" 山歌好比春江水，不怕灘險彎又多 ……"
據每日經濟新聞 1 月 24 日報道，1 月 5 日晚，中國漓江山水劇場，中國首個山水實景演出《印象 · 劉三姐》如火如荼地演著。這一天，陽朔飄著小雨，氣溫隻有 5 度。從劇場頂部朝下望去，依舊來瞭不少觀眾。
" 這是一年中最淡的季節，今天上座約 1500 人。" 運營《印象 · 劉三姐》的是桂林廣維文華旅遊文化產業有限公司（以下簡稱 " 廣維文華 "），公司總經理李新傑告訴記者，劇場能容納 3700 人，" 前幾天沒下雨的時候每場還有近 3000 人，旺季更是一票難求，最多的時候一天連演四場。"
《印象 · 劉三姐》迷醉中外遊客 圖源：視覺中國
《印象 · 劉三姐》由知名導演張藝謀、王潮歌、國傢一級編劇梅帥元等主創，是張藝謀 " 印象 " 系列的開端。自 2004 年 3 月公演以來，每年演出 500 多場，累計接待觀眾超過千萬，已成為廣西旅遊的活名片。
陽朔縣旅遊局數據顯示，2017 年國慶黃金周，《印象 · 劉三姐》於 10 月 3 日、4 日連續兩天各演出四場，10 月 1 日至 4 日接待遊客超過 4.5 萬人次，創歷史新高。
《印象 · 劉三姐》運營推廣負責人賀立德告訴記者：" 截止 2017 年 12 月 30 日，累計銷售門票 162 萬張，票房總收入 2.1 億元，凈利潤近 1 億元。"
然而，十餘年來一直運營《印象 · 劉三姐》的公司廣維文華卻因為嚴重資不抵債，於 2017 年 8 月 15 日向廣西壯族自治區高級人民法院（以下簡稱 " 廣西高院 "）申請破產重整。12 月 4 日，廣西高院作出終審裁決，批準公司重整計劃草案，重整計劃執行完畢後，北京天創文投演藝有限公司將持有廣維文華 100% 股權。
《印象 · 劉三姐》演出經久不衰，廣維文華自 2006 年以來一直是陽朔縣的納稅大戶，看似健康的這傢公司為何會背上巨大債務導致破產？這讓外界震驚不已。在全國頗具影響力的文創品牌 " 印象 · 劉三姐 " 現狀如何，又將怎樣破繭重生？
記者近日走進廣西高院，獨傢對話廣西高院民二庭庭長、本案審判長蔣太仁，並前往廣西陽朔縣，實地調查廣維文華，揭開 " 印象 · 劉三姐 " 破產重整的臺前幕後。
破產現狀：公司評估值 1.7 億元債務卻高達 15.8 億元
《印象 · 劉三姐》演出風光無限，但運營該項目的公司廣維文華卻早已被掏空，身背巨大債務。廣維文華於 2017 年 8 月 15 日向廣西高院申請破產重整時，自述實際負債累計近 15 億元。
《印象 · 劉三姐》帶動廣西陽朔經濟快發展 圖源：視覺中國
廣西高院民二庭庭長、本案審判長蔣太仁告訴記者：" 廣維文華提出破產重整申請前，已成為數十起民事、執行案件的被告或被執行人，在高院接手前，公司的所有財產全部被省外及區內多傢法院查封，部分案件已進入執行程序，公司處於將被拆分的邊緣。"
考慮到廣維文華運營的 " 印象 · 劉三姐 " 品牌對桂林旅遊的深入影響，為保護這張廣西旅遊的名片，廣西高院決定通過破產重組的方式拯救企業，而非破產清算。
廣維文華破產重整管理人負責人江南向記者介紹說，" 截止 2017 年 12 月 4 日破產重整程序結束，本案申報的債權總額為 26.9 億元，管理人確認的債權總額為 15.8 億元。此外，還有 3 億債權待仲裁機關確認，屬於待定債權。"
記者通過廣西高院 12 月 4 日出具的《民事裁定書》 [ （2017）桂破申 1 號之二 ] 看到，截止 2017 年 8 月 31 日，廣維文華經審計的資產總額為 1.6 億元，負債總額為 9.29 億元，所有者權益總額為 -7.69 億元。2017 年 10 月 26 日出具的《資產評估報告》顯示，廣維文華固定資產、存貨、土地使用權、" 印象劉三姐 " 系列商標專用價值合計 1.74 億元。
評估值 1.74 億元的資產，即便以理想的價格全部拍賣也填不上 15.8 億元的巨大債務窟窿。" 這個情況下，司法隻有一種手段，就是資產重組。" 蔣太仁告訴記者，高院宣佈裁定受理破產重整後，依法將廣維文華所有的訴訟和執行程序中止，" 這相當於為公司築起瞭一道‘保護墻’，為公司‘止血’。然後，再讓新的投資人進來，公司得以自我造血，繼續向前發展。"
最終，綜合考慮資金實力、類似項目管理運營經驗、處理復雜局面的能力、沒有不良記錄等方面因素，確定北京天創文投演藝有限公司（以下簡稱 " 天創文投 "）為重整投資中標方。天創文投是一傢國資背景的公司，承諾投入 7.5 億元解決債務清償和法院認為其他必要的社會問題。
2018 年 1 月 4 日，記者在廣西高院采訪時，正值本案召開第二次債權人會議。蔣太仁告訴記者：" 首期清償資金一個多億已經到位，我們在債權人會議上進行瞭分配。"
廣西高院民事裁定書（2017）桂破申 1 號之二 圖源：每日經濟新聞
據記者瞭解，本次重整計劃執行完成後，廣維文華的股東及股權比例將變更為天創文投持股 100%。廣維文華原股東廣西維尼綸集團有限責任公司（以下簡稱 " 廣維集團 "）和廣西文華藝術有限責任公司（以下簡稱 " 廣西文華 "）將其在該公司的股權 100% 以零價格轉讓給重整方。
名人債權人：張藝謀和馬雲間接持股的 " 觀印象 " 債權 4416 萬元
廣維文華 15.8 億元的債務涉及 20 位主體，破產重整管理人負責人江南告訴記者：" 債務根據類別按順序和比例清償。廣維文華最大的債權人是柳州銀行，債權核定總額為 8.48 億元，是擔保債權。獲償金額共為 4.11 億元，總清償率為 48.40%。"
記者在廣維文華的債權人表上看到，觀印象藝術發展有限公司（以下簡稱 " 觀印象 "）也是債權人之一，觀印象是張藝謀和馬雲的雲鋒基金間接持股的公司。張藝謀通過上海觀印向投資中心（有限合夥）間接持有觀印象 25% 股份權益，而雲鋒基金間接持有觀印象 50% 股份權益。三湘印象（000863，原名 " 三湘股份 "）於 2016 年 5 月完成對觀印象 100% 股權收購，交易價格為 19 億元。
兩位導演王潮歌、張藝謀在《印象 · 劉三姐》演出現場討論 網絡圖片
廣維文華經管理人確認的債務情況顯示，截止至 2017 年 7 月 31 日，廣維文華拖欠觀印象 4416.26 萬元，其中策劃費 4097.7 萬元，維護費 23.3 萬元，利息 295.2 萬元，屬於共益債務。本案的審判員李娜告訴記者：" 共益債務在債務人財產中優先全額清償，不會受到影響。"
不過，觀印象對廣維文華的長期股權投資收益損失不小。破產重整前，廣維文華的股東廣維集團持股 67%，另一股東廣西文華持股 33%。觀印象於 2016 年通過轉讓和司法拍賣的方式共獲得廣西文華 45% 股權，合計取得成本 4717 萬元。從而，觀印象間接持有廣維文華 14.85% 股份權益。
由於廣維文華破產重整，原股東將以零價格轉讓股份給重整方天創文投，因此 2017 年度廣西文華對廣維文華的投資可回收金額為零。三湘印象表示，相應的觀印象對廣西文華的長期股權投資損失 4711 萬元，初步預計破產重整事項對三湘印象 2017 年度合並財務報表凈利潤影響為 -4711 萬元。三湘印象董秘徐玉在接受記者采訪時表示：" 以後這部分股權投資收益都沒有瞭。"
觀印象被三湘印象收購時做出業績承諾，2017 年度扣除非經常性損益前後孰低的歸母凈利潤不低於 1.6 億元。2017 年上半年，觀印象凈利潤 4731 萬元。能否完成業績承諾要看下半年的經營情況，但上述股權投資損失會讓公司有一定壓力。
破產真相：不當的關聯擔保和投資
位於陽朔縣田園路的中國漓江山水劇場，《印象 · 劉三姐》已經在這裡演瞭 13 年。劇場占地約 100 畝，穿過安檢大門，前方幾百米處有一棟三層樓高的白色小樓，廣維文華就在這裡辦公。
一走進公司大門，映入眼簾的是右邊墻上 20 餘塊牌匾，公司因為運營 " 印象 · 劉三姐 " 被授予 " 國傢文化產業示范基地 "、" 桂林最具影響力品牌功勛企業 " 等多項榮譽，同時 2006 年至 2011 年被陽朔縣人民政府授予 " 納稅大戶 "。
記者瞭解到，公司經營一直比較穩定，持續盈利。2012~2015 年營業收入分別為 1.79 億元、1.7 億元、1.82 億元、1.7 億元，凈利潤分別為 9592.9 萬元、7667.6 萬元、6949.7 萬元、5078 萬元。
《印象 · 劉三姐》運營推廣負責人賀立德告訴記者："2017 年門票銷售創歷史新高，截止 2017 年 12 月 30 日，累計銷售門票 162 萬張，票房總收入 2.1 億元，凈利潤近 1 億元。"
《印象 · 劉三姐》的票價情況 馬蜂窩截圖
熟悉實景演出行業的相關人士表示：" 全國有多個‘印象’系列，但‘印象 · 劉三姐’不僅是運營時間最久，也是最賺錢的。" 那麼，這樣一個近幾年平均凈利潤 7300 萬元左右的公司，又為何負債累累，一路走到破產的境地？
廣西高院民二庭庭長、本案審判長蔣太仁告訴記者：" 主要是兩方面問題。一是關聯擔保，公司為它的股東或者關聯企業做瞭很多擔保，擔保債務至少不低於 10 億，雖然其中有些擔保我們不認可，但這個擔保是無底洞。第二是關聯企業的投資，有瞭這些錢之後，拿去做瞭一些別的投資，方向不對之後，投資隻出不進。"
廣維文華成立於 2001 年 7 月 18 日，註冊資本 1.2 億元。現股東廣維集團持股 67%，廣西文華持股 33%。廣維集團由丁磊絕對控股，因此丁磊是廣維文華的實際控制人。
廣維文華股權結構 圖源：新浪財經
廣維文華的小股東向記者表示：" 丁磊主導將公司反復抵押、擔保，獲取的巨額資金不知去向，丁磊也逃亡國外。" 廣維文華總經理李新傑 2008 年就認識瞭丁磊，後來在丁磊收購的廣維集團工作。廣維集團的業務主要涉及金融、酒店、擔保、旅遊，李新傑告訴記者：" 丁磊是做金融出身的，傾向於用金融的思維做實業，做好之後就想把這個東西上市，這是他的基本思路。"
廣維文華曾在 2013~2016 年幾次嘗試 " 上市 "，接觸的上市公司包括天夏智慧（000662，原名 " 索芙特 "）、ST 山水（600234）、金洲管道（002443）、八菱科技（002592），以及香港的上市公司保集健康（01246，HK，原名 " 毅信控股 "）、中國海景（01106，HK），但均以失敗告終，這也給公司的債務埋下瞭隱患。李新傑表示：" 比如金洲管道說來買股份，先交瞭定金，後來不合作瞭，錢又沒退回去，就成債務瞭。再說八菱科技，過來說要弄，又打瞭一個億，又沒弄最後成瞭債務。"
李新傑從 2014 年底離開廣維文華兩年多，他說：" 我走之前，還沒有太大問題。但等我 2017 年再進來的時候，20 多個億的債務已經形成瞭。"
對於丁磊的問題，本案審判長蔣太仁在接受記者采訪時表示：" 我瞭解到他現在因為詐騙正在被公安機關追逃。他在這裡面肯定有不可推卸的責任。追責是一方面，但更重要的是救活企業。丁磊的問題細節，公安機關瞭解，如果他拿瞭公司的錢，我們也是要追回來的。我們要通過各種手段，讓合法利益得到保護，非法利益得到懲處。"
經濟效應：對當地經濟有 1：5 的拉動效應
數九寒天的陽朔，最高氣溫徘徊在 3~5 度。記者於 1 月 5 日晚觀看《印象 · 劉三姐》演出時，陽朔下瞭一整天雨，陰冷潮濕。這是一年中旅遊最淡的季節，但能容納 3700 人的劇場來瞭約 1500 名觀眾，足以說明演出的吸引力。
《印象 · 劉三姐》演出實景 圖源：視覺中國
" 現在這時候已經接近停演瞭，是觀看人數最少的。別的時候一般都是一晚兩場，國慶春節最旺的時候一晚連演四場，一票難求。"
當地一傢旅行社的工作人員告訴記者，《印象 · 劉三姐》從 2004 年 3 月公演至今，久演不衰，是桂林漓江旅遊必推的項目。
《印象 · 劉三姐》演出帶來的大量人氣，給陽朔及桂林相關產業帶來瞭強大的拉動力，增加瞭就業崗位，提高瞭當地群眾的收入水平。《印象 · 劉三姐》演職人員 600 名，約 210 人是來自陽朔縣周邊田傢河、木山村、興坪村等 5 個自然村的漁民。他們中的不少人，靠著參演《印象 · 劉三姐》每年創收 1.5~2 萬元，大大改善瞭生活條件。有的漁民還順帶做起餐館、包車、酒店等旅遊相關的生意，搖身一變成為瞭老板。
在《印象 · 劉三姐》擔任瞭 10 多年報幕員的竹筏工徐全發告訴記者：" 以前在漓江打漁、做些竹筏生意為生，一傢十口年收入不到一萬元。上有老，下有小，日子真是太難。後來靠著當演員以及傢人搞旅遊的收入，再加上種果養魚，現在一年全傢收入差不多三四十萬元。"
《印象 · 劉三姐》演出劇場所在的田園路，2004 年以前是一片甘蔗地，背後是個大魚塘，如今這條路車水馬龍，魚塘的原址變成瞭張藝謀漓江藝術學校，這裡面培養的都是參演《印象 · 劉三姐》的學生。他們來自廣西、貴州的邊遠山區，10 歲左右被招入學校，一年有 1.5 萬元的純收入。有的畢業後留校，被送往北京舞蹈學院進修，有的回到傢鄉做藝術培訓，人生價值得到拓展。學校副校長胡明告訴記者：" 學生畢業後找工作也是很容易的，萬達在武漢的‘漢秀’項目去年來這裡招走 8 人，開的工資每個月 1 萬出頭。"
張藝謀漓江藝校為《印象 · 劉三姐》培養的學生 圖源：張藝謀漓江藝術學校網站
如今，毗鄰劇場的餐館都學會瞭跟著《印象 · 劉三姐》" 晴雨表 " 做生意。" 這邊的餐館中午不開門，都隻做晚上的生意，因為演出一般是 7 點過開演。我們會看劇場大屏幕今天要演幾場，知道觀眾的人數，然後以此來進貨備菜。" 劇場正對面一傢餐館的老板徐曉琳告訴記者，" 連演四場的時候，周邊餐館還要加做夜宵生意，因為最晚一場結束已經 12 點過瞭。"
在 2014 年中國陽朔旅遊可持續發展論壇上，廣維文華曾發佈《印象 · 劉三姐》十年回顧報告。報告認為，僅以旅遊業為例，項目公演以來，陽朔縣旅遊人數從 2003 年的 281.8 萬人次增加到 2013 年的 1170 萬人次，其中留宿人數從 23.3 萬人增加到 430 萬人次，床位數從 6100 張增加到 42000 張，旅遊收入從 2.44 億元增加到瞭 60.5 億元，對當地經濟產生瞭 1：5 的拉動效應。
陽朔縣 2003~2013 年相關旅遊數據統計一覽表 圖源：陽朔縣旅遊局
陽朔縣 2015 年成為廣西首個旅遊年收入突破百億的縣，2016 年實現旅遊總收入 117.84 億元，增長瞭 17.6%。
為何讓廣維文華破產重整而非破產清算，本案的審判長蔣太仁在接受記者采訪時特別提到瞭 " 印象 · 劉三姐 " 品牌的影響力以及公司對陽朔乃至桂林旅遊的龍頭帶動作用，" 它是廣西旅遊的活名片，將企業保護起來，這個文化品牌就不會消亡，未來還能通過升級、系統打造擴大它的影響力。"
破產重整方天創文投也表示，將另行投入 2 億元用於設備、設施更新、升級項目、提供服務水平。將依托公司在演藝界的渠道資源，擴大 " 印象 · 劉三姐 " 的品牌影響力，並在此基礎上開發文創類二次消費旅遊產品，深度挖掘文化內涵，加強文化與旅遊的深度融合
1 月 11 日，《印象 · 劉三姐》進入每年固有的停演期，進行設備維護，大年初三重新開演。但願，歷經破產之後的重整，能讓經久不衰的 " 印象 · 劉三姐 " 破繭重生，煥發新的生機。
記者：蓋源源
