行業的每一輪跌宕，企業的每一次轉舵，無不是一次充滿冒險的豪賭，可能借此翻盤，也可能由此跌入谷底。回望融創及孫宏斌從谷底到登頂的 1000 天，正是如此。
作者：劉煜
來源：經授權轉載自一點財經（ID：yidiancaijing）
原文標題：孫宏斌的 1000 天：谷底，孤獨，崛起
在孤獨中，一個人要像一支軍隊。
羅馬詩人提佈魯斯（Tibullus）的這句詩，用來形容滾滾商業歷史長河中，那些懷揣遠大理想和堅定目標，並最終脫穎而出的企業傢們，可以說再恰當不過。
剛剛過去的 2017 年，中國地產行業再次達到瞭前所未有的輝煌，全國商品房實現銷售額 133701 億元，較 2016 年同比增長 13.7%，增速提高 1 個百分點。百強房企中，碧桂園、萬科、恒大銷售額首次突破 5000 億，融創、保利、綠地銷售額首次突破 3000 億。
一切看似美好，但機遇的背後往往藏匿著對等的風險，對於房地產從業者而言，行業黃金時代的福利正在逐漸喪失，嚴厲政策調控下地產前景難以預測，行業的未來走向與身處在行業當中的每一個人休戚相關。
這似乎是所有地產創業者的 " 常態 "。行走在地產的迷霧森林當中，" 一個人要像一支軍隊 "，既擁有殺伐決斷的勇氣和足夠的自信，可以在每一個艱險的轉折瞬間迅速做下正確的判斷，引領企業駛向正確的航道，又要擁有鋼鐵般的意志和堅定的信念，方能渡過企業經歷的每一段艱難時期。
除此之外，更多時候，企業傢還必須具備一種 " 工程師 + 賭徒 " 的商業人格模式。他們往往有較好的專業素養，在某些領域有超人的直覺和運營天賦，同時更有著不可遏制的豪情賭性，敢於在機遇降臨的那一刻，傾命一搏。
" 這是企業傢職業中最驚心動魄的一跳，成者上天堂，敗者落地獄，其微妙控制完全取決於天時、地利與人和等因素。" 吳曉波曾在著作《大敗局》中如是寫下。
對此，已經重頭再來過兩次的孫宏斌，或許深有感觸。
谷底
2015 年的年度業績會上，孫宏斌罕見地發瞭脾氣。
在業績會持續到 50 多分鐘，時鐘將至中午 12 點，主持人提醒現場媒體發佈會時間已到時，孫宏斌突然宣泄，對著主持人吼瞭句 " 出去！" 主持人就這樣被趕出瞭會議室。
在地產圈中，孫宏斌是極少數不吝與媒體交流的大佬，為人率真、風格幽默、心直口快、金句頻出，率性的性格特征加上傳奇的背景，讓孫宏斌成為諸多記者筆下最喜歡的人物之一。
但在公眾場合發火，在孫宏斌身上還是第一次。
彼時在場的媒體大多將孫宏斌的情緒失控歸因為在並購場上的不順。其時，由孫宏斌主導的兩單大額並購正陷於膠著狀態，收購綠城因為宋衛平的臨時反悔宣告失敗，並購佳兆業也因為債券人的反對而陷入僵局。
時過三年，再次回望 2015 年，某種意義上這一年也是融創發展史上的低點。
融創年報顯示，2015 年融創實現簽約銷售 735 億元，同比 2014 年僅增長 2.65%，為融創歷史上最低漲幅；2015 年，融創實現營業收入 230 億元，已連續兩年出現負增長； 2015 年，融創實現毛利率 12.42%，為融創歷史上最低毛利率；2015 年，融創已售平均均價 12430 元／平方米，同樣是近五年來最低售價。
在規模上野心明顯、目標直指第一梯隊的孫宏斌，意圖通過大單並購迅速做大土儲、做低土地成本。但在此之前，融創的土地儲備已連續三年在 2000 萬平方米面積上徘徊。
孫宏斌顯然清楚自己的傢底，在並購市場上的屢戰屢敗，讓他在面對這樣一份財報時，最終情緒失控。
孤獨的 1000 天
" 我開車很慢，也不允許司機開快車，高速公路上也不能超過一百碼，過馬路一定等人行綠燈。之所以被認為激進，是因為我沒想好的事情堅決不幹，但想好瞭的事，堅決果斷地去幹。人有不知死和不怕死之分，我應該是不怕死的。"
短暫的情緒宣泄過後，" 不怕死 " 的孫宏斌再度出發，目標未變，路徑仍然是並購。在半年後的 2015 中期業績會上，孫宏斌自稱不知道如何轉型，不知道互聯網 +，並把物業上市、輕資產等都稱為 " 荒唐事兒 "。
" 我覺得把一件事做好就挺好的。作為融創來說，我們還是希望能夠把地買對，把產品做好，把服務做好。因為房地產還是一個很大的行業，還有很多空間。"
更多的空間來自於並購，" 現在經濟壓力比較大，並購的機會會越來越多，因為很多的公司現在其實是壓力特別大的，尤其是小公司。" 在這場中期業績會上，孫宏斌再次明確釋放加強並購的信號。
今天再回頭看孫宏斌的這一舉措，人們往往會贊嘆他精準的行業判斷，以及將並購進行到底的勇氣和決心。但在當時，面對孫宏斌屢敗屢戰的孤勇，並不是所有人都能領悟個中的艱險和奧秘。
一方面，融創的資產負債率長期維持在 80% 以上的高危線上，更大金額的並購勢必沖擊其原本已經備受質疑的負債情況。另一方面，雖然規模不斷提升，但融創的凈利潤卻長期維持在 30 億左右的水平，增收不增利讓外界時時質疑融創做大規模的意義。
這是一種很難界定的標準和平衡，這也是一個充滿危險和不確定性的賭局。
按照孫宏斌的判斷，未來的行業是 " 大魚吃小魚 " 的並購時代，要麼是你吃掉別人，要麼就是你被別人吃掉。在迅速做大的規模訴求下，短時間內適當的加大杠桿和犧牲利潤都是很有必要的，有舍才有得。
但是，倘若孫宏斌判斷錯瞭呢？倘若在經濟下行中，房地產行業再度經歷嚴厲政策的雨打風吹而像霜打的茄子一樣，蔫瞭呢？倘若在瘋狂規模行進中，融創一如順馳一樣，因為規模奔跑過快而不慎再度遭遇資金鏈斷裂呢？
各種可抗和不可抗因素，都在考驗著孫宏斌和他的房地產策略。
幸運的是，在經歷過瞭 1000 個孤獨的日夜之後，融創最終迎來瞭它的碩果。
" 我不後悔 "
" 年輕的時候爭強好勝，曾經贏的暢快淋漓，也曾輸得一塌糊塗，但是我不後悔。"
倘若要為孫宏斌傳奇的一生作一個註腳，我最希望的答案是：我不後悔。
剛剛過去的亞佈力中國企業傢論壇第十八屆年會上，第一次參會的孫宏斌穿著簡單的灰色休閑連帽衫，滿臉微笑而又懷揣謙遜地和臺下的企業傢們交談握手，這和他在臺上肆意張揚的形象有所出入。
剛剛過去的 2017 年，融創中國取得瞭 3653 億元的年銷售額，同比增 135.16%，位列房地產百強銷售排行榜的第 4 名，距離孫宏斌曾經夢想的登頂之路僅一步之遙。
按照融創中國發佈的盈利預警，2017 年預計公司擁有人應占溢利較上年度大幅增長，增長率超過 240%。溢利增長原因為 2017 年收入增幅逾 80%，毛利率較上年度提升約 7 個百分點，同時考慮瞭集團對樂視的相關投資計提的若幹減值撥備，及因並購物業項目而產生的業務合並收益錄得增長的影響。
按照盈利預告，2017 年融創的營業收入將達到 635 億元以上，毛利率將再度回升至 20% 以上，公司擁有人應占溢利也將結束多年增收不增利局面，一舉從 30 億左右水平上升至 80 億以上水平。
除此之外，統計機構數據顯示，2017 年融創新增土地貨值 14358.5 億元，新增土地建面 8984.6 萬平方米。截止 2017 年底，融創土地儲備貨值高達 2.5 萬億元，成為名副其實的房企 " 土儲王 "。
在經歷過艱難而又堅定的 1000 天之後，現在的孫宏斌顯然已經有瞭更加從容的傢底和底氣去應對一切。
他賭贏瞭過去，也贏得瞭未來。
然而，在經歷過失敗的苦楚，谷底的艱險和登頂的喜悅之後，孫宏斌卻說 " 現在我們想要企業跑得長久一點，這是我現在最想做的事。"
出走半生，歸來不再是少年。對於行業及企業的下一個階段，孫宏斌已經有瞭新的判斷。他並不是一頭隻知盲目奔跑的犀牛。
孫宏斌和他書寫的融創故事仍在繼續。碧桂園的楊國強和恒大的許傢印曾在質疑聲中證明瞭自己，又在質疑聲中走向未來。
放置在浩瀚商業歷史長河中，每一段歷程都隻是洪流下的一個小小的時代註腳，但對於每一個苦心經營、用心打造商業帝國的企業傢而言，類似的轉折、判斷、考驗和論證，每一天都在上演。
這是萬億的時代，這是他們的時代。
