊、民間借貸、典當行等，更是潛藏著種種風險。
在中國金融周期已經真正進入風險周期之後，官方所列舉的這些領域勢必會成為治理的關鍵，涉及這些領域，一定要慎重。
至於房地產泡沫，我在之前的很多文章中都提及，特別在最近的文章中提到房地產無論就政策層面，還是市場層面，都出現瞭明顯的下行問題，這個時候，一定要根據自己所在城市房地產市場的基本面慎重判斷，不可盲目出手。治理房地產泡沫的決心已經下瞭，不管這個決心能堅持多長，都會對市場產生影響。對這一點一定要有清醒的認識。
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