帶著新經濟獨角獸光環閃電過會的富士康股份估值能達到多少？有投資者測算按照 A 股同行業市盈率 43 倍估值，富士康股份市值或達到 6800 億元人民幣，但是這種說法可能過於樂觀。證券時報記者采訪瞭多位券商分析師，普遍認為在 20 倍至 25 倍之間較為合理。
有分析師認為，綜合參考鴻海在臺股 10 倍市盈率以及 A 股溢價，22 至 25 倍市盈率為安全估值，同時該分析師預測 2018 年富士康股份業績同比持平概率較大。
有投資者測算按照 A 股同行業市盈率 43 倍估值，富士康股份市值或達到 6800 億元人民幣，但是這種說法可能過於樂觀。東方 IC 資料
郭臺銘持股約 10.39%
富士康股份順利 IPO，母公司鴻海無疑是最大贏傢，但被人們理解為被郭臺銘掌控的鴻海卻是一傢無實際控制人的公司。按照鴻海精密 2016 年年報，郭臺銘直接持有 16.218 億股，占總股本 9.36%。另外，中國信托商業銀行受托郭臺銘信托財信專戶持有 5 億股，占總股本 2.89%，郭臺銘合計持有總股本 12.25%，為最大股東。
據鴻海精密官網刊出的其最早可供查閱 2002 年財報顯示，在 2001 年郭臺銘個人持有鴻海精密 27.11% 股份，其配偶林淑如（已故）持股 1.11%。可見，近年來郭臺銘曾不斷減持鴻海精密股票。
富士康股份在 A 股上市前，控股股東中堅公司直接間接控制 69.1405% 的股份；富士康股份股東中堅公司、深圳富泰華、深圳鴻富錦等均為鴻海精密下屬企業，合計持有富士康股份 94.2333% 股份。郭臺銘通過鴻海精密間接持有富士康股份的權益約為 11.54%。
此次，富士康股份如果成功 A 股上市，按照富士康股份公開發行 A 股 17.726 億股，即數量為發行後總股本的 10%。這樣發行後，富士康股份總股本約 194.986 億股，郭臺銘持股富士康股份的權益，將稀釋到約 10.39%。
估值能達到多少？
根據富士康股份招股說明書 2018 年 2 月審報稿數據，申請募集資金 272.53 億元，發行股本不超過發行後總股本的 10%，發行前總股本 177.26 億股，預計將發行 19.6953 億股，由此計算預計發行價 13.84 元左右，對應發行市盈率為 17.18 倍。
根據招股書，富士康股份 2017 年凈利潤 158.68 億元。按照目前 A 股市場電子設備及服務行業加權平均市盈率約 43.03 倍，那麼富士康股份總市值將達 6827 億元，將遠超鴻海精密市值。而郭臺銘間接持有富士康 A 股的賬面市值將達到 709 億元。
但是有券商分析師認為，對富士康股份的估值不能隻看凈利潤，也要考慮到它的利潤率和營收增速，當前富士康凈利率不足 5%，2016 年相比 2015 年營收和凈利潤持平，2017 年營收和凈利潤增長屬偏低水平，合理市盈率在 20 至 25 倍左右，即市值在 3200 億至 4000 億之間。
另外一傢券商 TMT 行業分析師對證券時報記者表示，吸引眼球不等於獲得高的估值，富士康股份母公司鴻海精密當前市盈率僅 10 倍，近期股價並沒有受到富士康股份在 A 股上市的影響，說明海外投資者仍比較謹慎。按照其各業務分佈式估值，22 倍至 25 倍較為安全。同時，該分析師認為，受到蘋果等重要客戶市場表現的影響，預計 2018 年富士康股份業績同比持平概率較大。
如果按照 2017 年凈利潤的 25 倍市盈率估值，富士康股份股價將能達到約 4000 億元人民幣，那麼鴻海精密持有富士康股份的市值將超過自身市值，郭臺銘間接持股富士康股份的市值達到 415.6 億。
不過，自去年 11 月初至今，鴻海股價已下跌逾 20%。
（原文題為《光環下的富士康市值能達多少？分析師稱 20 至 25 倍 PE 為安全區間》）
